简介

精彩点评

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  黑马王子

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  “谢尔比最为关心的是孩子们不要被溺爱坏了。无论他们是在简陋的小木屋里过夜，还是在高档公寓里过夜，他们都会被引导着享受这种经历。 尽管谢尔比并不打算与孩子们产生距离感，但他还是说服自己，给孩子们成长的空间，让他们在没有父亲的干预或溺爱的情况下，选择自己的兴趣爱好。无论他们是否最终选择华尔街，谢尔比作为父亲都希望他们能像自己一样对所选择的职业充满激情。他会表露自己的偏好，但只是偶尔。 在学校的教育方面，谢尔比认为成绩的走向要比成绩本身更为重要。他观察孩子们学校成绩的方式与他观察公司利润的变化方式一样：注重上升趋势。 传递一个信息给我的后人，不要指望依靠家庭的财富而坐享其成”。 戴维斯的十大投资原则：1.避开廉价股；2.避开高价股；3.以合理的价格购买适度增长的公司股票；4.等待合理价格的出现；5.顺势而为；6.主题投资（关注宏观经济）；7.让你的赢家继续奔跑（长期持有）；8.投资于优秀的管理层；9.忽略后视镜（不要在历史中无法走出）；10.坚持到底。 耐心、长期思考和三代人智慧叠加，这些构成了戴维斯王朝投资成功的秘诀。” 去年疫情期间，在家读了一半，现在总算接着读完了，伟大的戴维斯家族打破了人们口中富不过三代的神话，我为这三代人的精神品质深深折服。不仅仅是财富如何创造，更重要的是财富如何传承，对子孙后代的家庭教育尤为重要，就像老戴维斯说的，我不会给你一美元，因为我不想剥夺你赚钱的乐趣！深受教育，坚信价值投资，财商思维比完成作业更重要！加油~

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  杨子

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  很喜欢这本书！感触颇深，授人以鱼，不如授人以渔，留下财富不如留下品质，中国俗语说富不过三代，可能就是因为留下的财富太多了，让后代拥有的太多了，而失去了努力奋斗的动力。坐享其成不如艰苦奋斗更能让人深有体会。节俭一定是最高的品德，我总是被人吐槽太节俭，可能从小就因为太贫穷了，父母赚钱不易，不想浪费，看到这些大咖都如此节俭，更加坚定我的内心！投资是一件非常难得事情，很多成功的人真的是有天份的，这是无法逃避的事实，学习的目的就是为了少犯错，不能追热，这个也是我的性格，看了这么多投资的书，更加坚定不能追热，要有耐心，耐心，耐心，等待最好的时机，买入看好的公司，然后长期持有！继续努力学习，用勤奋弥补不足！

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  Alex⁰¹³✨

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  书很精彩，但保险股不适合我。 借鉴唐朝先生的思考：保险公司销售保险的收入，仅仅是类似于生产企业的采购部门，采购现金。采购有没有买贵，涉及到无数假设，核心是赔付率和利率。 1.确认采购部门没有买亏，然后才谈得上考虑生产部门能不能赚钱。 2.保险公司的投资，就是它的生产过程。判断其每笔投资，是否正确，需要自己了解投资对象，能够评估其价值。这个要求太高太高了，我做不到。不是每个投资团队都能做到巴芒的水准。 3.要么就是信念性的无条件相信管理团队的能力，这是把完全寄托在别别人身上，不靠谱；要么就是赌牛市来临，享受保险公司用别人的钱买股的高杠杆收益，这是把希望寄托给股市，也不靠谱。

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  momo

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  赚取财富只是他们一生中的一部分，但财富增值贯穿了他们一生。金钱的游戏，意义何在？

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  非

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  这是一本越往后越厚重的书，就如老戴维斯传奇的一生。作为价值投资阵营的一员，戴维斯秉承和巴菲特一样的理念：用合适的价格买入成长性股票，然后长期持有，通过长期复利效应，最终获得令人惊叹的收益。 别人的成功看上去都是很简单的，对于自己难在有原则并坚持住。在这一点上，戴维斯一家三代为我们做出了完美的示范。成功是可以复制的，他们的观点放在现在依然有效。把他当做教科书吧，时常翻看一下，提醒自己不要偏离了方向。

