简介
精彩点评
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Calvin推荐
彼得林奇给普通投资者的25天黄金投资法则。 1．投资很有趣、很刺激，但如果你不下功夫研究基本面的话，那就会很危险。 2．作为一个业余投资者，你的优势并不在于从华尔街投资专家那里获得所谓专业投资建议。你的优势其实在于你自身所具有的独特知识和经验。如果充分发挥你的独特优势来投资于自己充分了解的公司和行业，那么你肯定会打败那些投资专家。 3．过去30多年来，股票市场被一群专业机构投资者所主宰，但是与一般人的想法正好相反，我认为这反而使业余投资者更容易取得更好的投资业绩。业余投资者尽可以忽略这群专业机构投资者，照样战胜市场。 4．每只股票后面其实都是一家公司，你得弄清楚这家公司到底是如何经营的。 5．经常出现这样的事：短期而言，比如好几个月甚至好几年，一家公司业绩表现与其股价表现毫不相关；但是长期而言，一家公司业绩表现肯定与其股价表现是完全相关的。弄清楚短期和长期业绩表现与股价表现相关性的差别是投资赚钱的关键。同时，这一差别也表明，耐心持有终有回报，选择成功企业的股票方能取得投资成功。 6．你得弄清楚你持股的公司基本面究竟如何，你得搞明白持有这只股票的理由究竟是什么。不错，孩子终究会长大，但是股票并非终究会上涨。 7．想着一旦赌赢就会大赚一把，于是大赌一把，结果往往会大输一把。 8．把股票看作你的孩子，但是养孩子不能太多，投资股票也不能太多，太多你就根本照顾不过来了。一个业余投资人，即使利用所有能利用的业余时间，最多也只能研究追踪8～12只股票，而且只有在条件允许的情况下才能找到机会进行买入卖出操作。因此，我建议业余投资者在任何时候都不要同时持有5只以上的股票。 9．如果你怎么也找不到一只值得投资的上市公司股票，那么就远离股市，把你的钱存到银行里，直到你找到一只值得投资的股票。 10．永远不要投资你不了解其财务状况的公司股票。让投资者赔得很惨的往往是那些资产负债表很差的烂股票。在买入股票之前，一定要先检查一下公司的资产负债表，看看公司是否有足够的偿债能力，有没有破产风险。 11．避开那些热门行业的热门股。冷门行业和没有增长的行业中的卓越公司股票往往会成为最赚钱的大牛股。 12．对于小公司股票来说，你最好躲在一边耐心等待，等到这些小公司开始实现盈利时，再考虑投资也不迟。 13．如果你打算投资一个正处于困境之中的行业，那么一定要投资那些有能力渡过难关的公司股票，而且一定要等到行业出现复苏的信号。不过，像生产赶马车鞭子和电子管这样的行业是永远没有复苏的希望了。 14．如果你在1只股票上投资1000美元，即使全部亏光也最多不过是亏损1000美元，但是如果你耐心持有的话，可能就会赚到1000美元甚至50000美元。业余投资者完全可以集中投资少数几家优秀公司的股票，但基金经理人则根据规定不得不分散投资。业余投资者持有股票数目太多就会丧失相对于专业机构投资者能够集中投资的优势。只要找到几只大牛股，集中投资，业余投资者一辈子在投资上花费的时间和精力就远远物超所值了。 15．在任何一个行业，在任何一个地方，平时留心观察的业余投资者就会发现那些卓越的高成长公司，而且发现时间远远早于那些专业投资者。 16．股市中经常会出现股价大跌，就如同东北地区严冬时分经常会出现暴风雪一样。如果事先做好充分准备，根本不会遭到什么损害。股市大跌时那些没有事先准备的投资者会吓得胆战心惊，慌忙低价割肉，逃离股市，许多股票会变得十分便宜，对于事先早做准备的投资者来说反而是一个低价买入的绝佳机会。 