简介

精彩点评

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  努力大华，不怕困难5132

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  自从开始学习理财后，就在寻找理财最稳妥和省心的方式（当然这只是前期），在我读的上一本理财书三公子所写《工作前5年，决定你一生的财富》中，其实并没有涉及太多理财投资活动和工具方法的内容，更多的是讲述作者通过3年的存钱计划达到10W的目标和一个理财五年计划达到30W的目标以及理财前期最重要的过程：存钱和记账。随着对理财的慢慢摄入，我开始知道了一些大神：银行螺丝钉、ETF拯救世界、唐朝，小小辛巴等等，而这本《指数基金投资指南》也正好被我发现，了解了一个非常重要的投资方式和内容，指数基金定投策略。 这本书最核心的内容就两点： - 定期不定额的定投方法； - 低估价值投资理念。 本书讲的内容还有很多，不过全都是围绕基金展开的，所以想要了解基金的朋友的可以去阅读以下，而且这也是非常适合理财小白来阅读的。 投资的品种有太多种了，股票，债券，基金，黄金等等，每一个品种都有各自的收益和风险，对于我们上班族来说，定投指数基金是利用复利最合适的投资工具了，股神巴菲特也不止一次的在向普通投资者推荐指数基金：通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者。 关于什么是指数基金，指数基金有哪些品种，书中都给出了一定篇幅来介绍，从一定程度上来说，这又是一本工具书。对于已经读完的我来说，还是分不清太多的指数基金，但这不是重点，重点是我想写一写我对如何挑选指数基金的理解，即书中介绍的价值投资理念。 价值投资理念最早是从巴菲特的老师格雷厄姆提出的，格雷厄姆有两部著作，《证券分析》和《聪明的投资者》，格雷厄姆对价值投资总结了三个非常重要的理论：价值与价格的关系，能力圈，安全边际。 价值与价格的关系，其实就是我们本书的核心内容，选择在低估价值的方式买入，再高于价值的时候卖出，所有投资盈利的方式大抵如此，低价高卖，然而绝大多数投资者是追涨杀跌，投资市场永远是违背人性的。另一方面，一个人的投资理念就是他的投资价值观。 能力圈，巴菲特的合伙人查理芒格也是一位很厉害的人，关于他，有一本经典著作《穷查理宝典》，这本书可以说是介绍一本普世智慧的书籍，特别推荐大家去看。查理芒格说过一句话：如果我知道我将死在什么地方，那我会避开它。步步高、vivo和OPPO的幕后老板段永平在一次采访的时候说过，自己受巴菲特的能力圈影响，永远不去做自己不懂的领域，那将死的很惨。 安全边际，在投资上，其实就是用更低的价格去买入股票，这时候投资，才具备安全边际。 针对价值投资理念具体的策略，书中给出了几个估值指标方法：收益盈利率法、博格公式法以及博格公式的变种法。碍于篇幅，我就不展开写了。投资理念是决定我们买什么的问题，选择什么基金，股票，全是我们投资价值观在做选择。接下来说说怎么买的问题。即定投策略。 定投，说简单真的很简单，定期投资就行了，但还是很多人做不到，原因就是投资市场是总是违背人性的，追涨杀跌是常态，用主观的心态投资，很难保证在熊市的时候不抛出手中的股票，同样在牛市的时候非常后悔自己买得不够多。巴菲特说过一句话：在别人恐惧的时候贪婪，在贪婪的时候恐惧。看，这就是大师的投资境界，投资理念决定了你的投资价值观。 定投，最好的办法，就是把计划落实与纸上，顺带说一说定投的好处：其一，定投并不需要大额的资金才能开始，像银行的理财产品，起步就是5W元，对于刚上班的人来说，哪来5万元啊，所以，定投非常适合上班族的人投资，每月工资的一部分用于定投，既能强制储蓄，避免乱花钱，又能在未来获得收益，再合适不过了。其二，定投可以避免主观情绪的干扰，在牛熊市都能稳定按照定投计划来。其三，是最重要的，也是最关键的，定投可以分摊成本，本质上是一种避险的策略。巴菲特投资最重要原则包括2方面：一是避免本金损失，二是参照第一条。投资的前提就是避免亏掉本金。定投恰好可以做到这一点。 最后来说说我吧。关于价值投资理念，在我了解了银行螺丝钉是一直在推崇这种投资理念的时候，另一个人我发现也是同样的投资理念，ETF拯救世界，E大自己做了一个长赢指数投资。现在，我们真的很感谢互联网的便利，因为网络，让我们链接了他们，有个说法叫做抄作业，就是跟着这些大神定投就可以了，在阅读了这本书后，我直接上车了，开始了定投。虽然每月工资很低，定投一部分后，日子过得紧巴巴的，但这并不能成为阻碍，因为我的目标很远大。 理财，是一个人成长终将进入的领域，正是如此，越早开始越好，很幸运，我已经意识到这个认知了，也正在进入这个领域，但未来的路还很长，需积累，需耐心。嗯，就这样。                2019.3.20早晨