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  阅读游走

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  四星推荐！作者约翰·罗斯柴尔德，美国著名财经作家和理财专家。以幽默笔法和通俗易懂见长，善于将财经尤其是金融书籍变成引人入胜的读物。在华尔街颇具影响力，其与彼得·林奇合作出版的几本书都是畅销书。 戴维斯双击或者双杀是所有关注价值投资者最先熟知的逻辑之一。关于其缔造者的传记，《戴维斯王朝》可以作为1929年美国大萧条后的历史书籍阅读，也是一位价值投资家族的传承史。喜欢巴菲特的同学可以阅读，丰富阅历。 文中有几个亮点值得关注，一是戴维斯家族一代如何从保险股中积累财富；二是二代折戟高成长股转投低价的适度成长股；三是1976年后，父子俩一起在股市驰骋，时而交错时而背道，价值成长不尽相同，却都尊崇企业价值之道。 戴维斯家族投资策略经过了50年的试错和提炼，有以下原则值得学习：避开平庸股、高价股；以合理价格购买适度增长公司；顺势而为抓住时代脉搏；投资于优秀的管理层，让赢家继续奔跑；忽略后视镜，坚持到底！

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  黄修全

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  1. 戴维斯家族通过投资实现了长期优秀的收益，从成就上就值得我们学习研究。 2.大行情造就大利润。 无论是戴维斯还是尔，大幅度收益都跟市场环境有关，包括熊市期间他们都是损失惨重或者收益欠佳。 寻找大行情所在，并且努力捕捉大行情。 3.能力圈的构建和坚守 戴维斯不愧是保险业主任，投资的核心从来没有偏激保险这个主航道。选定一个不错的能力圈（周期行业）并且坚守下去。 投资就是一招鲜，吃遍天；能力圈和操作也是为了实现长期稳定收益做服务的。