17．每个人都有投资股票赚钱所需要的知识，但并非每个人都有投资股票赚钱所需要的胆略，有识且有胆才能在股票投资上赚大钱。如果你在股市大跌的恐慌中很容易受别人影响，吓得赶紧抛掉手中所有的股票，那么胆小怕跌的你最好不要投资股票，也不要投资股票型基金。 18．总是会有事让人担心。不要为周末报刊上那些危言耸听的分析评论而焦虑不安，也不要理会最近新闻报道中的悲观预测言论，不要被吓得担心股市会崩盘就匆忙卖出。放心，天塌不下来。除非公司基本面恶化，否则坚决不要恐慌害怕而抛出手中的好公司股票。 19．根本没有任何人能够提前预测出未来利率变化、宏观经济趋势以及股票市场走势。不要理会任何对未来利率、宏观经济和股市的预测，集中精力关注你投资的公司正在发生什么变化。 20．如果你研究了10家公司，你就会找到1家远远高于预期的好公司。如果你研究了50家公司，你就会找到5家远远高于预期的好公司。在股市中总会有让人惊喜的意外发现，那就是业绩表现良好却被专业机构投资者忽视的好公司股票。 21．不研究公司基本面就买股票，就像不看牌就打牌一样，投资赚钱的机会很小。 22．当你持有好公司的股票时，时间就会站在你这一边；持有时间越长，赚钱的机会就越大。耐心持有好公司股票终将有好回报，即使错过了像沃尔玛这样的优秀公司股票前5年的大涨，未来5年内长期持有仍然会有很好的回报。但是如果你持有的是股票期权，时间就会站在你的对立面，持有时间越长，赚钱的机会越小。 23．如果你有胆量投资股票，却没有时间也没有兴趣做功课研究基本面，那么你的最佳选择是投资股票型基金。你应该分散投资于不同的股票基金。基金经理的投资风格可分为成长型、价值型、小盘股、大盘股等，你应该投资几种不同风格的股票投资基金。注意：投资于6只投资风格相同的股票基金并非分散投资。 投资者在不同基金之间换来换去，就会付出巨大的代价，得支付很高的资本利得税。如果你投资的一只或几只基金业绩表现不错，就不要随便抛弃它们，而要坚决长期持有。 24．在过去10年里，美国股市平均投资收益率在全球股市中仅仅排名第八，因此，你可以购买那些投资于海外股市且业绩表现良好的基金，从而分享美国以外其他国家股市的高成长。 25．长期而言，投资于一个由精心挑选的股票或股票投资基金构成的投资组合，业绩表现肯定要远远胜过一个由债券或债券基金构成的投资组合，但是投资于一个由胡乱挑选的股票构成的投资组合，还不如把钱放在床底下更安全。
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每次阅读林奇的书都会有不一样的收获！他的话语总是通俗易懂且实用！他对投资基金的贡献，就像乔丹之于篮球，“老虎”伍兹之于高尔夫；他将整个基金管理提升到一个新的境界，把选股变成了一种艺术。 他总结出了25条股票投资黄金法则： 1．投资很有趣、很刺激，但如果你不下功夫研究基本面的话，那就会很危险。 2．作为一个业余投资者，你的优势并不在于从华尔街投资专家那里获得所谓专业投资建议。你的优势其实在于你自身所具有的独特知识和经验。如果充分发挥你的独特优势来投资于自己充分了解的公司和行业，那么你肯定会打败那些投资专家。 3．过去30多年来，股票市场被一群专业机构投资者所主宰，但是与一般人的想法正好相反，我认为这反而使业余投资者更容易取得更好的投资业绩。业余投资者尽可以忽略这群专业机构投资者，照样战胜市场。 4．每只股票后面其实都是一家公司，你得弄清楚这家公司到底是如何经营的。 