简介

精彩点评

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  次优解

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  伯顿这本小书很有意思。不仅否定了技术派，也否定了价值派。认为K险图表划线师，财报基本面估值派都是有天然缺陷的，长期来看都难以战胜被动投资。稳定的赚取市场平均收益远远好于主动追求高风险收益。应该和博格是一派。我个人认为其实还是博格解释的更好：“那些一直持有指数基金的人，赚的最多的不是钱，而是时间，是生活。”

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  郭小刚

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  本书适用于毫无基础的人群学习，通读本书，此书对我的价值不大，故我自己浏览速度奇快，也有可能没有发现这本书的奥秘。因此本书只能是一般

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  liu xie

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  本书作者试图告诉读者能够持续胜过市场平均指数是极其难得的。无论是对股票坚实基础价值所进行的基本面分析，还是对市场建造空中楼阁倾向所进行的技术分析，都不可能带来可靠的出色结果。相对较优的方法是：买入并持有指数基金，而不是勉为其难地买卖个股或主动管理型基金，其中的关键词是：指数化，多样化，长期，低频操作。作为为了说明这个观点，先详细介绍了股票的价值理论；接着阐述了多种研究价值的方法，及其优缺点；最后和指数化策略进行了对比。

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  Warren

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  漫步华尔街，回顾过去疯狂与非理性。在2000年的华尔街互联网泡沫中：疯狂的互联网公司IPO、垃圾的商业模式、“创新”的估值标准。与之相比，A股的IPO还算保守。   “华尔街没有新鲜事”。A股在重复华尔街的故事，一切不过是人性的贪婪和恐惧内在主导！谨慎、保守坚持传统估值理论，坚持经过千锤百炼的价值投资。

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  daisyl0

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  1.作者读书无数，看片无数 2.作者爱讲荤段子 3.定投指数基金 没了。 作者说β无效，但又反复强调波动性小来说明某种策略的优越性，这点挺矛盾的。 我觉得一个人能严格遵守某种策略，知可为知不可为，学海作舟，泰山崩于前亦不改色，他已然成功了，不管他定投还是自选股。所谓适合大众的，道理都对，但就是过不好这一生，自己是最大的敌人。

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  Sissi👼

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  概括几点： 1、抵御风险：多样化配置投资（指数基金，债券，黄金，房产，保险，现金储备） 2、经过检验且真正有用的投资之道： 即投资于成本低廉、以市值确定权重、涉及面广泛的指数基金，这是构建投资组合的最佳方法（巴菲特也造成这种观点） 使用涉及国内和国际股市的指数基金构建整个投资组合。 3、缓慢（但确定）的秘密在于复利会创造奇迹 4、购买保险的要点：保持简单，尽量不要购买综合型保险。 5、理性投资 a.不要过度自信 b.敢于承认失败：及时止损（投资过程中最大的敌人是自己） c.不跟风：对热门建议保持冷静，任何投资，只要变成人们交谈中广泛热议的话题，都可能对你的财富造成特别的危害。今天追逐火热的投资品种，通常会让你明天遭遇投资的严寒期。 （荷兰的郁金香球茎热，英国人的泡沫公司，20世纪初的互联网热） d.不要相信万无一人的策略 e.牢记箴言：任何东西若看上去太好，显得不真实，那毫无疑问就是假的。 6、如果你的确想自己挑选股票： 强烈建议采购混合策略：将你的投资组合核心吩进行指数化投资，将能承担得起更大一些风险的那部分钱用于选股游戏。 选股的规则 a、“价值型”股票的表现往往优于“增长理”股票，投资者应该寻找低市盈率和低市净率的股票。 b、所购股票限于盈利增长看起来至少能够连续五年超过平均水平的公司。 c、绝不能为一只股票支付超过基坚实基础价值所能合理解释的价格。 d、买入投资者可以在其预期增长故事之上建立空中楼阁的股票会有帮助 e、尽可能少交易 巴菲特给出的建议：近乎树懒似的无所作为，仍然是最好的投资风格。 如果一定要交易，就卖出赔钱的股票，而非赚钱的股票。 7、没有必然成功的通向财富之路，亦无轻易可行的坦途。要实现高收益，只有承担高风险。 8、不要按照过去的收益率简单的预测未来。