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  詹喜山

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  #读书打卡 速读29/50 《戴维斯王朝》 作者：约翰·罗斯柴尔德（John Rothchild） 戴维斯1909年出生于一个普通家庭，后来与企业家的女儿凯瑟琳结婚，以女方5万美元嫁妆做投资本金，在其85岁离世时创造了9亿美元的财富。历时47年，年化复利回报达23.18%。 家族第二代谢尔比掌管的基金，20年中有16年战胜标普500指数，累计收益37.9倍，年化复利回报19.9%，超越同期标普指数4.7%。 家族第三代克里斯掌管的基金，1995—2013年年化复利回报11.95%，同期标普表现为7.61%。 该书记录的戴维斯家族投资历程，经历了2次漫长的牛市、25次调整、2次严酷的熊市、1次大崩盘、7次温和的熊市、9次衰退；第二次世界大战、冷战、人类登月、石油危机、“漂亮五十”的崛起与崩溃；1次总统遇刺、1次总统辞职、1次总统遭到弹劾；34年的利率上升和18年的利率下降…… 如果伴随着公司盈利的提升，恰好又遇见牛市中信心的提振，股价就会出现正向戴维斯双击效应。例如，每股盈利1元、PE为10倍的股票，价格为10元；当公司盈利提升到2元，正好遇见牛市，PE估值提升至20倍，此时的股价会达到40元。即在盈利上升100%的情况下，股价可以上升300%。这就是著名的戴维斯双击理论。 一天小孙子跟着老戴维斯上街溜达，想向爷爷要1美元买个热狗吃。爷爷严肃地说：“如果你将这1美元进行投资，每5年翻一番，等你到了我的年纪，50年之后，这1美元就会变成1024美元。你现在有这么饿吗？”克里斯多年之后回忆，这个1000美元热狗的故事教会了他三件事：（1）金钱的价值；（2）复利的价值；（3）自己有钱的重要性。 我有相当大部分的获利来源于低增长行业的股票，而它们看起来利润乏善可陈，预期回报也低。 戴维斯拒绝将财富留给下一代，他传给儿子——谢尔比·戴维斯一件世代相传的礼物，就是理解复利以及如何选股的常识。 忽视历史的人将会重蹈覆辙。在华尔街，历史周而复始地循环上演，正如同调整和熊市迟早会迎来牛市一样。 戴维斯和巴菲特，这两位都是大名鼎鼎的铁公鸡，虽拥有亿万家财，却勤俭节约。 当大众向右的时候，戴维斯向左，逆向投资是戴维斯取胜的关键。当大多数专家鼓吹债券的时候，他买进股票；当其他人对保险股退避三舍、避之犹恐不及的时候，他却如饥似渴地买入。像父亲一样，谢尔比辞去安稳的工作（银行里的职位），开始了职业股票投资生涯 戴维斯没有追随大众的这股热情。尽管债券在过去的十年是赢家，但他意识到只有股票才是超级财富的创造者。股票是一个企业所有权的一部分，如果这家公司能兴旺发达，那么股票应该可以说是具有无限的上升空间。一个债券持有者的所得只不过是本金的返还加上一点利息，无论发债公司如何优良，与债券持有者毫无关系。 在每一个幸存者的背后，都有数十数百个同行倒下，它们死于各种原因：恐慌、萧条、过于乐观的承保、昂贵的开销、膨胀的索赔、不当的管理以及糟糕的运气。 他知道股票还没有脱离打折的低价命运，道琼斯指数的整体市盈率（PE）为9.6倍，股价仅仅略高于账面净资产值。道琼斯指数成分股公司的平均股息率为5%，这个数字是投资者在山姆大叔债券（意指美国国债）上收益的两倍。除此之外，几乎每一个市场板块，股息率均高于债券收益。相对于持有债券只能收取利息，持有股票成为股东，除了收到股息之外，投资者还有机会获得资本利得。 1950—1951年，CPI以两位数的速度增长，美联储以提高短期利率的经典方式作为治疗通胀的手段。但这种治疗手段具有习惯性的副作用——经济的温和衰退，就像之前提到的情形一样。 对自己的持股价值心中无底的投资者，股市稍有风吹草动便会惊慌失措，逃之夭夭。他们衡量价值的唯一指标就是股价，所以，股价越是下跌，他们就越是倾向于卖出。戴维斯具有一种“恐慌免疫”特质。 戴维斯的投资组合兼具稳定性与流动性。如果他的组合中一家公司未能达到他的预期，他会将其股票卖出。如果一家公司被更大的公司收购，他有时会将利润落袋为安，并另做他投。但是，这样的行动都是少数的例子。在大多数情况下，他会买入并持有。年复一年，他会持有相同的公司股票，他的重仓股（例如大陆公司、联邦人寿等）始终未变。 一家管理良好的高科技公司，常常会被聪明的竞争者或拥有最新科学发明的对手掀翻在地，但一家管理良好的保险公司却可以计谋取胜，经久不衰，而且，永远不用担心产品过时。 戴维斯是一个自学成才的投资者，他从各种经验和资源中总结学习，形成自己的投资准则、风格手法。 在大部分情况下，“以收入为目标导向的投资组合”给其投资者带来的回报会低于以成长为导向的投资，尤其是当受益人将信托产生的收入用于消费支出，而不是进行再投资以取得复利增长效应。在提取消费的虹吸现象和税务征收的双重影响之下，以收入为目标导向的投资组合注定逃脱不了资产日渐萎缩的命运。 股市这样壮阔波澜的行情是事先无法预测的。为了避免错过牛市，你需要一直待在股市里，并且，你应该将资本利得和分红所得进行再投资。这个方法是关键，过去是，现在依然是，但这一因素经常会在基金持有人累积财富中被忽略。 一旦他买入了优秀的公司，他最佳的决策就是一直持有，永远不卖出。他坐拥保险股票，度过了每天、每周、每月上上下下的波动。他坐在那里，经过了温和的熊市、严酷的熊市、崩溃、调整，不动如山。他坐在那里，看着分析师们忙忙碌碌地上调和下调公司评级，看着技术图形发出的卖出信号以及基本面的变化。但只要他相信公司继续拥有强有力的领导层以及持续的复利增长能力，他就一直持有。