5．经常出现这样的事：短期而言，比如好几个月甚至好几年，一家公司业绩表现与其股价表现毫不相关；但是长期而言，一家公司业绩表现肯定与其股价表现是完全相关的。弄清楚短期和长期业绩表现与股价表现相关性的差别是投资赚钱的关键。同时，这一差别也表明，耐心持有终有回报，选择成功企业的股票方能取得投资成功。 6．你得弄清楚你持股的公司基本面究竟如何，你得搞明白持有这只股票的理由究竟是什么。不错，孩子终究会长大，但是股票并非终究会上涨。 7．想着一旦赌赢就会大赚一把，于是大赌一把，结果往往会大输一把。 8．把股票看作你的孩子，但是养孩子不能太多，投资股票也不能太多，太多你就根本照顾不过来了。一个业余投资人，即使利用所有能利用的业余时间，最多也只能研究追踪8～12只股票，而且只有在条件允许的情况下才能找到机会进行买入卖出操作。因此，我建议业余投资者在任何时候都不要同时持有5只以上的股票。 9．如果你怎么也找不到一只值得投资的上市公司股票，那么就远离股市，把你的钱存到银行里，直到你找到一只值得投资的股票。 10．永远不要投资你不了解其财务状况的公司股票。让投资者赔得很惨的往往是那些资产负债表很差的烂股票。在买入股票之前，一定要先检查一下公司的资产负债表，看看公司是否有足够的偿债能力，有没有破产风险。 11．避开那些热门行业的热门股。冷门行业和没有增长的行业中的卓越公司股票往往会成为最赚钱的大牛股。 12．对于小公司股票来说，你最好躲在一边耐心等待，等到这些小公司开始实现盈利时，再考虑投资也不迟。 13．如果你打算投资一个正处于困境之中的行业，那么一定要投资那些有能力渡过难关的公司股票，而且一定要等到行业出现复苏的信号。不过，像生产赶马车鞭子和电子管这样的行业是永远没有复苏的希望了。 14．如果你在1只股票上投资1000美元，即使全部亏光也最多不过是亏损1000美元，但是如果你耐心持有的话，可能就会赚到1000美元甚至50000美元。业余投资者完全可以集中投资少数几家优秀公司的股票，但基金经理人则根据规定不得不分散投资。业余投资者持有股票数目太多就会丧失相对于专业机构投资者能够集中投资的优势。只要找到几只大牛股，集中投资，业余投资者一辈子在投资上花费的时间和精力就远远物超所值了。 15．在任何一个行业，在任何一个地方，平时留心观察的业余投资者就会发现那些卓越的高成长公司，而且发现时间远远早于那些专业投资者。 16．股市中经常会出现股价大跌，就如同东北地区严冬时分经常会出现暴风雪一样。如果事先做好充分准备，根本不会遭到什么损害。股市大跌时那些没有事先准备的投资者会吓得胆战心惊，慌忙低价割肉，逃离股市，许多股票会变得十分便宜，对于事先早做准备的投资者来说反而是一个低价买入的绝佳机会。 17．每个人都有投资股票赚钱所需要的知识，但并非每个人都有投资股票赚钱所需要的胆略，有识且有胆才能在股票投资上赚大钱。如果你在股市大跌的恐慌中很容易受别人影响，吓得赶紧抛掉手中所有的股票，那么胆小怕跌的你最好不要投资股票，也不要投资股票型基金。 18．总是会有事让人担心。不要为周末报刊上那些危言耸听的分析评论而焦虑不安，也不要理会最近新闻报道中的悲观预测言论，不要被吓得担心股市会崩盘就匆忙卖出。放心，天塌不下来。除非公司基本面恶化，否则坚决不要恐慌害怕而抛出手中的好公司股票。 19．根本没有任何人能够提前预测出未来利率变化、宏观经济趋势以及股票市场走势。不要理会任何对未来利率、宏观经济和股市的预测，集中精力关注你投资的公司正在发生什么变化。 20．