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  张雷

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  关于指数基金投资，这本螺丝钉的书比较普及、有名气。全书浅显易懂，属于扫盲入门书。 我人进中年，回顾之前走过的投资路，大都是被动的、糊里糊涂的😄。 *1999年大学毕业步入社会，先是在父母帮助下完成单位内部购房（第一个重要固定资产）； *2007年股市开户，一头扎进股市到2008年暴跌，经历了牛熊市；2007年末虽然自己炒股，但当父母提出也要炒股的时候，毅然将父母的钱投入第二套房产首付款；2008年暴跌后，历经一年多从盈利90%到账户总亏损5%。学习了大量的技术分析，体验了人性的恐惧和贪婪。之后意识到：不做短线，即“不看日线、看周线”可实现只赢不亏（指导他人，赚点儿小钱）。但看到老鼠仓的猖獗后，愤然清仓离场，发誓不再炒股； *2008年下半年，回母校考试就读工程硕士； *2009年注册淘宝，成为C店卖家，就是夫妻店，一年后进入并保持省内同类商品销售店铺前三； *2011年公司职位晋升，自己脱离淘宝店全力投入岗位工作。妻子独自又坚持一年后，于2012年末关闭淘宝店铺（双皇冠店，好评率99.97%），成为全职太太； *2015年股市金融杠杆催生牛市，我没炒股，一直观察身边的股民，看他们从兴奋到气愤，又一次牛熊转换； *2016年地方政治风暴来袭，被卷入漩涡中间，开启一年半的被调查时间，亲历人情冷暖。人前咬牙顶住，人后也掉过眼泪； *2018年稳住心神，开启低谷模式，坚持每周三次健身房，每周读一本书。两年后的今天，本书是2019年最后一本，也是微信读书第101本整体读完的书。期间，帮助丈母娘重购房产； *2019年打造新团队，效果良好。十一期间为父母在老家重购房产，年末决心为妻子定投股债组合以备20年后养老； *2020年，我将在前三个月完成底仓建仓，之后将场外定投股债基金。遇暴跌加仓，遇大牛止盈，看长期。 几天前，微信读书的书友私信问我投资心得。我开始只是笑笑，以前哪有系统的计划？只是遇到什么处理什么。总结以前，我认为：投资里面底层低级知识是K线、波浪理论等技术分析；中级知识是量化分析、价值估算、财报解读；高级认知是经济行为学、心理学、周期。读书再多，不如实际操作。 或许过往的经历就是命运最好的安排。往前看，工作、投资都是为了生活，为了幸福，追求的过程比结果更重要，家人、朋友值得我们付出。人生可以拿投资的角度去看，但投资也只是幸福人生的一部分而已。

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  朱生辉｜厦房推荐官

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  你永远赚不到 超出你认知范围的钱 除非你靠运气 但是靠运气赚到的钱 最后往往又会靠实力亏掉 这是一种必然 你所赚的每一分钱 都是你对这个世界认知的变现 你所亏的每一分钱 都是因为你对这个世界认知有缺陷 这个世界最大的公平在于 当一个人的财富大于自己认知的时候 这个社会有100种方法收割你 直到你的认知和财富相匹配为止

