简介

精彩点评

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  渣渣土

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  不值得推荐 实用价值不大 仅推荐观看下卷的第四部分 超级行业以及里面房地产周期符合经济的影响

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  安迪

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  经济周期很重要，经济周期可以决定一个国家、一座城市的繁荣与衰退，可以决定一个人的巨富和赤贫。 一代商圣范蠡有一句名言——“贱取如珠玉,贵出如粪土”，意思是：做生意要把握时机，低价的时候买，高价的时候卖。低买高卖谁都想做到，但是什么时候是低价，什么时候是高价，你如何去确定呢？只有搞清楚了经济周期，我们才能明白什么是真正的低价，什么是真正的高价。 第一部分：四类经济周期 经济周期可不止一种，但是，特维德认为，我们更需要关注的经济周期有五类：信贷周期、库存周期、产能周期、房地产周期以及资产价格周期。其实，严格来讲，资产价格周期寄生于前四种周期之中。也就是说搞清楚前面四种经济周期，就能判断出资产价格的子午卯酉了。 信贷周期 华尔街有一句话 “不要与美联储为敌”。同样道理，在中国“不要与央行为敌”。这句话指出了一个简单的道理：做任何交易，无论你是做投资还是投机，都要注重信贷周期。1998年之后，我国货币化进度加速。房地产开始商品化和货币化，土地开始货币化，这使得整个经济受到信贷周期的影响程度加深了，广度扩大了。当全社会的绝大部分资产都被货币化以后，任何资产都不能逃脱信贷周期的魔法。就算一个普通人，也无法忽视信贷周期的强大力量。如果你是一个专业投资者或者投机客，那么信贷周期将主导你的职业生涯。 库存周期 整个经济中的库存变化是远大于需求端变化的，这使得库存成了经济中极其不稳定的部分，这就造成了宏观库存周期。库存周期持续时间在3到4年左右，是学术界定义的经济周期当中最短的一种。它经常与厄尔尼诺-拉尼娜周期以及信贷周期叠加，演绎出大宗商品市场的各种精彩大戏。例如，2015年到2016年厄尔尼诺登场，央行信贷也异常宽松，白糖库存从最高点开始往下走，产量也从三年高点开始下降，这些因素叠加起来造就了白糖期货市场的大牛市。。。

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  jojo

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  《关于周期的一切》，读了2/3的时候，突然觉得这个标题可能更适合这本书。这两本书已经把所有人类社会跟经济相关的一切事物都囊括其中。作者努力的去收集他能收集到的相关的资料，并且很明确无误的表达了自己的观点。比如铜铅锌铝的周期，他把这几种金属的产地，使用地，应用范围等等列举的非常的详细。但也没有说明白，怎么去了解周期和预测周期。有隔靴搔痒之感。给我的感觉是勤奋有余，天赋不足。

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  孙明飞

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  用归纳的方法总结历史，用发展的眼光看未来。对于经济学研究尤其是经济周期的研究来说，以归纳总结的方法探寻经济行为的本质属性，始终是其目的之一。毋庸置疑，经济的周期性是经济行为的本质属性，衰退-萧条-复苏-过热是一个无限循环的链条。萧条的唯一原因就是繁荣。 在大的经济周期之下，我所尤其关注的是股票市场周期和房地产周期。这两个周期都属于可变资产价格周期，可变资产的价格变化的核心原因之一，是市场的利率水平和流动性。股票和地产对低利率高流动性货币环境的高敏感性，是需要给予充分关注的。股票和地产都是经济状况的先行指标，经济会在低利率宽松环境下复苏，是市场的普遍共识，因此两类资产在经济环境还比较差的时候就开始上涨，是有很强的逻辑支撑的。可见经济这么差股票为什么还涨这个问题是多么外行的一个问题。货币宽松环境下股票上涨，体现的是货币的交易媒介属性，低利率环境下储蓄明显缺乏吸引力，自然更多的体现其交易属性，可变价格资产，是重要的交易标的之一。股票和地产所经历的繁荣-崩溃循环，也是两类资产运行的本质属性，尤其在情绪加速器的作用下，崩溃和繁荣链条表现的通常比较激烈。 以发展的眼光来看，财富增长，城市化，人口老龄化，金融扩张，科技发展，能源替代是未来非常确定的趋势，股票投资也应该主要选择这几个方向。 读罢本书，让我比较意外的收获是对房地产行业重要性的认识有了一个整体的提升。作者把房地产行业称作周期之母，房地产通过财富效应和抵押加速器效应对经济整体都要非常大的影响。房地产的周期性在市场经济中也体现的比较规律，但在国内目前仍然是一个严格管控的状态，其周期性体现的并不明显。相信随着经济的新增长引擎找到以后，房地产的管控会逐渐放松，进入到一个更市场化的状态。 了解经济周期，给了我更多的信心。在发展过程中的挫折和灰暗往往只是暂时的，前路依然充满光明。但前提是对萧条状态下的逆周期调整。