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  小溪

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  本书介绍了一个美国家族祖孙三代真实的投资故事，在波澜壮阔的半个世纪里，积累了9亿的财富。 老戴维斯出生于1909年，毕业于普林斯顿大学，1947年，以妻子的五万美元投资股票，而主要投资对象是保险股，因为这是他熟悉的领域，剩下的就是漫长的等待和收获，期间经历了2次漫长的牛市，25次调整，2次严酷的熊市，一次大崩盘，9次衰退，二战，冷战，石油危机，34年的利率上升和18年的利率下降。。。。。。儿子谢尔比，专职投资，并自己开拓成长股，周期型、科技型、地产型等其他范围，使资本的雪球越滚越大，孙子克里斯投资管理家族基金为主的投资模式，完整的诠释了长期投资成为资产巨无霸的财富积累过程，正如结尾那句“耐心、长期思考和三代人的智慧叠加，构成戴维斯王朝投资成功秘诀。” 而戴维斯家族打破了富不过三代的魔咒，历经经济的盛衰兴替，股市的牛熊起伏，屹立华尔街50年不倒，这与戴维斯的投资哲学和家庭价值观取向有很大关系，的确值得我们一读。 1关于投资：他数十年来坚持的标准：找到低于15倍市盈率，同时拥有7%_15%成长率的公司。 他们依靠戴维斯双击来提高回报率，而不是押注于热门投机股。 避开平庸股和高价股，以合理的价格购买适度增长的公司股票 顺势而为抓住时代脉搏，投资于优秀的管理层，坚持到底。 “以1年、3年甚至5年的时间看，股票是危险的，但是放眼10年、15年却是不同的景象。我们一再重申：我们在跑马拉松。‘ 2关于家族传承：戴维斯家族极其注重节俭，量入为出，他传给后代的礼物，就是理解复利以及如何选股的常识，这也是典型的华尔街智慧，授之以鱼不如授之以渔。戴维斯将“鱼”直接输送给了各个大学和基金会，以及他所支持的研究智库，而教育后人如何成为一个好的渔夫，享受赚钱的乐趣。 3.印象深刻的几件小事： 孙子克里斯问爷爷要1美元买热狗，爷爷不给，告诉他50年之后，这1美元会变成1024美元，他教会了克里斯三件事：金钱的价值，复利的价值，自己带钱的重要性。 爷爷办公室的椅子上有一件褪色的旧夹克，孙子不解，爷爷说：是为了应付银行信用审核员准备的，他们会不打招呼的来检查，如果来的时候没有老板迎接，他们会怀疑老板出去玩了没人负责，而这件衣服搭在这，他们会觉得我只是出门去喝个咖啡，这件衣服已经在这20年了。 戴维斯和孙子去参加分析师会议的时候，总是一路慢跑，一个七八十岁的老人，穿着西服在风中慢跑，戴维斯的解释是：如果一个客户在大街上看到我这个样子，他就知道我不是一个懒惰的人。 戴维斯每周出一期保险通讯，克里斯会撰写一个段落作为样本，但克里斯会发现没有什么读者，于是问爷爷，我们为什么还要费心做这个呢？爷爷回答说：做这个并不是为了读者，而是为了我们自己，将想法写成文字，会迫使你进行深入的思考。 看完本书，我想起了一个书友曾经说过的话：对那些能够延迟满足并对自己严苛要求的人倍感尊敬，也意识到，令人向往的生活不再是对物质的奢靡，而是自律带来的精神富足。我们大多数人都做不到对财富的几何速度的积累，但戴维斯家族半个世纪的发展史，带给我们的，应该是更多的对自身的思考吧。

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  辰·修

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  祖孙三代的奋斗史。伴随财富的增长，是他们投资理念的与时俱进。老戴维斯为官多年，中年以后看中自己曾经管理过的保险行业，开始投资生涯，秉承的也是一种类似巴菲特的价值投资理念。后来看好日本战后的经济发展，也投资了日本的保险行业。儿子谢尔比不愿屈就于父亲手下，先是任职于投资公司，后来与人合伙创业。几经周折，也逐渐把投资集中到保险、银行业上来。孙辈克里斯和安德鲁没有父亲的心理隔阂，先后加入到爷爷的公司。随着时代的发展，公司投资逐渐转向成长型的股票，最后转型成为基金管理公司。读后印象比较深刻的有以下几点： - 选择有成长潜力、价格适中的股票，等待合适的价位介入。太便宜或者太贵的股票不要染指。 - 可以适度使用杠杆，前提是购买的股票价格合理，有抗跌性 - 熊市中的策略就是坚持住 - 勤俭不铺张 - 财富捐献出去而不是留给后代。老戴维斯的名言就是不要剥夺孩子们赚钱的乐趣