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  Amber

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  不完全同意作者观点，顺便整理一下自己在基金投资方面的经验教训： 1、作者在讲指数基金投资的时候，大谈复利的优势。 复利的前提是每年稳定的盈利增长，这对于指数基金很难满足。中国的股市牛短熊长，这注定了在大多数时间里，指数基金都是亏损的，只有在市场上涨的区间内赚到整个周期的钱，怎么可能有复利？ 指数基金定投确实能赚钱，也有它的优势，简单，容易坚持，通过分散投资降低成本……但复利肯定不是其中的一个。 作者对于推广指数基金定投做出了贡献，但有些概念没有搞清楚；他本人的投资，雪球和知乎上有相应的讨论，不再做评议。 2、作者认为恒生指数从1970年到现在，年化13.2%，是个不错的投资选择。 港股真心建议要慎重。初入港股市场会很兴奋，因为低估便宜的股票太多了；一旦下手就会发现，没有最便宜，只有更便宜，太多的仙股等着你。港股的流动率是个大问题，而香港市场在走下坡路，还有港独和废青……指数基金的投资，赌的是国运。香港市场到底值不值得投资，每个人有自己的判断。 近期或许恒生指数可以加入观察，上周跌到21000点左右，几乎是几次金融危机发生时候的底部了。如果实在想投资恒生指数，建议分批购入，尽量减小风险。 香港股市另一个值得考虑的是国企指数，与恒生指数不同之处在于排除了港企，清一色的是中国大陆企业。两者重合部分很大，看自己的选择了。 3、作者建议ETF场内购买，降低手续费。 这样讲其实没有错，但场内购买需要考虑溢价问题，风险也会比场外高。如果是ETF连接基金，手续费相对低廉，并没有高很多，但风险相对小。对于经验不足的人来说，场外购买是更加稳妥的。 4、指数基金还是股票型基金 每当谈到这个问题，就会有无数人引用巴菲特跟基金经理的打赌，来说明专业的基金经理也跑不赢大盘，可是这个例子的前提是美国股市。美国市场已经很成熟了，要跑赢大盘是很难的；但中国依然是一个不完全成熟的市场，训练有素的基金经理，比普通人更有可能跑赢大盘。 之所以各种入门书和大V们不遗余力的推荐指数基金，是因为股票型基金对于小白来说，难度更大，要了解行业，了解基金公司，了解基金经理……而大多数人都有惰性，不愿意下工夫去钻研，那么买主动性基金的赔钱概率就高了；不如直接买指数，不用做功课和挑选，赢率还更高一些。 不反对买指数基金，但前提是明白自己为什么这样买，优劣各在哪里。 5、指数基金还是指数增强基金 有观点认为，买指数基金就是为了省心，不用挑基金经理，手续费低；如果买指数增强，岂不是这些优势都没有了？ 这就看你对基金经理有多大的信心了。