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  黄九云 皓世管道

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  经济周期，很想弄明白什么是经济周期，怎样形成的，但是因素太多了，还是稀里糊涂的。

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  墨

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  事物运行逃不开周期运行的本质，正如太极图，盛极必衰，衰而复盛，相互转化，本书上册主要抛析经济周期发展及形成逻辑，下册是对未来趋势解读，是对周期的延展性补充，虽然很多定义一知半解，但对于投资方面的参考作用还是有很大启示作用，值得阅读。

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  乐乐

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  作者主要透过宏观思维的阐述，给我们揭露了经济周期的全貌。因为不是专业搞学术的，美容更加通俗易懂。

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  小九

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  推荐看《美国大萧条》和《财富的帝国》，因为第一部，大部分都是引用的这两本的金融文学内容，然后运用这些内容总结了一套周期理论，第一部分可读性还是很强的。 第二部分就没多大意思了，完全是讲的经济学，其中内容引用了部分《魔鬼经济学》与《理性乐观派：一部人类经济进步史》的内容，参照第一部的套路，运用金融学来阐述周期理论，其实第二部作者的应该是想用经济学原理来表达周期原理，但是表达得有点差强人意，也可能是我学识不够，无法参悟吧。

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  ca

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  断断续续的听读，章1各类经济业务周期及规律，章2生命生活预测，能记住的是： 1.股市与实体经济相关性有限，与通货膨胀密切相关。股票市场实质上是资金的晴雨表，而不是经济的晴雨表，房地产才是经济的晴雨表； 2.房地产存在18年的周期，存货周期是4.5年，资本投资周期是9年，一个房地产周期里包括4个存货周期，2个资本投资周期； 3.央行货币政策的传导链是：债市-股市-房市-商品价格。