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  华

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  #小紫学小扎# 19-12《戴维斯王朝》很早有个电子出版社的一百多页，纸张和印刷都不舒服，这次在上图借到了人大出版社的杨天南译版，译者在雪球多年2018年11月的新书，赶紧借来一读。戴维斯三代人通过第一代从事保险并长期投资保险股开始滚雪球，到第二代专职投资，并自己开拓成长股，周期型、科技型、地产型等其他范围，成为和彼得林奇一样级别的投资明星，甚至在投资保险股时，“一不小心”成为伯克希尔的股东，投资资本的雪球越滚越大，第三代投资管理家族基金为主的投资模式，完整地诠释了长期投资成为资产巨无霸的财富累积过程。正如结尾那句“耐心、长期思考和三代人的智慧叠加，构成戴维斯王朝投资成功秘诀”。他们家族中的几个特点记忆深刻：1.由于对货币的复利认知来自骨髓，形成家族节俭的习惯，这是我个人特别欣赏却经常被朋友们嘲笑的生活方式；2.不要给下一代保留太多财富，避免养出败家子，更不要剥夺孩子们赚钱的能力；3.保持低调，以及对市场的敬畏感；4.只要是好公司，或者说通过各方资料、数据或口碑确定是好公司的，一定要在合理的价格获得，而不要不考虑价格获得，市场总会有机会捡到低估时候的便宜货，一旦抓紧了好货，就不要轻易放手，而且要全球找好货；5. 危机时期是个好时机，该出手时就出手。对于三代人的生活方式和投资理念非常喜欢，也趣味相投，值得拥有与收藏的好书。 附戴维斯十大投资原则：1.避开廉价股 2.避开高价股 3.以合理的价格购买适度增长的公司股票 4.等待合理价格出现 5.顺势而为 6.主题投资 7.让你的赢家继续奔跑 8.投资优秀的管理层 9.忽略后视镜 10.坚持到底

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  CherrieY

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  大爱🧡 和巴菲特、查理芒格、戴维斯、邓普顿这四位算是我最爱的前四。 这一次是重读，读得十分畅快，十分愉悦。 本月读的书都有点沉闷，有时读着读着就走神了，被迫停下下换一本，只有这一本是从头读到尾，越读越欢快，欲罢不能的那种。 价值投资的大师，都有共同之处。伟大的公司，便宜的价格，耐心等待公司成长。 戴维斯，祖父（前几代）属于乘五月花登陆美国的第一批移民（感觉很多名人的祖辈都此，查理芒格、杰佛逊、富兰克林、凯瑟琳格雷厄姆..？）。戴维斯家境富裕，普林斯顿大学毕业，毕业后去欧洲旅行认识了更有钱的凯瑟琳，凯瑟琳的家人开地毯公司起家，凯瑟琳的钱是戴维斯投资的第一桶金。 戴维斯和巴菲特一样爱投资保险公司，本书有详细分析原因。 戴维斯说学历史比学会计更能拓宽视野。他勤俭节约。在熊市的或者伟大的公司出事的时候廉价买入，然后持有。出事的时候怎么还敢买呢？因为他相信好的公司有自我纠错的能力，能够重归伟大。 书中印象最深的是戴维斯的节俭了。最近花钱有点放松，要重新收敛一下，继续过极简的生活。 “他们“对待钱就像沙漠部落的人们对待水源一样——尽可能少花一些。一个投资账户是钱最适合呆的地方，在那里，钱是会带来欢乐和希望。 ​​​” 我想投资的人都十分熟悉72法则，“安德鲁不记得是否学过“72法则”，但是他自己发明的版本更为简洁：“从1美元到2美元，再到4美元的确很不错，但从4美元到8美元，再到16美元简直是神奇。只要等待足够长的时间，下一次的翻番就会让你开始踏上致富之路。” 这个法则每次看完都还是会有热血沸腾的感觉。 伟大的公司都有相似之处，伟大的价值投资者也一样。 最喜欢本书快末尾的时候里面标注的一句话： 用格雷厄姆的价格买到费雪的公司。 一次非常愉快的重读。感觉再重读一遍也会依然愉快。 🧡 2019/10/20 维也纳