在中国市场，专业的基金经理大概率可以跑赢大盘，专业的事情交给专业的人去做。 6、宽基指数还是行业指数 行业指数需要对行业有深入的了解和研究，不适合普通业余投资者。这一点同意主流观点，买宽基指数更适合大多数人。 7、QDII 开始投资基金的时候，总是看不上A股，觉得美股、欧股才是高大上，那么QDII便成为了投资目标。但事实上，欧美市场更加成熟，无论道琼斯、纳指、标普还是DAX都已经在高位了（最近倒是跌了不少），这时候去投资，风险太高了。 此外，QDII还有个大问题，就是跟踪不及时，有时差，也有换汇的影响，导致你很难投在正确的节奏上。一旦基金公司外汇用完，停止申购，那么你想补仓都无计可施。 相反，A股没有时差和换汇的问题，这么多年都在3000点打转，低位徘徊了很多年，这次疫情中也显示出自己抗跌的能力，是值得考虑的投资目标。 8、跟投 不少基金平台推出了跟投的功能，你可以选择自己认同的大V，一键跟投，他买啥你就买啥，方便了大量小白投资者。本书作者在雪球就有自己的投资组合，可以跟投。 然而我不建议跟投。首先跟投有风险，大V们不一定都是正确的，哪怕他是正确的，但他开始投一个品种的时间跟你不完全一样，收益也可能不同。其次，投资中重要的是建立起自己理念和原则，从一次次失败中不断吸取教训，不断加以改进，根据自己的实际情况制定出适合自己的投资方式，而这些跟投都无法带给你。 在跟投的过程中，你并不理解大V这样做的原因和内在逻辑，又失去了自己思考的机会。如果是自己投资，也许开始会亏钱，但只要不放弃学习和思考，两三年后就会渐渐成熟，有自己的思路，知道如何配置自己的资产；但是跟投，哪怕再长的时间，你从中能得到的也仅仅是金钱，有时连金钱都得不到。 9、基金定投需要择时 在介绍基金定投的书籍中，最反感看到的几点：只要坚持定投就一定能赚钱；基金定投能带来复利；基金定投的微笑曲线；巴菲特推荐的指数基金以及他与基金经理的打赌；基金定投不需要择时…… 基金定投是间接投资股票，怎么可能不需要择时？有人反驳从6000点开始定投，也有盈利的那一天。或许是这样，但损失的时间和金钱成本如何计算？也有人说，只要从长远来看，无论什么时候定投终究都会盈利；但是如果定投3-5年以上还不能盈利，大多数人都会放弃的。有这个钱和时间，投点什么不好呢？ 作者赞同择时，基金定投的开始时间可以根据估值表来确定。如果在低估区，大概率是安全的，但依然不能避免亏损的情况。比如春节之后看到中证500是低估，于是进场了；之后碰到A股跌到2600多点，现在中证500是亏损最大的一支基金。但如果是在高估区开始定投，比如纳指100，我也是在春节后开始投的，当时已经是高估，之后美股暴跌，4次熔断，基本上是买在山顶了。 最后总结一下，这本书简单易懂，大部分讲的还是有道理的，适合没有经验的小白。有经验的投资者不必看了，比较浅显，而且有些观点是有争议的。