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  林肯

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  做什么样的选择，取决于你相信什么 -读《漫步华尔街》有感 《漫步华尔街》这本书以“证券投资”为核心内容，希望能通过层层梳理分析，帮助读者作出正确的投资选择。我看这本书，也是想获得投资中的“渔”，而不是“鱼”，真正的建立起自己的盈利模式和正确的投资理念。如果靠一两次的好运气选对了股票，这样的情况，首先获得的收益无法从根本上改变什么；其次可能反而强化了自己的错误观念，最终吃大亏；最重要的是，在资金量不足的情况下，把时间和精力投入到个人职业发展上，收益才是最大化的。 当看完整本书的时候，最初的目标没有实现，脑海中出现的反而是“科学都是建立在假设条件之上”这句话。科学研究往往是建立在假设之上，但现实中的情况与假设常常不完全吻合，甚至是相违背的。在这种情况下，就需要我们做出判断，如何用理论来指导实践。我在这把作者的观点做一个梳理，也提出一些自己的疑问，仅供大家参考。 一、采取主动型投资为何会失效？ 目前投资者在进行股票买卖决策时，往往用使用两种方法，“基本面分析”和“技术分析”，但作者认为这两种方法都不靠谱。 （1）“基本面分析”VS“有效市场假说” 采用“基本面分析”的投资者认为，每一个资产都有一个内在价值，通过细致分析这个投资工具的现状和前景，去确定它的内在价值，当市场价格下跌而低于（上涨而高于）作为坚实基础的内在价值时，买入（卖出）的机会便出现了。因此，投资就变成了一件枯燥而简单的事情，不过是将某物的实际价格与其坚实基础价值进行比较。这个理论的难点就在于，对企业未来增长率和增长持续期进行棘手的预测。投资者可能需要考察公司的历史记录，评判公司的利润表、资产负债表和投资计划，另外，还得实地走访公司的管理团队，并对他们做出评价。 而与“基本面分析”针锋相对的是“有效市场假说”（具体见注释1）。该理论认为，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，投资者不可能通过分析获得高于市场平均水平的超额利润。 （2）“技术分析”VS“随机漫步理论” 采用“技术分析”的投资者认为，专业投资者不需要将精力用于估计内在价值，而是分析投资大众将来会如何行动。他们将投资视为一种心理博弈，揣摩其他参与者将来如何行动，并对此做好应对准备。技术分析更多是通过绘制解读图表的形式，发掘其中的技术信号，来判断大众的行动。 而“随机漫步理论”认为，股票价格的变化类似于“布朗运动”，具有随机漫步的特点，其变动路径没有任何规律可循，股价波动是不可预测的。也有学者通过实验进行了证明，他记录下来所谓的买入信号和卖出信号，然后与后续的股价做对比，没有发现两者间有任何关系。 （3）“非理性乐观”VS“金融万有引力定律” 回顾金融学的历史，总会发现“非理性乐观”的情况出现，如荷兰的郁金香热、英国的南海泡沫、1955-1990年间日本的房市和股市（房价上涨了75倍、股价上涨了100倍）、21世纪初的互联网泡沫等等。这种偶发的群体性疯狂行为，引起了行为金融学的注意。行为金融学认为投资者并不都是理性的，常常会出现过度自信、判断偏差、羊群效应的情况，这导致市场作为一个整体在做定价决策时，并非一贯正确。 但“金融万有引力定律”认为，市场最终会矫正一切非理性行为，尽管会以其自己的方式，或快或慢，但势所必然地加以矫正。异常情形可能会突然出现，市场可能会变得非理性地乐观，没有戒心的投资者会被吸引进来，但是最终市场总会回归真实价值所在，这才是投资者必须予以重视的主要教训。 二、应该采取什么样的投资策略？ 所谓投资策略，又可以分为三个具体问题：买什么？买多少？什么时候买？ 1、买什么？ 以股指基金作为核心资产，兼顾债券、贵金属、房地产投资等。 首先， “以股指基金作为核心”是因为，买股票其实就是投资企业，而企业作为社会经济活动的主要参与者，充分分享了由于科技进步等因素带来的社会发展的利益。但由于有效市场假说和随机漫步理论，单只股票无法预测好坏和价格趋势，因此投资股指基金。 其次，“兼顾债券、贵金属、房地产投资等”，是依据现代投资组合理论（详见注释3）和资本资产定价模型（详见注释6），需要开展多样化投资，分散掉非系统性风险。而债券、房地产、贵金属与股票的相关性较小。此外，国际化投资由于其较低的相关性，也是目前可以采取的一样很好手段。 2、买多少？ 资本资产定价模型认为，资产的收益是为了补偿某一特定程度的风险，而获得的报酬。通俗的讲，就是风险与收益成正比。 在进行资产配置时，要充分考虑你的风险承受能力。股票虽然预期收益高，但波动往往也大。要仔细判断自己的风险偏好，还要明确你所处于的人生阶段，在生命周期的不同阶段，风险承受能力往往不同。 