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  QueenLanlan

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  这本书还不错，中间一度不太想看了，但还是看完了，而且从中间开始越来越有趣。结合美国一战二战后各个阶段经济起伏市场牛熊，享了戴维斯祖孙三代的投资理念、投资故事以及家庭观念，戴维斯很好地利用了双击理论投资于高成长性的股票，获利惊人，也敢在周围人还没有意识到的机会上下大赌注，比如早早地考察日本并投资了多家日本保险公司，“敢干”让他能独享蓝海的果实；同时他敢于利用杠杆也和一直劝戒不要负债炒股的巴菲特等人拉开了区别；老头子和儿子谢尔比从开始的有隔阂到后期关系修复，老头嘴上说看不上儿子的投资理念，暗地里却默默地买儿子重仓的股票还买了儿子的纽约风险基金，这段感动到我了；老头节俭成瘾不愿多花一分钱也给我留下了深刻的印象，逼着女儿从trust fund中捐钱给他自己想捐的机构，也是一绝🤦‍♀️ 总体来看，戴维斯家族节俭、勤奋、低调、热衷慈善，这些都为他们赢得了名声；而优秀的投资业绩，更是为这家人赢得了投资人的信赖与支持。 书中还提到了很多熟悉的人，二战后的美国，百废待兴，而一个个投资人物也都纷纷崛起，市场好不热闹。格雷厄姆、巴菲特、彼得林奇、戴维斯、邓普顿、米尔肯这些人在同一时代，创造出了不同的传奇故事，有常胜将军也有败军之将，历史虽然不会简单的重复，但从这些人身上总能获得启发，帮助我们进步。 还是那句话，财富就是滚雪球，如果能尽可能把钱都投入到投资中，结合复利，时间会绽放盛开的玫瑰🌹财务自由并不是遥不可及的梦，要实现，别无他法唯有勤奋与坚持还有一点点“运气”。