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  Joooy

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  你想要一种不会得高血压心脏病还能财源滚滚来的投资途径吗？巴菲特推荐基金定投。 爱因斯坦说复利是世界第八大奇迹！每年投资7万元，每年收益7%, 70年可成亿万富翁。而基金定投就是适合较长时间投资的复利产品。（目前无脑定投平均年收益约12%） 殊不知单纯的存款反而因通货膨胀年贬值3%。指数基金买的是对国家的信心。目前中国稳步增长未来可期，所以要抓住实现财务自由的良机。 这里将《指数基金投资指南》《定投10年财务自由》《财务自由之路7年内赚到你的第一个1000万》《解读基金我的投资观与实践》《基金定投 让财富滚雪球》等十五本关于基金定投著作思想汇总如下，关键统计数据源标记了书籍页码（页码仅供参考，因为会随你设置阅读字体大小而变更。） 一，拿什么买？ 1. 努力工作，争取稳定增长的工资和收入。一方面可增长才干和阅历一方面可获得稳定的收入源泉，这个最重要没有之一。 1.1 10/50法则，就是工资的10%固定拿来储蓄，奖金和加薪的50%固定拿来储蓄。《好好赚钱》P.106 1.2 日常流水账记账3个月管理后可以发现自己的花销习惯，找到开源节流的切入点。 1.3 日常花销时注意投资（培训健身工作等能产生现金流的项目）和消费（攀比虚荣；容易上瘾；不利健康的食品饮料游戏）的区别，有意识地降低不能保值增值的消费所用资金，就可以有更多的钱用来投资。 1.4 关于只买必要不买想要的判定方法，例如可把自己的喜爱程度分成1-5级，然后乘以每月使用频率，所有低于10分的，都可以考虑忍住不要消费。《好好赚钱》P.77 二，买什么？ 1. 挑选服务费用低的（一般管理费0.5-0.8%/年，交易佣金0.1-0.4%/年，申购赎回费0.1-0.15%/次） 1.1 ETF指数基金费用最低，ETF指数基金或者ETF联结基金《指数基金投资指南》P.28， 《力哥说理财 手把手教你玩转基金》P.216 2. 挑选基金规模大的（2亿元以上越多越好）， 3. 挑选基金历史久的（至少7年以上，能经历过一个微笑曲线熊牛周期） 4. 挑选指数误差小的（基金报告里面有写。 4.1 基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的差值。（衡量收益是不是追得上指数） 4.2 基金份额净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值。（衡量走势是不是贴合得上指数） 5. 根据资金不动时间，选择不同产品。相当于现金用的闲置资金，可以投资货币基金。1年内的闲置资金可以投资银行理财。3年内的闲置资金可以投资债券含可转债。更长的资金可以购买基金定投。 6. 为了资金安全，购买之前请注意基金公司和基金经理评级，银行和保险公司安全度和债券评级。 三，买多少 1. （收入-支出)/2 也就是每月余下的金钱的一半可以拿来定投，另外一半现金做短期理财以备后继能在好的买入点实现补仓。 2. 如果现在有大笔资金，也最好能先分成20份，拿出一份定投，其余的暂时转进其他短期理财项目。 3. 优秀宽基加权指数80%+优秀行业指数20%（例如基本面指数，价值指数，低波动指数，消费行业指数，医药行业指数） 4. 宽基指数最佳配比 沪深300+中证500+创业板指数 3:3:4（根据2012-2018表现统计，这种配比比其他配比总收益高出4-8%） 四，怎样买 1. 哪里买合算？推荐选择有更多折扣的第三方基金代销平台（例如天天基金，蚂蚁聚宝，好买基金），而银行很少有折扣。 2. 何时买不吃亏？一定要避开节假日交易。避开平日下午3点后交易。尤其避开周五下午3点以后交易。可能会有不能及时达成交易的N天利益损失。 3. 最佳购买切入点？ 3.1 均线慧定投（适合人群，超级没时间）收益略高于无脑定期定额定投 3.1.1 支付宝，广发，易方达，富国基金等。可以选择500日均线自动比对定投。高于均线自动减少，低于均线自动增多。 3.1.2 适合的品种有限，目前最合适的只有沪深300，中证500，以及创业板这三个指数对应的指数基金。 3.2 价值平均法（适合人群，比较没时间）根据1926-2006中国股市数据，无脑定投年收益10.85%。而价值平均策略法年收益12.39%。价值平均法比无脑定期定额定投高出1.54%的年收益。《定投10年财务自由》P.298 3.2.1 例如我们计划累计前三个月投资总额3000元，第三月买之前发现基金跌了，只持有1800元基金，所以要投1200。 