如果你研究了10家公司，你就会找到1家远远高于预期的好公司。如果你研究了50家公司，你就会找到5家远远高于预期的好公司。在股市中总会有让人惊喜的意外发现，那就是业绩表现良好却被专业机构投资者忽视的好公司股票。 21．不研究公司基本面就买股票，就像不看牌就打牌一样，投资赚钱的机会很小。 22．当你持有好公司的股票时，时间就会站在你这一边；持有时间越长，赚钱的机会就越大。耐心持有好公司股票终将有好回报，即使错过了像沃尔玛这样的优秀公司股票前5年的大涨，未来5年内长期持有仍然会有很好的回报。但是如果你持有的是股票期权，时间就会站在你的对立面，持有时间越长，赚钱的机会越小。 23．如果你有胆量投资股票，却没有时间也没有兴趣做功课研究基本面，那么你的最佳选择是投资股票型基金。你应该分散投资于不同的股票基金。基金经理的投资风格可分为成长型、价值型、小盘股、大盘股等，你应该投资几种不同风格的股票投资基金。注意：投资于6只投资风格相同的股票基金并非分散投资。 投资者在不同基金之间换来换去，就会付出巨大的代价，得支付很高的资本利得税。如果你投资的一只或几只基金业绩表现不错，就不要随便抛弃它们，而要坚决长期持有。 24．在过去10年里，美国股市平均投资收益率在全球股市中仅仅排名第八，因此，你可以购买那些投资于海外股市且业绩表现良好的基金，从而分享美国以外其他国家股市的高成长。 25．长期而言，投资于一个由精心挑选的股票或股票投资基金构成的投资组合，业绩表现肯定要远远胜过一个由债券或债券基金构成的投资组合，但是投资于一个由胡乱挑选的股票构成的投资组合，还不如把钱放在床底下更安全。 我选择股票的方式基本是固定的。首先我会研究和分析价值被低估的公司，一般来说我会从非热点行业或者部门来寻找这些被低估的公司。在这两年的时间里，我发现，包括默克、雅培、沃尔玛和宝洁在内的蓝筹成长股中并没有价格低廉的。这些受人欢迎的股票所表现的不尽如人意证明了在第7章所介绍的读图技术是起作用的。
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小龙猫推荐
投资股票或者股票基金（5只以内最好）。长期而言，买小公司股票更赚钱。定期投资。 千万不要对任何无法用蜡笔将公司业务描述清楚的股票进行投资。 ● 好公司经常每年提高分红。 ● 股票投资赔钱只需很短时间，但是赚钱却要花很长时间。买入任何一家公司股票之前，一定要先做好研究。 ● 你应该分散投资于几种不同的股票。因为在每5只你买的股票之中，可能会有1只表现非常好，有1只表现非常糟，另外3只表很不错。 ● 买公用事业股很不错，因为分红相当丰厚，但是成长股才能让你赚大钱。 ● 你应该确定两点：第一，公司的每股销售额和每股收益增长率是否令人满意；第二，股价是否合理。 ● 最好要认真研究分析公司的财务实力和债务结构，以确定万一出现几年经营糟糕的情况是否会妨碍公司的长期发展。 ● 买入或不买入一只股票的依据应该是，公司成长性是否符合你的要求以及股价是否合理。 ● 理解创造过去销售增长的因素，有助于你准确判断过去的销售增长率在未来能否继续保持下去。 ● 弄清楚投资的股票基金是什么类型，同一类型相比较才能正确衡量业绩相对表现。苹果只能和苹果比较，价值型基金只能与价值型基金比较，而不要因为一只黄金行业基金业绩表现不如另一只成长型股票基金，就牛头不对马嘴地大加指责。 ● 最好把资金分散投资于3～4种不同类型的股票基金（如成长型、价值型、小盘成长型等），这样不管哪类股票赶上市场热点，你都不会错失良机。 ● 如果你想追加投资，先增持那些连续落后大盘好几年的基金类型。 ● 根据历史业绩表现来寻找未来业绩表现最好的基金，即使不是全然无用，也肯定是非常困难的。投资者应该重点关注于那些表现持续稳定的基金，并坚持长期持有。频繁地把资金在不同基金中换来换去，需要支付很高的手续费等费用，会使投资者的资产净值受到损失。 一家公司发行的债券市场下跌程度有多深，往往警示出公司的困境严重程度有多大。 只要你的投资组合中有一只股票上涨10倍，那么即使其他4只没有涨，你的投资组合总体上也能上涨3倍。 只专注于了解自己能力所及范围内的几家上市公司，把自己的买入卖出限制在这几只股票以内，是一种相当不错的投资策略。 如果你喜欢一家上市公司的商店，可能你也会喜欢上这家公司的股票。 根据经验法则，判断股价是否高估的一个标准是市盈率不应超过收益增长率。 如果存货高于平常水平，那么这就是一个警告信号，即管理层有可能通过提高存货来掩饰销售不佳的问题。 投资周期型股票，重要的是要抓住正确时机及时抛出，获利了结，不然的话，好股票就会变成烂股票。 但如果发现公司基本面恶化，还死死抱住这家公司的股票不放，甚至还错上加错进一步追加买入更多股票，那就应该感到很羞耻了。这正是我一再努力避免犯下的投资错误。 根据经验法则，判断股价是否高估的一个标准是市盈率不应超过收益增长率。 如果存货高于平常水平，那么这就是一个警告信号，即管理层有可能通过提高存货来掩饰销售不佳的问题。 当你发现公司内部人士买入自家公司股票时，这就是一个很好的买入信号，除非这些公司像新英格兰银行那样愚蠢地以过高的价格回购股票。 在商场上竞争绝对不如完全垄断。 我的教训是，低迷行业的幸存者，一旦竞争对手消失，很快就能时来运转 以下就是分析一家储蓄贷款协会股票需要搞清楚的全部指标 1．股票市价 2．首次公开发行价格 股价已跌破发行价，这是股票可能被低估的一个信号。当然还要考虑其他因素。 3．资本充足率 这是最重要的分析指标，代表公司的财务实力和生存能力。资本充足率越高越好。不同金融机构的资本充足率可能差别很大，最低的只有1%或2%（这样的股票跟废纸差不多了），最高的可能有20%（相当于摩根大通银行的4倍）。一般平均水平在5.5%～6%，低于5%的话表明你投资的是一家有相当大风险的金融机构。 不过我自己定的选股标准是资本充足率不低于7.5%。这样高的资本充足率，不仅表明破产倒闭风险很低，而且表明这种公司有可能成为其他金融机构的收购对象。因为这种公司资本越充足，贷款放大能力就越强，这正是大型银行或大型储蓄贷款协会可能会想收购这样资本非常充裕的公司来扩大贷款规模的主要原因。 4．股息 很多储蓄贷款协会的股息高于平均水平。如果这只股票符合所有标准，而且股息收益率很高，那就是锦上添花了。 5．账面价值 银行或储蓄贷款协会的资产，大部分都是贷款，所以如果储蓄贷款协会没有高风险贷款（稍后详细讨论），那么资产负债表上的账面价值就真实反映了这家公司的实际价值。目前许多老实本分的储蓄贷款协会盈利能力很高，但股价却大大低于账面价值。 6．市盈率 不管是什么股票，市盈率越低越好。目前有些储蓄贷款协会每年收益增长15%，但根据过去12个月的收益计算，市盈率只有7～8倍，这种股票当然很有升值潜力。尤其是当时我正在研究储蓄贷款协会时，标准普尔500指数平均市盈率高达23倍，这些储蓄贷款协会股票与之相比简直太便宜了。 7．高风险不动产资产 这是储蓄贷款协会普遍的问题，尤其是商业贷款和建造工程贷款，成了许多储蓄贷款协会的葬身之地。