简介

精彩点评

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  晨曦

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  一只股票的长期收益并不依赖于该公司实际的利润增长率，而是取决于该增长率与投资者预期的比较。

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  易舜

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  本书17章，合计5个部分。 第一部分揭示了增长率陷阱，这一部分指出投资者长期以来对“新兴”市场和快速成长产业投资偏爱的误区，实际上这些产业的公司股票在长期内没有给投资者带来较高回报； 这部分非常好，在后面国别投资的时候也有分析到，其实主要就是一句话，你买股票要判断市场预期是不是已经超过实际增长潜力了，而以人性的贪婪，我想绝大部分情况下都是这样吧。想想电动车吧。 第二部分阐述投资者步入误区的原因，投资者往往对诸如“网络科技泡沫”、IPO和新兴市场预期过高，过于乐观的预期导致支付过高的价格，最后得出结论：生产力的创造者并不是价值的创造者，一些看似失败的传统产业却能给投资者创造价值； 这一部分启发也非常明显，最重要的想法就是，当你发现打新闭着眼睛就能赚钱的时候，也就是时候退出一部分头寸了。 第三部分分析股票持有者价值的来源，强调了股利和收入的重要性，长期以来“股利”被投资者所忽略，西格尔教授提出股利再投资具有重要的实践指导意义； 重点我觉得是回购也是股利，千万别忘了。 第四部分指出发达国家所面临的“老龄化”将影响投资者的资产配置方案，并提出全球方案作为解决对策； 本书最后一部分即第五部分是一个策略总结，作者将投资策略总结为D-I-V（股利-国际化-估价）策略和部门投资策略，指出长期投资的方向。 最后两部分，现在现在的眼光下有点粗浅，但是不失为一个非常有前瞻眼光的判断。 强烈推荐本书。

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  赵金亮

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  众所周知，我是《股市长线法宝》的无脑吹，现在又多了一个。 如果说上一本《股市长线法宝》带有很浓重的入门意义，本书就是对任何一个投资者的进阶建议。 无论是指数化投资，还是增强指数投资，还是个股投资，都能从这本数据充实到可怕的书中汲取营养。 我很确信这本书我看过，关于石油公司和IBM的例子我印象很深，在《股市长线法宝》里一直找不到，原来在这里啊！ 九星，常读常新！

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  郭正龙

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  本书启发： 1、增长率陷阱，注重增长率的往往不太注重价格，从而掉入增长率陷阱收益不佳； 2、股息再投入竟有如此威力，是我以前不曾想到的，通过股息再投入积累股票份额，可能超过原来的份额。长期来看，即使股价在坑里，也可以做到不赔钱，甚至赚钱，这是定投思维； 3、发达经济体市场，快速发展的行业、公司，股票回报很可能不佳，因为人们预期过高，从而买的太贵； 4、买入后股息再投入与买入持有策略差别可能很大，不应该只是买入后傻傻持有，而应该不断的股息再投入持有，我以前理解有问题； 5、像科技、技术等一听就很有前途的企业，不值得投资，因为往往非常贵。而与嘴有关的，往往值得，因为大家预期很低，报价也很低。最重要的其实是价格，永远不要买的太贵； 6、养老不能靠政府，在哪儿都一样。

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  吴俊杰

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  西格尔教授的这本《投资者的未来》特别是他的另外一本书《股市长线法宝》是很多股票书籍中引用最多的书，因为只有他最为权威的研究了股票和其他投资的收益率关系，提出了股票投资长线来看是最为优异的投资品种，本书强调了几个通过数据验证的结论：1.高增长公司/国家的股票往往不是好的投资标的，因为他们的价格太高了。2.高股息率的股票，往往在那些不被看好行业，却能创造较高的收益率结果。3.老龄化最好的解决方式是通过生产率的提升，也即是通过发展中国家的经济迅速发展提供富国需要的商品，购买富国持有的资产，这样也就避免了富国老龄人员抛售资产造成的价格下跌。4.提出了DIV的投资组合策略，非本国组合占比50%，其余的考虑高股息率和低估值策略选股。

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  中少刘春

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  投资不仅仅是跟增长来对比，而是和预期来对比，从而导致的价格是不同的！同等条件下，低价永远是硬道理！

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  Aimee

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  投资策略 DIV： Divident 高股利的公司 International 国际化投资 Valuation 低估值的公司