3.2.2 例如我们计划累计前三个月投资总额3000元，第三月买之前发现基金涨了，已经持有2100元基金，所以只要投900了。 3.3 估值法（性价比最高的投资法，所以推荐！！切记指标各有利弊互相关联不可只取其一，要全部综合考量合格再买，蛋卷基金，雪球，天天基金，易方达指数基金等都可查看最新估值表。） 五，估值法详解 根据2004-2015的数据，估值定投法比傻瓜定期定额定投高出130%的年收益《指数基金投资指南》P.274 无脑定投：上证50指数基金年收益率12.3%；红利指数基金年收益率13.07%。盈利收益率定投：上证50指数基金年收益率29.27%；红利指数基金的年收益率29.9%。 1，盈利收益法>10 (他是市盈率PE的倒数，如果PE=5，则盈利收益率=20）针对应用于评价波动较平稳增幅不大的指数，格雷厄姆首推（巴菲特的老师) 特别注意经济危机时，利润下滑，导致的一时间的盈利暴跌（市值/盈利），易误判，最好以危机之前的指标来判断。 1.1 如果盈利收益率<6.4%，相当于PE>15.625 (10年期国债的2倍，)， 或者当你有更低风险收益高于现有的盈利收益率产品时，可以卖出本产品购买新产品。 1.2 6.4%<盈利收益率<10%，相当于PE>10，持有，不再定投. 5.1.3 盈利收益率>10%，坚持定投 2， PE市盈率法 <10（针对流动性好，盈利稳定，波动幅度大的指数，不适合周期性行业，亏损股，高速成长股，如果PE=20，则盈利收益率=5） 2.1 选择高股息率的基金 2.2 选择市盈率处于历史较低位置的基金 2.3 买入后耐心等待市盈率从低到高。 参考：根据2007-2017的数据来看，PE=80是最佳止盈点，总收益比不设止盈的收益高17%，比PE=70止盈高18.5%，比PC=90止盈高48%《基金定投 让财富滚雪球》p.344 3，PB市净率法 <1 （资产减去负债）/公司市值，PB=PE*ROE这个指标是沉淀累积的结果，更加稳定。（实体拥有有型资产的企业，或者宽基面临金融危机时的考量指标） 3.1 单方面强调只看ROE净资产收益率是片面的。我们要注意财报上的ROE是企业ROE，例如ROE=20%时，表示企业100元净资产每年的收益为20%也就是20元。可是和我们投资者能拿到的ROE是不同的，因为还取决于PB。如果PB=2（投资者以净资产的2倍溢价买入）的时候，意味着我们拿100元只买到了企业50元的净资产，而企业对于50元的净资产来说就只有10元的盈利了。也就是我们投资100元，只有10元的盈利。因此在净资产收益率ROE不变的情况下，PB越小，收益越高。《生活中的投资学》P.255 3.2 在市净率在历史相对低点的时候买入 3.3 买入后耐心持有等待市净率回归 4，股息率法 >3，最好是4，最难得是5 六，怎样卖 1，指数基金定投没有止损，只要估值法评估后还有价值就可以越跌越买。估值没有投资价值时候可以转投其他产品。 2，收益率可以是PE=80止盈，也可进行阶梯式止盈。每个人收益率目标不同，因为需要等待的时长不同。例如可以盈利30%出1/3, 60%出1/3, 在下一个牛市出清。 判断牛市的方法，中证500区间涨幅超过100%，就是牛市来临可以分批减仓了。《基金定投让财富滚雪球》p.320 七，投资笔记 1，查理芒格推荐用“投资笔记”管理。理财开始前把自己的买卖原则写下来，一方面可以避免波动时的情感战胜理智，另一方面可以根据最新收益定期进行配置再平衡。 2，投资笔记内容：代码名称， 购买日期，投入金额（投资用负数记录成支出，分红用正数记录成收入，目前最新市值用正数记录为收入）市盈率， 市净率，股息率等。可以运用EXCEL的XIRR函数，自动计算到目前为止定投的年化收益率。插入函数后，value选择投入金额一列的所有数据，date选择购买日期一列的所有数据，得出的结果就是定投以来的年化收益率。 八，基金参考 仅作参考，关键靠自己用各项指标甄选当下的优秀基金。 易方达H股ETF （510900），华夏上证50ETF （510050），恒生ETF（ 159920），上证红利ETF （510880）  易方达上证50指数A （110003），华夏上证50 ETF联结A （001051）， 景顺长城沪深300增强（ 000311），一方法沪深300量化增强（110030），南方中证500ETF联结A（160119），广发中证500 ETF联结A （162711），基金富国中证红利指数增强（100032），华夏沪港通恒生ETF联结A （000948），博时标普500ETF联结A（050025），国泰纳斯达克100指数（160213）。 许多人一直在等待财富和幸福，可仅仅等待是没有意义的，因为它是我们现在的作为在未来的显现，放下过去超越未来现在动手做的每一件事是实实在在创造一切的根本~祝我们的财务自由之路越走越宽！🍀