简介
精彩点评
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黎明曙光推荐
护城河决定企业的寿命长短 是CEO和VP终身必修课！值得拜读！
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Richard Yin推荐
这本书其实就是讲了护城河有多重要，以及什么才是真正的护城河。 我觉得，如果真的用这个标准去找股票，可能真的很难。不过这个可以用来审视我们的持仓股，或者说用来审视我们所认为的价值股，他究竟是不是价值股，是不是有很深的护城河。 如果是的话，即使下跌，我们应该多一些信心。如果不是的话，即便上涨，我们也应该多一分警惕。 比如说，现在2022年的万科？他符合几条呢？无形资产？转换成本？网络效应？成本效应？真正看来，好像都不符合。我们常常说的，万科的品牌，管理，其实都不是护城河。所以，对于万科，我们还是要保持一分谨慎。所以，也要告诉自己，我现在看中的，也只是万科被市场低估的价值回归的钱。这就是我买入万科的原因，再不济，持股守息嘛。
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黑铁炒饭推荐
看书的名字就知道书的内容了。这本总共不到9万字的小书，把老巴的护城河说的简简单单清清楚楚明明白白的。书中一些不起眼的句子都可能是很多人吃过亏才得到的教训。 投资是一件简单的事儿，但并不容易。举重若轻的背后是大量的阅读以及思考。 常读常新。
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Wavpen推荐
2022 Mar.6 巴菲特的护城河 巴菲特，被外界称为股神，拥有丰富的投资经验，很多人都对巴菲特的投资经验感兴趣，甚至高价竞拍与巴菲特共进午餐的机会。而巴菲特总结出一条常胜定律，寻找又宽又稳固的护城河，即寻找能持续多年实现超额收益的企业。所以巴菲特从四个方面来提示我们怎样找到这些企业。无形资产、转换成本、网络经济、成本优势，然后拥有以上特征的企业还不足以证明能够长期获利，我们还要对财务数据进行简单分析，从最常见的三种指标，资产收益率（ROA）、股东权益回报率（ROE）、投资资本回报率（ROIC）入手，最后便是进行购买与抛售的股票市场交易。从本文的开端便有一段总结的方法： 寻找能持续多年实现超额收益的企业； 耐心等待，在股价低于其内在价值时买进； 持有股票，直到企业出现衰退导致股价高估或是找到更佳的投资机会时卖出，持有期至少应达到1年，而不是以月数来衡量； 必要的话，可以重复上述操作。 看似简单，执行中会遇到很多变量，还有个人的感情因素也会产生影响。我们难以发掘未被发现的潜力股，那是因为我们总被眼前的收益所迷惑，对未来的收益产生怀疑，所以我们要随时牢记影响估价的4个因素：风险、资本回报率、竞争优势和增长率。从现象来说就是影响企业估价的4个重要因素是：企业在未来所能创造的现金（增长率）、实现这些预测现金流的可能性（风险）、企业运作需要的投资额（资本回报率）以及企业置竞争对手于门外的时间（经济护城河）。多总结多实践是成功人士带给我们的箴言，我特别喜欢投资人士对于简洁的喜好，每章都有选股箴言，即使中间有看不明白的地方，最后只要记住总结经验就可以了。我特别喜欢巴菲特结束语中的一句话，“企业可以通过多种方式去创造竞争优势，而如何区分卓越与平庸，永远是最有魔力的智力游戏。”热爱可抵职业路上的烦闷与困难。用你的行动去获取事实，验证事实，而不是道听途说。
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李安新推荐
本书从五个方面讲接了关于一个公司的护城河，首先是无形资产，包含公司的品牌和专利技术等，其二是转换成本，第三是网络效应，第四是成本优势，最后是规模效应。真正了解一家公司的内在价值比看公司的表相（股价的高低）更重要。值得收藏的一本好书。
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七岁推荐
讨论的问题重要但并不新鲜，某些方面逻辑缺乏严谨。但总体上足够简洁和清晰，抓住了问题的关键！
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May bebe推荐
是否有护城河，可以从无形资产，转换成本，网络效应，成本优势，规模优势去判断。价格乘数的简单解析。不能单从报表分析，还有了解行业企业的赚钱能力来自于哪里，如师兄所说，像做生意一样去分析一家公司。以公司董事的角度看待，而不是从消费者的角度。
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徐敏添推荐
非常好的书，互联网时代已经过去了，移动互联网时代也已经过去了。而商业的规则却从来没有改变过。
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郭小刚推荐