借用马克吐温《赤道环游记》中的一句话，“人在两种时候不应该投机：一种是担当不起的时候，一种是担当得起的时候。” 3、什么时候买？ 理论上讲，股票长期收益率=初始股利收益率+增长率。但在一个较短的时期内，在决定收益率时，估值的变化往往起到至关重要的作用。具体说来，就是股价对股利的倍数和股价对盈利的倍数（市盈率）的变化。从历史数据来看，买入时估值过高，对往后几年的收益率有显著影响（金融万有引力定律，总会回归合理的估值区间）。而且，由于无法预测价格走势，定投是降低风险的一个有效手段，还可以根据确定的资产配置比重，定期调整各种资产所占比例。 三、几点疑问 在本书中采用了大量的历史数据，证明了股票指数型基金的超高收益，以及其它投资方式的不足，但这些数据都是选取的美国股市的数据，是否有其特殊性，有待进一步的思考。 1、美国的特殊性 书中以美国股市为例进行分析，但是美国是这段历史时期内，发展最好发展最快的国家，由此得到的结论在全世界范围内到底有没有普适性？ 2、时间段的特殊性 股市的历史跟工业革命的历史，是高度重合的，工业革命让人类发展曲线陡然上升，是否是因为当前正处于人类历史上发展最好的时期，才造成了股市的发展？这种发展速度是否能够持续？ 3、中国的特殊性 中国的金融市场，与西方发达国家相比，也具有自己的鲜明特点，如投资者中散户占比过高（美国个人投资者比例仅在5%），金融手段不健全（金融衍生品匮乏、缺乏做空工具），市场制度不完善（发行制度、退市制度、信息披露制度），政府对股市的高度管控等，在中国特色的环境下，这些理论方法是否仍然有效？ 总得来说，作者的观点是，市场并非不可战胜，只是战胜市场的可能性不大。 通过以上的分析可以看出，你相信哪种理论，直接决定了你会采取什么样的投资策略。这些理论之所以能在学术界引起激烈的争论，肯定各自都有自己一套自恰的逻辑，而且在真实的投资世界中，不论哪一种理论，都有人据此获得了巨大的实践成功。所以，需要你思考的时候到了，你相信哪种理论，判断哪里是自己的能力边界，自己适合采取哪种方法，最终，做出自己的选择！ 注释1：有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，EMH） 该理论认为，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析获得高于市场平均水平的超额利润。该理论又有三个小的分支： （1）弱式有效市场假说(Weak-Form Market Efficiency) 该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量，卖空金额、融资金额等。如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。 （2）半强式有效市场假说(Semi-Strong-Form Market Efficiency) 该假说认为价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。如果半强式有效假说成立，在市场中利用基本面分析则失去作用，内幕消息可能获得超额利润。 （3）强式有效市场假说(Strong-Form Market Efficiency) 强式有效市场假说认为价格已充分地反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。 注释2：随机漫步理论（Random Walk Theory，RWT） 该理论认为，股票价格的变化类似于“布朗运动”，具有随机漫步的特点，其变动路径没有任何规律可循，因此，股价波动是不可预测的。 注释3：现代资产组合理论（Modern Portfolio Theory，MPT） 该理论认为，选择相关性低的资产进行组合配置，能够大大降低非系统风险（不同资产波动的相关系数越小，预期收益的方差越小，即风险越小）。 注释4：行为金融学（Behavioral Finance，BF） 该理论认为，股票价格并非只由企业的内在价值所决定，还在很大程度上受到投资者主体行为的影响，即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。 注释5：凯恩斯选美论 该理论认为，想猜对最终谁会获得选美冠军，不应该选你自己认为最好看的人，而是要去猜测其他人的想法。在证券市场中，只有正确地预测其他投资者的可能动向，才能稳操胜券。 注释6：资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM） 该理论认为，单个证券的期望收益率由两个部分组成，无风险利率以及对所承担风险的补偿-风险溢价。只有一种原因会使投资者得到更高回报，那就是投资高风险的股票。其中，风险又分为了系统性风险和非系统性风险。承担多样化可以分散掉的风险（即非系统风险），不会获得任何溢价收益。

