简介
精彩点评
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fast is slow,less is more 许玉春推荐
货币和债务伴生。 房产是重要资产。 经济危机，贫富不均是货币内生性及资本的特点决定的
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YY🇨🇳推荐
本书的观点是自由市场本身将私人信贷和货币创造超过最优水平，并错误配置；逐日盯市制度、抵押品担保合约、追加保证金以及风险价值模型共同造就了极具危险的顺周期金融体系，市场情绪和价格的初始变化被金融合约层层放大，但如果实体经济的蛋糕没有做大，金融创新不可能凭空创造出额外的收益。这犹如扑克游戏，当筹码逐渐集中到越来越少的人手中，其他人只能通过借贷才能继续参与游戏，而当信贷消耗殆尽，游戏将被迫终止；金融市场永远是在创造繁荣、崩溃及金融不稳定；信贷扩张的三个动因：房地产投资、贫富差距扩大和经常账户失衡—所导致的信贷创造，并没有在促进资本动员和配置以及刺激名义需求增长方面发挥至关重要的作用；我们应妥善解决“不必要”的信贷扩张；这种扩张导致不稳定的资产价格周期、债务危机、债务积压和后危机时期的衰退；从经济发展的角度而言，关键问题不是如何精准地创造出购买力，而是如何妥善地运用购买力；我们需要限制银行和影子银行创造债务的规模并对债务的组合施加影响；通过利率抑制信贷繁荣；改革税收制度、鼓励新型股权合约、更高的银行资本金要求、诉诸结构化改革等，从而建立内在稳定性更强的金融体系；对于危机后时期的衰退法定货币创造（银行印制钞票）或是新增财政赤字融资一方面可以刺激名义需求，拉动GDP的增长；另一方面可用于核销存量公共债务降低杠杆。但是终究不能解决长期需求不足导致的长期停滞根本性问题。
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高洪岩推荐
大多数经济学家、金融监管者和中央银行均相信不断扩张的金融活动和金融创新具有很强的积极效应。更完善、流动性更强的市场被自信地认定为有助于保证更高效率的资本配置，从而提高生产率。金融创新使家庭和公司部门更容易获得信贷，并推动经济快速增长。实证分析表明，金融深化，即私人部门信贷占GDP的比例上升，使经济更有效率。同时，更成熟的风险控制体系保证了金融体系的复杂性不会损害其稳定性。发起—分销的授信模式而不是发放表内贷款被认为能够将风险配置到最适宜管理风险的人手中。
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绩杰推荐
《债务和魔鬼》——达摩克里斯之剑 美国08年为什么会发生次贷危机？ 美国在08年前进行大量的创新型金融衍生品的开发，同时影子银行的参与加大了杠杆，创造了大量信贷。而大部分信贷未进入生产性行业支持新的资本投资，而是都流入了楼市。虽然未进入实体经济，对通货膨胀率的影响也很小，不易察觉，但是泡沫还是在不断的产生。 大量影子银行把信贷包装成各种金融衍生品，品类繁多的金融衍生品被当成普通商品一样被随意销售给投资者。甚至金融机构之间也相互购买，杠杆率被持续加码放大。这样的交易未产生任何价值却推高的金融繁荣和泡沫产生。出现金融衍生品的总价是其所对应实物交易的数十倍之多。比如，当前全球外汇交易量是全球贸易量的73倍。而这些信贷的风险敞口在经过机构间反复交易后被分销给最终的投资者。原本服务于实体经济的金融业有点脱离社会需求而过度发展。 资产证券化和金融衍生品等金融创新服务发展的初衷是借助市场这只看不见的手优化资源配置，使经济体整体更有效率。增加流动性的同时减低系统性风险。但是这些金融衍生品最终却成了倒买倒卖的工具，由于金融衍生品被过度包装，金融机构销售这些金融衍生品合约，却已无法识别其中的风险，更何况普通投资者。 金融机构为了销售更多的金融衍生品，对收入水平不稳定的家庭提供贷款，好把这些贷款包装成不同等级的金融衍生品销售给各种投资者。同时，由于楼市的持续升温，吸引大量的新房产项目的开发。在楼市中激增的不良贷款和过量的投资开发造成了经济不稳定。 最终，在债务周期顶部，由于家庭杠杆率过高，而大量次级贷款提供的对象的收入低且不稳定，抗风险能力低。市场风向一旦调转方向，银行缩紧银根，债务问题便暴露出来，导致危机的爆发。 次贷危机为什么发生在楼市？ 住宅是第一大消费品，占信贷的大部分。土地是稀缺资源，只要楼市在不停上涨，在大家看来就是有利可图。而生产性资产会随着生产年限贬值。所以信贷都流向住宅。 其次，住宅流通性、安全性强于其他生产性资产。在债务上升阶段，住宅回报率高于其他生产性资产。楼市信贷成为银行和投资人热衷的标的。所以我们大A股很多业绩不好的上市公司预计到当年将出现经营性亏损，就卖几套房，利润就成正的了。 美国如此发达的金融体系，为什么没能提前预知风险？ 因为建立在市场有效性上的有些观点是错误的。传统观点认为，在信息充分且参与市场的人是理性的前提下，经济效率将最大。长期来看市场有效性是正确的，但是参与市场活动的人是非理性的，对债务周期的理解的不充分，以及忽视了经济活动中的不确定性因素。 华尔街的金融家在倒买倒卖中获取高额利润，如果说是华尔街资本家的故意为之，其实并不准确。雷曼兄弟董事长所持有的雷曼股票达10亿美金，在雷曼倒闭后，全部付之东流。债务只会转移，不会消失，所以当时美国民众把罪名全部归结为万恶的金融家，反对用纳税人的钱来拯救雷曼兄弟。但是随着雷曼兄弟的倒闭，债务由私人部门转向公共部门，付出的代价却更大。 作者认为，市场是不理性的，未来是不确定的，一些金融创新是没有价值的，只是让金融行业从业者从中抽水赚钱外对社会没有任何的贡献。应该采用更严格的市场控制，建立一个不依赖于过度信贷创造的经济增长模式。