护城河有哪些？ 在《巴菲特的护城河》这本书中，作者把巴菲特使用的护城河做了一个阐述，任何一个伟大的公司，必有其深不可攀的壁垒，这就是护城河。 本书把护城河的竞争优势分为四个：无形资产，转换成本，网络效应，成本优势。 网络效应是一种极其强大的竞争优势，在以信息共享或联系用户为基础的业务中，更容易找到这种护城河，就如同现在的腾讯一样。 其实如何投资资本市场很简单，主要是学会 一、面对股价波动 二、估值（锚定效应），天下大道势势荡荡，没有好与坏，唯有赚钱为真理。
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阿毛推荐
非常好看且实用的一本书，本书对企业的竞争优势和护城河的分析和总结，目前见过最全面和深刻的。优秀的企业才能带来长期稳定的高回报率，当然，在你作出投资决策前，要有足够的耐心去等待价格低于内在价值的高品质企 业的出现。本书的实例分析和数据同样的精彩和详实的
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以后生个女儿叫王慕予推荐
这本小书还是很有意思，所谓护城河，就是企业的核心竞争力，不仅仅只包括产品，还有管理团队，所属板块等等，护城河概念适合应用在长线投资上，几个关键指标的提出，让我们在选择投资对象的时候多了几个关键参数，剩下的就是在今后的投资过程中学以致用。
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GEORGE CFA CFP推荐
在晨星公司的网站上，对每一只股票的评估都有一个指标 Moat,翻译成中文就是护城河。有的企业有Wide Moat, 尽管这样的企业不多；有的是Narrow Moat；而大多数公司都是No Moat. 巴菲特提出并经常提及的企业护城河到底是什么含义？哪些因素帮助企业构筑宽阔的护城河？护城河为什么又如此重要？ 这本来自晨星公司股票研究主管——帕特 多尔西的《巴菲特的护城河》就详细回答了上述问题。 帕特多尔西认为，经济护城河，就是企业能常年保持竞争优势的结构性特征，是其竞争对手难以复制的品质。这种特征和品质能很好地保护企业免受外来竞争的影响，尽可能长久地保持盈利能力。而这样的企业，对于投资者而言具有最大的价值。 接着他剖析了哪些要素能够帮助企业构筑经济护城河。他认为巨大的市场份额、优质的产品、有效执行和卓远管理都不是真正的竞争优势，也不可能成为宽阔的护城河，真正的护城河来自于以下品质： 无形资产、客户转化成本、网络经济和成本优势。 在这之后，帕特多尔西对每一个能带来护城河的品质进行了详细分析，并用5个实践案例来支持这些分析。 在本书的最后，他还提出了在研究完护城河后，我们进行投资操作的两个具体问题： 一是如何利用各种估价工具，找到那些具有护城河特征，价格又合理甚至低估的投资标的； 二是如何决定卖出股票的条件和时机。 这是一本小书，但却对“护城河“这一概念做出深入的分析和解读，同时对股票估值和卖出提供了操作性很强的建议，是一本值得收藏的价值投资书籍。
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悦妈推荐
相比股市真规则的全面，这个针对性更强，但是没有股市真规则经典
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乐知者推荐
如果说以合理价格购买好企业是巴菲特从猿到人的进化的灵魂，那么“护城河”的提出就是这一转变的标志。 巴菲特认定可口可乐、美国捷运、吉列拥有宽阔的“护城河”，所以他长期持有它们的股票并获取超额收益。但巴菲特从未公开到底怎样寻找投资护城河？仅在致股东的信中多次谈及好企业“护城河”的特征，但是他老人家只写信不出书，很难看到对护城河的专门著述。 晨星公司帕特·多尔西在本书中就帮我们系统的梳理了企业“护城河”的特征：无形资产、转换成本、网络经济、成本优势。循序渐进、深度分析，全面诠释了巴菲特的“护城河”，并从四个特征出发分析不同行业和企业，说明如何去识别“护城河”。同时书中还指出虚假的“护城河”：优质产品、高市场份额、有效执行和卓越管理。注意虽然巴菲特非常看重管理者和卓越管理，但帕特并不认为这能有效构成企业的“护城河”。书中精选了大量选股实例，这些案例能够让读者对“护城河”的特征有更深的理解。本书值得一读。 书中很多观点和巴菲特等如出一辙，如果是一位价值投资者读起来应该不难，甚至说通俗易懂。 此外，帕特的《股市真规则》也是一本不错的书籍，推荐读一读。
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XssX推荐
全书把无形资产、转换成本、网络效应、规模优势和成本优势四个方面当做企业的护城河，并几乎用了全书的篇幅去论证这四个方面如何为企业筑起护城河。或许是成书时间太早的原因，另一方面因为是国外的作者，书中所举的例子几乎都是很老的企业，甚至有些企业曾经的护城河，如今变成了其发展的绊脚石！ 科技的发展，对一些企业带来的可能是毁灭性的颠覆，曾经的王者可能一夜之间跌下神坛。现在的王者在未来同样可能被颠覆。 作者将优质产品、高市场份额、有效执行和卓越管理称为企业的虚假护城河。个人认为此八个方面的卓越才共同构成企业的强大的护城河。 在书的最后，关于企业的价值，以及如何给企业估值，如何做出买入卖出的决策。虽然只用了两个章节的篇幅，却是自己接受的理念。隐约能看到老唐的估值体系，买卖体系的源头。很有借鉴价值。