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  高鹏（Davis）

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  这本书的确需要一定的金融知识才可以看得到，漫步华尔街将美国人的投资归纳为空中楼阁和坚实价值基础两种。前者探讨人们的对于某一股票投资的心理预期,认为人们的股票的追求的是股票定价的基础，这其实目前华尔街股票市场的主流思维，而后者则认为股票是企业内在价值的一种体现。虽然看似后者有一定的道理，但的确发现企业内在价值并不容易。 由于控制楼阁的投资策略，目前金融市场存在着巨大风险，文中提及荷兰著名的郁金香根茎，英国南海公司骗局、及美国著名的蓝筹股，科技股泡沫、互联网泡沫，次贷危机，雷曼兄弟、安然公司骗局，人们在容易受到从众心理的影响，一窝蜂地追求那些虚无缥缈的东西，而最终受伤害的还是那些后来者。 作者假定市场有效，推荐了一些领潮的投资组合理论。比如证券、指数基金、普通股、房产股的投资组合，从投资地图上，推荐跨境投资组合。神奇的beta、投资周期理论。

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  hb

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  1973年（本书第1版）到2014年（本书第11版），真是一部与时俱进的畅销书，更是一部金融投资经典，作者伯顿G·马尔基尔是华尔街专业投资人、经济学者，同时亦是成功的个人投资者。 此书理论与实践相结合，可读性趣味性十足，内容丰富多彩，主要特色是链接了不少与投资相关的作品和名人，比如第2章大众疯狂，用到了查尔斯马凯著作《惊人的幻觉和大众的疯狂》。第10章行为金融学令我重温了一遍诺奖得主心理学家丹尼尔·卡尼曼和其搭挡阿莫斯·特沃斯基的理论。提到查尔斯·埃利斯《赢得输家的游戏》令人想起他的《高盛帝国》；关于盲从必少不了古斯塔夫·勒庞的《乌合之众》。关于价值投资，格雷厄姆绝对无法回避，等等。 马尔基尔认为：一个人的风险承担能力很大程度上取决于他的年龄和收入能力。坚信指数基金拥有最终优势，他的懒人投资学在此不多说。 投资已作为一种生活方式，我关注的是如何在风险和收益之间进行平衡，又如何根据自身的脾性和要求选择名种产品。仔细阅读，马尔基尔书中其实都有论述。

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  奇女子

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  理论，只是把现实解剖，但真正的功力都在当下。其实，股票投机跟艺术创作一样，是有天赋的。它没有什么太多比较固定的规律，经常是飘忽不定的，买入卖出有时就是靠感觉或突然的灵感。当然这需要长期专注看盘积累的经验，没有天赋，有的人一辈子的努力也悟不透其中的诀窍。

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  华章微课小编

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  这是一个市场充满波动性，经济充满不确定性的时代，高频交易者和对冲基金经理似乎高踞于普通投资者之上。 在本书你将学到如何分析潜在的投资收益，不仅包括股票和债券，还涉及所有投资机会——包括货币市场、房地产、保险、黄金和收藏品等。普通投资者，无论人生阅历和风险承受力如何，都将在书中找到有关的详细指导，以实现资产的保护和增值。 无论你是年轻人，还是即将退休，或是介于这两者之间的人群，《漫步华尔街》的全新版本都应该列为你阅读书单的第一本书。 在流行观点几乎每天都在变化的今天，马尔基尔这部信息量巨大的经典著作仍是你能买到的最佳投资指南。