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  　⃢👁-👁⃢ -杜志高

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  周期循环，周而复始： 库存周期：40个月（基钦周期） 资本支出：5到10年（朱格拉周期） 房地产：20年左右（库兹涅茨周期） 康德拉季耶夫周期：40到60年。 第一部分，超级恐慌 一，危机：金融纸牌屋的周期性修正 只顾展望未来而不考虑经济周期是很危险的。之所以这么说，具体有三个原因。第一，经济周期对我们的生活影响巨大，所以发展到未来阶段，也可能对其他事情产生影响。第二，经济周期的行为取决于创新和通货膨胀的长期趋势。第三，人们经常把周期与趋势混淆，如果能够真正理解这二者，有些风险就是可以避免的。 经济周期通常在三个方面体现：存货、资本支出、房地产。 A，存货是其中最容易预测也最简单的。在衰退的最后阶段，存货低于正常值（被动去库存）。随着需要的增加，公司被迫增加库存（主动补库存）。随着经济增长的加速，许多公司都试图将存货水平提高一点，但销售的更快，在一段时间没无法补充存货（被动补库存）。最终公司拥有了足够的存货，但这时候公司意识到存货太多了，他们会暂停订单，而存货驱动的周期会随之下降。（主动去库存） 存货波动倾向于创造一个温和的经济周期，四五年循环一次，这使之成为最短的经济周期。 B，第二个经济周期的驱动力是资本支出，它投资于如装配线、卡车、包装机械和计算机等机器和设备。资本支出在现代经济中所占的比重为9%~10%，其在高增长的新兴市场所占的比重更高。 C.最具破坏性的经济周期是由房地产市场的内在波动性造成的，十次危机九次房地产。 房地产周期已经有超过150年的历史，并且在不同时代、不同国家和地区都表现得非常相似。但是每个周期都可能与历史平均值大相径庭，典型的情况如下： （1）经济萧条开始：房地产价格下跌和交易量下降的一年； （2）然后是3~4年的价格下跌； （3）随后几年，交易恢复，价格缓慢上涨； （4）最后是10~15年的价格上涨期，并在下一次经济萧条到来之前加速发展。 D，对于股票市场而言，在经济复苏之前和期间，其表现优于大盘的顺序通常是：（1）金融和非必需消费股上升（利率下跌，促进上涨），（2）信息技术和工业股（业绩上升促进上涨），（3）资源股。随着经济到达波峰（这个阶段最容易产生情绪驱动），仅仅是消费必需品（当市场开始下跌之后，资金会重新去关注那些确定性的业绩机会），然后是公用事业股能跑赢大盘（业绩更加稳定，表现更加稳定）。 经济达到最低点之前，应该买进股票，一个早期信号是债券价格的回升，包括公司债券在内，接下来的一段时间，尽管坏消息不断传来，但股市将停止下跌。 债券→股票→大宗商品→现金。 对应衰退→复苏→过热→滞涨。 二，经济周期的本质：货币与资产的循环 A，货币的定义有三种功能：交换媒介、记账单位、价值存储。中央银行而言，这三种功能通常是指货币的三种基本类型，即M0、M1、M2。这些都被描述为“狭义货币”，它们包括现金和银行账户。 M0，也叫基础货币，就是我们平常流通中的现金，流动性最高。 M1，也叫狭义货币，M1=现金+活期存款（这里的活期存款等于马上准备花的钱，代表了现实的购买力。） M2，也叫广义货币，M2=现金+活期存款+定期存款（M2流动性稍差，代表了潜在的购买力） M1增速快，说明大家消费欲望强烈，经济活跃。 M2增速快，说明长期投资和存款比较活跃。 M1和M2剪刀差，能够直接反映对未来经济的预期。 如果M1-M2增速差下降，那么说明M1的增速小于M2的增速，企业说明对资金的需求不旺盛，无论货币总量怎么扩张，M2如何扩大，企业对投资的积极性在降低。那么结果是什么呢？大宗商品价格大概率会下跌（企业生产不积极，采购原材料变少），就业率也会下降，人们的收入也会下降，消费者信心指数也会下降，进而经济增速也将放缓。反过来就是，M1和M2的增速差上涨，说明对企业对资金的需求旺盛，对未来经济乐观，不段的提高生产率，加大对原材料和设备的采购，雇佣更多的工人，然后又开始了新的经济周期循环。 其实它们很简单，便于普通人使用。此外，人们还使用M3、M4和M5这样的术语来形容“广义货币”，包括机构存款、建筑协会的股份等等。 B，货币数量论：货币数量×其流通速度=商品和服务的数量×商品和服务的平均价格 从这个公式就能看出来，货币多不多，其实不能光看货币数量，还得看流通速度，虽然发了很多货币出来，但是如果周转的很慢，同样不会造成通胀。 货币消失的原因是什么呢？（毕竟货币不可能凭空消失）货币实际上可以从一个经济体中消失，具体有以下三个主要理由。 （1）在我们的经济中，大部分钱都是以信用为基础的，也是以支付承诺为基础的。可以减少或取消信贷协定。“银行是一家在阳光灿烂时为你提供雨伞的机构”，这一说法并非不恰当。当危机酝酿之时，银行家和其他债权人开始对支付承诺产生怀疑，于是他们停止放贷。 （2）如果我们接受货币作为财富储藏的功能表现为可变价格的资产，那么这些货币实际上就会减少。当房地产和金融股票等价格下跌时，人们对他们拥有的财富的感知也会发生变化。然后他们会说自己“赔钱”了，即使从技术上讲，这些资产并不是所谓的钱。当资产价格下跌时，人们会通过少花钱来调整他们的行为。 （3）货币换手的速度会迅速下降，藏在床垫下的钱完全没有经济价值，就好像消失了一样。 三，泡沫、恐慌和崩溃 泡沫可以宽泛地定义为一组资产，其价格在短短几个月或几年之内就会升至疯狂水平，随后破裂。 通货紧缩的繁荣时期所发生的一些事情可以用本文之前提到的货币数量方程式来解释：MV = PQ，等式左边的M是货币供给量，V是货币的流通速度，而等式右边的P是商品和服务的出售价格，Q是出售的产品和服务的数量。 