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  Connie 伊

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  戴维斯王朝 如果我有幸在20年后成为一名有足够资金实现梦想改善地球的人，那么首先应该感谢的，就是这本《戴维斯王朝》。用个数字吧，现在每100万的投资，在24年后，成为1600万，按照年化回报率12%计算的，即便没有这么高，8%的回报率，27之后也是800万，700万或者更多于10倍，如果像戴维斯一样不仅策略正确而且运气好，那么24%的回报率，25600万，两个亿的小目标，用24年也可以实现。未来的数字就是这本书对我的价值了。这本书让我坚信复利的力量，相信耐心才是人类最优秀的品质。连续几个深夜的阅读，让我醍醐灌顶，对未来充满了信心，之前阅读的关于巴菲特的《滚雪球》查理芒格的《穷查理宝典》，都在我阅读本书的时候，内容被反复唤起，自己逐渐明白那些共性，优秀的品质并不需要很多，我们守住自己的优势，然后有足够的耐心，那么我们就会有相应的回报，因为这些优势看起来太简单，却是社会主流所少有的，甚至和舆论方向是相反的，这让人在行行内卷之中，感觉其实成功也没有那么难。 先说最优秀的品质： 1， 节俭。戴维斯是一万富翁的时候，不给他孙子买1美元的个冰淇淋，因为未来值1000美元。他自己长期携带快餐食物，从来不和家人在餐厅吃龙虾，不在装修房子上投入金钱，这些都是很细微的行动，但是滴水穿石，千里堤坝，毁于蚁穴，仍然是时间的魔力。那些透支信用卡用于消费的人，注定将要过一个贫困的人生。这里需要补充的是节俭不是吝啬，巴菲特和戴维斯都捐出自己的财产，在戴维斯女儿尚未富有甚至是贫穷的时候，他把给女儿的信托基金捐给了普林斯顿。因为他希望自己的子孙们可以享受自己创造财富的乐趣，而不是被父亲的财富带入奢侈的生活，反而毁了一生。这个道理很多父母隐约懂，但是能做到的不会太多。 2， 耐心。戴维斯告诉我们，持有一个优秀企业的时间，应该是30年或者50年。关于投资，我们所有的焦虑都来自于对暴利的贪婪。从各种股票交易软件就可以看出来，分时线，日线，成交量，十档买单卖单等等，在短短的几个月里，企业哪里会发生什么变化。所以分时线和日线本来就是可笑的，长线投资甚至不应该看企业3-5年的发展情况，因为企业情况很容易收到宏观货币政策的影响，反而持有一个好行业，好企业，十年以上，才是真正穿越牛熊的做法，才是股东思维，跟着最优质的企业共同成长。戴维斯本人是持续持有保险股的，任何危机和熊市都是他加仓的机会。他儿子见证了消费股的崛起，因此也获得了接近20%的年化回报。而且戴维斯并没有刻板到只买保险或者银行股票，后期他儿子给的建议，他也都买了拿着看看。这个策略在中国，在任何投资上都生效，和巴菲特的集中持股一样，戴维斯的保险始终是他最终的仓位（也持有巴菲特再保险公司股份），但是集中仓位不代表不关注新动向，那个每个企业1000股策略非常好，大部分公司利润及收入增长不好，就可以清仓，但是如果遇到特别好的，比如微软等等，那么哪怕只有1000股，未来也会带来不错的回报。这个策略不单适用于股票投资，也适用于比特币，买一个没啥，当年少请客吃一顿饭，后面就可能是30万的收益。后面可以举例，从A股万科到平安茅台歌尔万华等等，都是这样的股票，只是自己用什么样的态度去对待曾经的机会。 3， 自律。节俭的人，似乎都有自律的属性，两个特质看起来有些相似，但是自律的含义显然更广泛，不单是在财务上自律，在自我管理上也是一样。典型的表现就是对于运动的态度，戴维斯一家洗冷水澡，戴维斯80多岁的时候还和太太以及老朋友去湖边野餐游泳，甚至可以出现找不到路而在野外度过一晚的事情，不敢相信这是亿万富翁的生活。所以，也正因为正身体上就时刻提醒自己保持自律，才能在生活中的方方面面保持自律，比如投资原则，比如年纪很大的时候还做最早一班火车去上班，时刻警惕不被懒惰/贪婪和其他坏习惯吞噬生活，这也是伟大人格的表现。自律本来就是反人性的，但是自律的人更自由，因为适当脱离了动物本性，人才成为更高级的人。 我所能想到最重要的品质也就这几个了，戴维斯投资的一生恰恰代表美国1930以来美国的经济发展，阅读一本传记，相当于从一个视角读一段美国历史，结合最近和之前读的其他传记和历史，希望自己可以慢慢提炼出来经济及股市发展的规律，不是用倒后镜去看世界，而是寻找世界的共性，为以后思考世界并验证观点找理论和经验基础。真为自己有这样的爱好而开心，可以把兴趣与赚钱结合起来，在求知中，让自己的人生有厚度，有层次，有挑战，有收获，世界因为我的存在而变得更好，而不是相反。 希望记录一下戴维斯的历史，很多有意思的启发点，当现实和100年前相撞击时，我们总会为历史的相似而莞尔一笑。 1909年戴维斯出生在美国，肯定不是普通家庭，因为他祖先有五月花号的登陆者，他父亲也是普林斯顿的校友，他的叔祖父还担任过州长和议员。他父亲是普林斯顿建筑系的，却凭着给阿拉斯加淘金者卖干草赚了第一桶金，然后就是买了店铺稳定的收租生意，但是他父亲还是不断给编辑投稿，这也是有梦想和热情的人啊！戴维斯也长期担任校刊编辑，毕业后也从事过记者的工作，有让人羡慕的童年和少年经历。 戴维斯的第二个值得羡慕的人生经历是大学期间就在去日内瓦夏校的路上遇到了未来的妻子，不单和他一样从哥伦比亚大学完成硕士学位，还从瑞士双双获得历史学博士学位，他们1932年结婚的时候，恰好是道琼斯工业指数跌到前所未有的最低点：41点（90年后的今天，道指是34265点，一天的波动都400多点了）。有时候人生的起点就是充满偶然，是的，如果你从底部买起，哪怕经历了70年代的大通胀和股市大衰退，90年代的互联网泡沫破灭，又有什么关系呢？戴维斯5万美金入市，1071年已经是5000万美金市值，他去做美国驻瑞士大使，专心工作，回来的时候股票市值已经成为3000万了，跌了40%，然后又如何呢？他仍然是一个超级有钱的人，仍然坚持在股市里持有保险和金融。然后总可以收获后面20年的长牛。所以，巴菲特说的对，只要坚定的做企业的股东就可以了，宏观经济是不可预测的。 1934年戴维斯没有去成日本，在纽约靠写稿子赚钱，那是美国经济史上点低谷期，第一夫人罗斯福太太提出的口号是：“孩子，孩子，孩子。”听起来是不是很耳熟？ 戴维斯的起步依赖妻子的哥哥，进入证券行业成为数据分析师，然后就是因为犹太人的疏远和风格不合而分道扬镳，这时候戴维斯竟然写出了让未来的总统纽约州州长杜威都非常重视的书籍《面向四十年代的美国》，所以学习历史和拿到政治学学位的博士真的很厉害，相比于选企业戴维斯选行业选赛道，更是投资亮点。 戴维斯对罗斯福政府对批评也是很有意思，他分析了从1932年到1937年的个人所得税，从1925年的28%，到1932年56%，1936年更是达到62%，零税率奖励持有政府债券的人，而私人投资者却被课以重税，税法是阻碍经济繁荣的根本原因。是不是听起来又有些相似？当今年某些经济学家又在呼吁基础建设大投入大时候，我们想想是什么吞噬了金融的效率，宏观负债率这几年都在压降，民企现金流非常差，但是用于市政就更有效率了吗？债务风险累积的源头在哪里呢？原来罗斯福政府时代，利润是公众的头号敌人，被指责为世界痛苦和贫穷的根源。想想去年的互联网界大事吧，美团被罚，滴滴被罚，阿里被罚，不否认他们有野蛮生长的地方，有垄断的坏趋势，但是，假如没有这些创新性的互联网企业，多少劳动力要找不到工作，多少普通人的生活质量要下降，疫情救助也是一个测试机，发挥民间力量的物资流转都很通畅，形成有效的机制一定是市场千百次数据迭代和试错而来，大领导们拍脑袋是很难做对事情的。 1944年，戴维斯被杜威任命为州政府保险司副司长，这个偶然的安排打开了他未来财富的大门。但是我不这样认为，从戴维斯为媒体投稿可以看出来，他对整体经济有很深的理解，包括对铁路和汽车产业的关注，对新技术的重视，这些都是他对未来充满乐观的基础，历史只奖励那些理解历史的人。