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🌏盐🌈（Benjamin da Vinci）推荐
债务和魔鬼，是支持目前金融体系需重建的一本书，并非说债务就是魔鬼，债务在适当限度内是天使，由于其发展的“妖魔化”操作，让天使成为了魔鬼，经济从繁荣到萧条。 本书用了大概一个月的时间去阅读，这本书是相对于专业一些的书籍，里面的名词、协议我都没有听说过，只能在网上查找，有些名词是作者自创的概念，只能在通读之后对此概念有所了解。建议要阅读本书的书友们，先阅读具备一定的债务专业知识在阅读本书，不然阅读起来非常吃力，可能和我一样没有对书中的知识融会贯通。 金融密集度，是作者对债务问题的关键词汇，密集度的指标关系着经济从繁荣到萧条的关键，但如何去统计测量这个密集度，作者好像没有明确的算法和公式加以研究。 我结合自身的经历，对本书的大致感受，并以回答自己问题的方式进行阐述： （1）为什么近期很多企业都在裁员，尤其是我所在的行业房地产业？ （2）为什么会有政府的消费券？ 1-1、债务问题在中国作者通过数据已经警示，目前中国的债务问题需要控制，债务增速要控制。我们多年的商业银行贷款，如同开动了印钞机，为什么没有引起大的通货膨胀，资金都进入了资本中，为对流通环境造成影响。原来二套房首付比例提升，其实就是一个控制债务的手段，大部分人可能理解为限制供需，实则是限制大众百姓的供需，对于资本阶层，就是控制其债务，因为20%占有80%的资本，若不采用控制，资本阶层会越来越有钱。加入我们有一套房，无论房价升值或贬值我们都要生活，贬值到一定程度，可能存在债务违约的情况，三成比例的首付，已经可以兜底，老百姓违约只会自讨苦吃。举例，加入你用30万（三成首付）购买了一套100万的住房，若违约，银行有权拍卖房产，来止损，若房价跌倒50万一套，可能购房人花了30万就会打水漂，到头来一场空而已。而资本阶层，有足够的资金来度过危机，前期通过房产炒作赚的钱，足矣弥补其亏损。 1-2、债务问题同样会拉大财富差距，穷人能贷款100万，富人可能会贷款100个亿。所以债务在刺激经济的同时，进一步拉大的社会财富的不均衡。 1-3、在债务扩大过程中，很多企业都会大举借债，房企是借债的主力军，过去10年房企用土地和在建工程抵押，在银行是最容易得到贷款的。直到3条红线的禁令，使其资金链断裂，造成企业违约，企业还债，最好的方法就是控制费用，简单说就是勒紧裤腰带过日子，所以裁员会特别厉害，比如企业可能有破产的可能，就不会再拿地，因为他已经没有钱了，可以裁掉拓展（拿地）相关人员。工程建设进度固然收到影响，可能会压缩工程建设参加管理人员，不管你是什么职务，就是要缩减开支而已，没有钱还债，哪来钱发工资呢？我想互联网行业的融资同样受到了限制，控制其金融贷款债务增速，所以很多互联网公司突然间会裁掉一个业务部门也是可能的。 1-4、我们公司刚刚经历裁员，裁员比例接近20%，在某些债务问题严重的行业，裁员在所难免，好同事间竞争一个岗位，就演变成了内卷。经济不好最惨的就是基层，这种局面是竞岗员工的过失吗？为什么让员工来承担这种风险？有些高管的年薪是不是应该退回来呢？这个问题书中作者有提及，鼓励高管奖金不以现金发放，而是一种长期的汇票，可能到其退休后才能变现，或者直接转入为股本，股本退出机制符合公司章程即可。 2、政府发放消费券，是增加名义需求的重要手段之一，相当于财政上的给消费者补贴，等同于加印了法定货币。这个消费券就是进入流通环节的债务，消费者能用低价购买到商品。而有些非政府消费券，也进入了流通环节，但不一定会提升消费者的购买力，只是商品价格提升了一点价格，抵消掉消费券，这实则就是通货膨胀了。所以，在一定程度上，拉动消费开动印钞机，平均给每个公民的账户，不见得会引起大的通胀，反而通过债务印钞，会直接导致购买力的下降。因为债务不但要还本金，还要还利息，而政府直接印钞不会有利息。 我不清楚自己是否回答明白了以上两个问题，由于时间紧迫，只能读完将自己大脑中的印象，逐个产出。总之，我们不要太相信贷款是好事儿，加入一个人的总收入是固定值，只要你贷款就会降低你的购买力，部分购买力购买了利息，利息部分转为银行的资本，部分转入富人口袋。消费尽量不要贷款，资本投资可以贷款，但要选择适合的贷款模式，比如作者提到的风险共担贷款，比如，房价上升，房子卖出时银行会得利，房价下降，银行可以免除部分利息，这种模式需要试点，目前中国经济转型过程，共担贷款应该是刚需的主要选择，穷人别想着靠一套房子，发家致富。房子对于老百姓而言，是用来住的，体现其使用价值，别说他的资产价值，因为不值得提及。