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  FaYro`蘇

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  对投资者而言，表现最好的公司来自拥有知名品牌的日常消费品行业和制药行业。正如沃伦·巴菲特所说：“那些被又宽又深的壕沟保护着的产品或服务才能带给投资者最好的收益。”12大众熟悉的知名品牌公司提供给股东的回报如此丰厚，这就是我所说的“历久弥坚的胜利”。 我觉得是本书精华所在。

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  小老虎

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  长期投资股票风险比较低，但波动存在，记得止损。 市盈率不超过27，换手率不超过1，长期相对可靠，虽然赚不了大钱，看个人选择了

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  Samuel Shi

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  非常讽刺的是我在全球股市correction 的时候看完了这本书。 从2020年3月开始搭建自己的portfolio，到后来由于在一级市场的实习有监管没有管理，到2021年美股持续上涨，再现20年前的bubble，到如今很火的科技股终于开始经历不断的调整，nasdaq 持续下跌。记得去年价值投资的prof 和我们打了一个赌，指数会在一年后下跌，没想到你大爷还是你大爷。 看这本书的感觉就是很多都是从数据角度出发，不bb。以长期投资策略为前提，直接从上帝视角带来直观的比较。好处是很真，不会欺骗你，但是可能就很难提供一个系统的，帮助投资者搭建一个完整的投资框架，是一个链接的点但不够张总价值那本书中的哲学系统。如果有本书能够结合这两个该多好。

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  杨围巾

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  很推荐这本书，但是如果你时间不是很充裕，或者不能耐心看完，那我建议你看前三章就可以了

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  江亿平

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  这本2018年在中国出版，但看内容是完成于2004年前的书没啥价值。作者主题是1957-2003年美国股市，宣扬自己在2000年科技股泡沫前的清醒，但也就仅此而已了。作者所选的好股票，在46年里也有大幅度波动，作者认为是差股票的亚马逊，看看人家现在的发展。不知道有多少人买股票是持续持有46年的，而且从来不买卖。就算持有作者所说的西南航空公司、菲利普-莫里斯公司、箭牌公司、好食食品公司，这些公司目前市值加起来不过3000多亿。如果买到了作者所不太喜欢的亚马逊如何？作者对未来的观点和看法亦毫无新意。他介绍的投资方法别人也都说过了。

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  嵇雷

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  本书是在《股市长线法宝》的指数化投资基础上，为普通投资者提供一个优于指数的策略。在50%指数外配置4个策略，高股息策略，全球精选指数策略，能源自然资源资源 医药 日常消费部门策略，伯克希尔等优秀企业策略。本书提到增长率陷阱，高景气行业的高增长，产生更高的预期和估值，透支了未来收益，降低了投资回报。应该在集中度提高的行业，寻找市场占有率上升的企业，衰退行业的优秀企业往往有超预期利润和回报，警惕高资本支出比例的企业，他们没有自由现金流，警惕高利润不分红的企业，利润可能有水分。高股息股利再投资长期收益高，是熊市的缓冲垫牛市利润加速器，因为下跌时股价比股利跌幅大，再投资缓和了下跌，积累的筹码在上升时倍增收益。价格变动是预期差的反应，对于热门的高估的未来超预期的难度更大，投资者的预期已吊的很高，即便还会上涨但风险已经很大，不如潜伏在冷门中安全的获得超额收益，投资是长期的，一两次赌对没用，建立长期稳定复利策略才是投资者的收获。

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  曲

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  慕名而来，读不太懂，又不明觉厉，毕竟刚开始接触投资类书籍，一下子看懂就奇怪了。说几个我印象比较深的点：1.投资者陷阱，科技行业收益低。2.高股利策略和低市盈率策略。2.投资分散化，国际化，宽基加行业加国内外。3.长期利润增长率

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  黑品乐

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  花了两周在上下班的地铁上草草的看完了纸质版。印象最为深刻的有3点： 1、高增长不代表高收益，因为高增长的企业和行业严重被高估(预期透支) 2、股利再投资，股利是熊市的保护伞和收益加速器。 3、人口危机和新经济。社会保障中，发达国家的老人现在已然是靠变卖资产来养活自己(从21年人口增长的速度来看，未来30年后的我们不能再指望社保来养活自己，所以需要提前规划未来)