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  馨灿

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  这本书是读研的时候老师推荐的一本书，那会觉得太深奥，读不下去，现在结合自己的工作和生活经验有了深入理解，但是还需要慢慢品味。

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  朱仁贤

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  [2020/19]跟着薛兆丰老师读书第三本《漫步华尔街》这又是一本关于金融学投资方面的科普读物，对于个人投资者而言，是一本可读性很强的投资指南。内容通俗易懂，马尔基尔博闻强识，还幽默横生，特别适合像我这种金融小白阅读。 章节引用不少名人金句，让人印象深刻，比如马克吐温就是一个段子手。"10月，是投机做股票特别危险的一个月份，其他特别危险的月份是7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月和2月。" "人这一生有两种时候不应该投机：一种是担当不起的时候，一种是担当得起的时候。"真是搞笑。 而作者分享很多特别有智慧的投资心得：“一个人承受风险的能力，在很大程度上取决于其年龄以及挣得非投资性收入的能力。”这一点，在《穷爸富爸》也一直在强调。 “同时，还有一点也符合事实，即很多投资产品中所蕴含的风险，会随着投资产品持有期的延长而逐渐降低。由于存在这两个原因，最优投资策略必然与投资者的年龄有关。” 看来，投资不仅是一个技术活，更多是一个心理活，跟学习一样反人性：别人贪婪我克制，别人克制我贪婪。 害！说起来容易 做起来难呐。

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  Amber

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  这本书带领我们领略了欧美股市的前世今生。不要觉得A股混乱不规范，原来欧美股市曾经更加疯狂，各种炒作和泡沫……也是一步步才走到了今天。本书没有太多的理论和数据模型，不需要高深的财务知识就可以看懂，对初学者是非常友好了。 1、投资及资产估值 本书的开头很有意思 - 投资是为了什么？大家的第一反应恐怕是“赚钱”，但作者认为更重要的是投资非常有趣：与投资界的芸芸众生进行智慧较量，了解关于产品和服务的新理念以及金融投资方面的创新，并因此获得资产增值。成功的投资者通常是全面发展的人，他们将天生的好奇心和对运用智慧的兴趣融入赚钱的努力之中。难怪很多人认为股市就是最大的联机游戏场。 投资是一种冒险活动，是否成功取决于预测未来的能力。投资界的专业人士使用以下两种来给资产估值：坚实基础理论（firmfoundation theory）与空中楼阁理论（castle-in-the-air theory），对应的就是基本面分析和技术分析，或者说价值投资和趋势投资。 坚实基础理论认为，每一个投资工具都有一个被称为内在价值的坚实基础，通过细致分析这个投资工具的现状和前景，可以确定它的内在价值。当市场价格下跌而低于（上涨而高于）作为坚实基础的内在价值时，买入（卖出）的机会便出现了，因为按照该理论的说法，这种价格波动最终总会得以修正。 空中楼阁理论认为，专业投资者不愿将精力用于估计内在价值，而宁愿分析投资大众将来会如何行动。凯恩斯指出无人确切地知道什么因素会影响公司的盈利前景和股利支付，他说：“多数人主要关心的事，并非对一项投资在其整个持续期里能获得多少回报，做出更准确的长期预测，而是能够稍稍先于一般大众，预测到普遍认可的估值基础会发生什么变化。”换言之，凯恩斯利用心理原理而非财务评估来研究股票市场。 2、历史带给我们的教训 书中用了较长的篇幅介绍了历史上著名的郁金香热潮、投机泡沫、互联网超级泡沫，以及房地产泡沫。作者认为，投资者购买并持有涵盖范围广泛的股票组合，就能获得相当不错的长期回报。真正难的是受到诱惑时，情不自禁地将自己的资金投向短期快速致富的投机盛宴之中。 历史带给我们的教训并非是市场有时可能会不理性，因而应摒弃资产定价的坚实基础理论；相反，每次泡沫发生的过程中，市场做到了自我修正，最终会矫正一切非理性行为。异常情形可能会突然出现，市场可能会变得非理性地乐观，但是最终市场总会认清真实价值所在，这才是投资者必须予以重视的主要教训。 3、技术分析与基本面分析 技术分析是预测股票买卖合适时机所使用的方法，首要原则是：与一家公司盈利、股利和未来业绩有关的所有信息都已自动反映在公司股票的以往价格之上。显示股票以往价格和成交量的图表已包括证券分析师可能希望知道的所有或好或坏的基本面信息。第二大原则是：股价倾向于沿着趋势运动，也就是说，价格正在上涨的股票往往会继续上涨，而横盘整理的股票往往继续盘整。 作者并不认为技术分析有用：首先，趋势投资者在股价趋势已确立之后才买进股票，在既有股价趋势已被打破之后才卖出股票，而市场的剧烈反转可能会突然发生，因此经常会错失良机。其次，无论是什么技术，随着使用的人越来越多，其价值必定越来越小。倘若每个人都在看到信号之后同时采取行动，则任何买入或卖出的信号都毫无价值。 至于基本面分析，尽管看起来非常合理，有着科学的外衣，但有三个潜在缺陷：第一，分析师获得的信息和所做的分析可能不正确；第二，分析师对“内在价值”的估计值可能不正确；第三，市场可能不会矫正自身的“错误”，因而股票价格可能不会向内在价值的估计值收敛。因此，作者认为基本面分析也是不可靠的。 4、投资建议 股票市场是一个有效的系统，可以非常迅速地根据新信息进行调整。无论是研究股价过去走势的技术分析，还是研究单个公司和宏观经济前景等信息的基本面分析，都不能产生持久的收益。如此看来，要获得更高的长期投资收益，唯一的出路就是承担更多的风险。 有些人能够战胜市场，而且确实战胜了市场。这并非全靠运气。对于这一点，很多学者表示同意，但他们认为打败市场的办法不是运用高人一等的洞察未来的能力，而是承担更大的风险。风险且只有风险，决定了收益高于或低于市场平均水平的幅度。 本书给读者提供了3条投资建议：第一，买指数基金，取得市场平均收益；第二，买主动基金，依靠专业的基金经理的知识和能力获得收益；第三，买个股，这对投资者的能力考验最大。 如果投资者选择买个股，本书提出了选择个股的4个原则：盈利增长至少连续5年超过平均水平，不要为股票支付超过价值的价格，买入有故事的股票，减少交易次数。如果这4条能够全部做到，亏损的概率会大大降低。回到本书开头的那个问题，这种不确定性不就是投资的乐趣之一吗？ 最后，不得不提一下本书的翻译质量问题，有一些错误的地方，也有语句不通的地方，在一定程度上影响了阅读的体验。