由于激烈的竞争和生产率的提高，全球化和创新使企业不太可能提高价格P，那么央妈就可以在不引起通货膨胀的情况下大量地投入资金（MV）。实际上，它甚至可能被迫这样做，以避免出现通货紧缩（价格下跌）。它所导致的一个结果是货币（MV）急剧上升，这反映在商品和服务（Q）的快速增长上。换句话说，在通货紧缩的环境中，经济增长速度的上限很高。但还有另一个影响，那就是大量资金的增加会波及资产市场，还将导致“资产通胀”。 经济学的假设，都是建立在理性人之上的，而一旦说人的情绪不稳定，那么这个假设也就不存在了，经济学的基础也就动摇了。但其实世界本就如此，每一次泡沫和恐慌之后，都是一次破旧立新的过程，旧的泡沫消除，新的泡沫开始兴起。所以一次特大牛市之后，马上再来一次牛市，这是不现实的，至少你得等上10年的时间，等下一个周期，才有机会。相反，他已经10年没涨了，那么在未来的10年，出现大涨的可能性就很大了。 第二部分：超级趋势 这部分从人口统计学、宏观经济学、环境学、资源和基础科学等角度描述了最伟大的基本趋势，正是它们将要塑造未来。 四，戏剧化平衡 ：中产需求和老龄化方案 我们将迎来下一波巨大的繁荣，它首先得益于中国发展的推动，其次是俄罗斯，然后是印度和巴西，以及墨西哥、印度尼西亚和越南等国家。而现在投资中国有点像20世纪60年代在日本投资，或者20世纪70年代中期在韩国投资。这就像一个新的日本故事，但是它有10倍于日本的人口。这是真的……非常巨大。 作者预计，世界人口将会增长约30%，或者从2010年到2050年增加约20亿人口。在这期间，除俄罗斯和东欧外，所有新兴市场的人口都将增长。 中国目前的情况，就是生育率较低，而且很快就会出现老龄化问题，劳动力数量将从2020年开始下降。此外，它的抚养比率在2010年左右触底，已经低于50%（意味着少于50%的人年龄在0~14岁或65岁以上）。到2050年，这一比例将增长到80%。中国现在已经开始遭遇人口结构方面的阻力。 随着人口增长的减速，老龄化问题出现了。这背后有两个因素：出生率下降和预期寿命延长。 五，全球化、城镇化和财富爆炸：自由经济的奇迹 2005年，全球资本市场的份额达到了不少于全球GDP的16%，而经济自由的趋势显然已经变得更加明显，这已然是全球化的一个超级趋势。新兴经济体的快速发展涉及各民族、文化、公司和国家之间前所未有的合作。 作者经过一系列的测算后提出：美国经济将会持续向好，欧洲将会放缓，而日本将会迅速地相对下降。 再有一个趋势就是城市化，1800年，只有3%的人口生活在城市，到了1950年，已经上升到了30%，而到2050年，估计会有三分之二的人口，生活在城市。城市人口，每年大概增长7500万，同时，农村的人口快速减少，2020年，基本就是一个拐点好。这也是一个超级趋势，与此同时，大家的平均财富水平也会大幅增长。 第6章创新力社会：元思想的传播与聚变 A，知识积累也是一个巨大的趋势。现在我们的发展速度已经越来越快，原始社会都是以万年计算的，而农业社会1000年不变，工业社会50年一变，到了互联网信息社会，每年的信息增加量都是惊人的。 基于科学的教育是伟大的元思想之一。全世界接受高等教育的人数似乎每15年就会翻一番，这意味着越来越多的人开始思考、传播知识并实施创新。更重要的是，这些人变得越来越聪明。 有数据统计，到2030年，我们所了解的知识总量，将是2010年的6-7倍，2050年的知识总量，是2010年的45倍。所以可见，知识的大爆发，要比财富和GDP的增长更可怕，也更迅猛。你只要不接触社会，用不了10年，就全都落伍了。 人类的知识和创新呈指数级增长，原因如下： • 接受高等教育的人数每三年翻一番； • 元思想的持续发展和传播； • 平均智商大约每年增长0.3%。 未来几十年，最重要的两个技术，就是生物技术和信息技术，生物技术，就是可能从根本上改造人的结构。目前很多机构都在致力于让人类长生不死。而信息技术就是拥有更小的芯片，更快速低能耗的计算能力，让机器自我学习，甚至拥有智力。所以未来的几十年，人类自身和机器，如何和谐相处，将是一个永恒的主题。 七，环境和资源的压力：从“繁荣的尽头”到“惊人的胜利” 随着人们的生活越来越富裕，文明越来越发达，消耗的能源也就越来越多，比如我们现在每天都离不开汽车，汽车保有量也越来越多，比如咱们这2010年有5600万辆汽车，而到了2050年，我们可能将有5亿辆汽车，印度到时候会有8亿辆，那么这些汽车使用的石油将是一个天文数字。当然这只是一个理论值的测算，到时候我们绝大部分汽车，可能已经不再消耗石油。 原来全球最大的威胁是饥饿，而如今饥饿人口已经下跌到了15%一下，现在最大的麻烦是肥胖和糖尿病，也就是说，吃的太多太好，正在前所未有的威胁着人类的健康。人类的平均寿命，在石器时代只有21岁，在罗马帝国时代也只有22岁，到了中世纪的英国，平均寿命在30-40岁，1930年的中国人，人均寿命才24岁。而现在，我们已经突破了70岁。人口越来越多，消耗越来越大。对于资源的破坏也是前所未有的。空气污染这种事，也是最近几十年才出现的。几乎每个国家，都是走上了一条，先发展，先破坏，然后再治理之路，比如我们前几年雾霾非常严重，经过几年绿水青山的奋战，关停了很多高污染高耗能的企业，如今的空气质量已经好多了。还比如英国，当年泰晤士河的污染世界闻名，而现在他已经位列全球最清洁的国家之列，排名比新西兰还要高。所以，环境问题，其实是跟发展阶段息息相关的，当我们变富有之后，才会去考虑更清洁的空气和更纯净的水。所以未来的一大趋势，一定是我们越来越富，然后越来越重视对于环境的治理，以及新能源和清洁能源的开发和利用。