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  Shelly

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  有人说巴菲特之所以是巴菲特，那是因为概率事件，但是戴维斯三代人的优秀，这就绝不是概率，而是一定是某种核心品质的传承才使得三代人都能够在人生财富上取得如此辉煌的成绩。 看过这本书让我再一次对那些能够延迟满足对自己严苛节俭的人倍感尊敬，我突然意识到令人向往的生活不再是对物质的奢靡，而是自我自律带来的精神富足。 再来说下他们三代人投资的智慧，当全书读完，但凡已经阅读过巴菲特等投资大家的价值投资后，但会发现他们的投资绝学是惊人的相似而且惊人的简单。但是不得不承认的一点，太多人，自以为聪明的人，很少谦虚的或是能够耐心的去学习和聆听到这些大家的大智慧，而往往选择他们以为的快，或更容易暴富的途径等等。 我想，单反能够读到这本书的人是幸运的，因为你只需要一本书的时间，就可以学习到戴维斯三代人的人生道理，我觉得这本身就是值得尊重和珍惜的一处宝藏。我很珍惜！非常感谢也从中学习了很多，当然我也觉得不光是学习，还有一层对他们三代人投资智慧的理解。这个理解的深度我不知道我到底了哪个层面，但是至少现在来说，我领悟了很多。 最后，只想对这本书的戴维斯家族说声谢谢。