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  阅读游走

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  作者为普林斯顿经济学教授，年轻就是华尔街证券交易的佼佼者，并功成名就，现还拥有常青藤大学教授职位，是投资界响当当学术实务跨界顶级人物。《漫步华尔街》是70年代至今世界股票投资界最畅销的书之一，好书的魅力在于经久不衰，而不是网红般昙花一现。时间有限，读好书。 此书适合大众投资者，从技术分析到基本面分析逐一道来。头肩顶、阻力位、破位、三重底、道氏理论、相对强弱、价量系统、裙摆指标、超级杯、零股理论、道指狗、1月效应等等，这里都可以找到由来以及逻辑破绽。此书相对林奇、巴菲特等价投大神的书视野更广、更加系统，随机漫步、水晶球预测、资本资产定价模型、β与系统风险、羊群效应、损失厌恶等资本市场现代理论以及行为金融学均有论述。理性与动物精神，在批判前先有详述原理，如此更具说服力。批判后还有三个建设性规则：只买入盈利增长预期能连续五年以上超过平均水平的公司；千万不能为一只股票付出超过其坚实基础价值的价格；寻找投资者可在其预期增长故事之上建立空中楼阁的股票。 “如果您果真那么厉害，又为什么不富有呢？”大学教授通常会被学生如此质疑。而作者无疑会笑傲校园。诺贝尔经济学奖获取得者保尔萨谬尔森说过：当我的同事到了退休的年龄和我的儿子到了21岁时，我就送一本马尔基尔的书给他们看。此书为原作的第11版修订，基本囊括了华尔街畅销书的论点及逻辑，可作为了解华尔街理论及技术的一本综述著作阅读。最后，作者给出了三种漫步证券市场的方式：“省心省力漫步法”、“亲力亲为漫步法”和“使用替身漫步法”，值得深入思考学习。