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  凭阑漾意

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  一本好书，是在读了几十本书后，打开它后仍然感到眼晴一亮；是以理论为基石，实践为指引，事实为依据，预测为检验成果；是读完一遍后，仍想在某个黄昏，拾起一杯茶茗，就着晚霞再次品读。 正如书名所示，我们生活在逃不开的经济周期之下，既然逃不开，那学习着去适应，了解它，能让我们更有方向感的进行生活。 这是一本比较“晦涩难懂”的书，需要一定的积累才能阅读，其中干货满满，结合一个个经济史实与经济理论，将那逃不掉的经济周期娓娓道来。 这本书最大的阅读难题之一就是太烧脑了，将几百年来的大事和精华，前台和幕后，聚焦在一本书之内，如何理解，吸收掉它们，或许只能靠时间的助攻了。

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  陈传岩

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  相比于第一册，第二册更加充满创新和天马行空的畅想。 对经济、社会、能源、智能、的论述都有独到和精辟的见解。20211006

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  桹

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  人生发财靠康波，经济周期理论几本书可以结合起来一起看 霍华德，周金涛，熊比特的周期论： 1，创新驱动论 技术创新推动康波周期，如 互联网创新 智能手机创新 2，康波周期四阶段  繁荣衰败萧条回升 3，周期嵌套，长波中波短波之间嵌套 长波：康德拉季耶夫周期：40-60年（俄罗斯经济学家）。 中波：资本支出：5-10年（朱格拉周期） 短波：库存周期：4年（40个月）（基钦周期），比如猪、化工周期都属于库存周期。 房地产：25-30年（库兹涅茨周期）

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  ☕悟语观心

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  悟语[玫瑰]经济周期 熊彼特在1939年写道：“周期并不像扁桃体那样，是可以单独摘除的东西，而是像心跳一样，是有机体的核心。” 观心[咖啡]逃不开的 一个人，越富有越贪婪。 另一心，越放下越富有！ 打开视界方能充裕内心， 内心丰盈方能收放自如！ 悟语观心的第261本（21—004）[玫瑰]，由于听读，用心不够，知悟有限，此书值得，熟读精思。

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  蔡波

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  历史总是相似的，是不是1000或者2000面值的货币快发行了