如果一家储蓄贷款协会的高风险资产占总贷款的5%～10%，我就会十分害怕、担心。如果其他条件都一样，我宁愿选高风险资产比例较低的。而储蓄贷款协会的商业贷款风险到底有多大，普通投资人从外部根本不可能准确分析判断，所以最安全的办法就是不要投资那些高风险贷款比例较高的储蓄贷款协会。 除非你是沽空投资者，或者是寻觅富婆的诗人，否则悲观毫无裨益。 投资周期性公司要问的最首要问题是，公司的资产负债表是否稳健到足以抵御下一轮的低迷时期。 何时购买汽车股有一个指标，那就是二手车的价格。当二手车交易商降低价格时，意味着他们售车遇到了困难，一个对他们来说显得糟糕的市场对新车交易商来说可能就更加糟糕。二手车价格的回升则是汽车制造商业绩好转的先兆。更加可靠的另一个指标是“受抑制的需求量”。 表格的第二栏是轿车和卡车的实际销售量，按照日历年排序，单位是1000辆。第三栏叫作“趋势需求量”或“理论需求量”，表示潜在的轿车和卡车的需求量，它是基于对人口的统计、前一年的销售量、在跑汽车的使用时间以及其他一些因素得出的。这两者的差值就是汽车的被抑制需求量。 像人一样，公司因为两个原因而更改名称：要么是结婚了，要么是卷入了某个它们希望公众将会忘却的惨败中。 能不断地将成功的餐厅和失败的餐厅区别开来的是管理能力的胜任、资本的充足以及扩张的系统方法。 1．投资很有趣、很刺激，但如果你不下功夫研究基本面的话，那就会很危险。 2．作为一个业余投资者，你的优势并不在于从华尔街投资专家那里获得所谓专业投资建议。你的优势其实在于你自身所具有的独特知识和经验。如果充分发挥你的独特优势来投资于自己充分了解的公司和行业，那么你肯定会打败那些投资专家。 3．过去30多年来，股票市场被一群专业机构投资者所主宰，但是与一般人的想法正好相反，我认为这反而使业余投资者更容易取得更好的投资业绩。业余投资者尽可以忽略这群专业机构投资者，照样战胜市场。 4．每只股票后面其实都是一家公司，你得弄清楚这家公司到底是如何经营的。 5．经常出现这样的事：短期而言，比如好几个月甚至好几年，一家公司业绩表现与其股价表现毫不相关；但是长期而言，一家公司业绩表现肯定与其股价表现是完全相关的。弄清楚短期和长期业绩表现与股价表现相关性的差别是投资赚钱的关键。同时，这一差别也表明，耐心持有终有回报，选择成功企业的股票方能取得投资成功。 6．你得弄清楚你持股的公司基本面究竟如何，你得搞明白持有这只股票的理由究竟是什么。不错，孩子终究会长大，但是股票并非终究会上涨。 7．想着一旦赌赢就会大赚一把，于是大赌一把，结果往往会大输一把。 8．把股票看作你的孩子，但是养孩子不能太多，投资股票也不能太多，太多你就根本照顾不过来了。一个业余投资人，即使利用所有能利用的业余时间，最多也只能研究追踪8～12只股票，而且只有在条件允许的情况下才能找到机会进行买入卖出操作。因此，我建议业余投资者在任何时候都不要同时持有5只以上的股票。 9．如果你怎么也找不到一只值得投资的上市公司股票，那么就远离股市，把你的钱存到银行里，直到你找到一只值得投资的股票。 10．永远不要投资你不了解其财务状况的公司股票。让投资者赔得很惨的往往是那些资产负债表很差的烂股票。在买入股票之前，一定要先检查一下公司的资产负债表，看看公司是否有足够的偿债能力，有没有破产风险。 11．避开那些热门行业的热门股。冷门行业和没有增长的行业中的卓越公司股票往往会成为最赚钱的大牛股。 12．对于小公司股票来说，你最好躲在一边耐心等待，等到这些小公司开始实现盈利时，再考虑投资也不迟。 13．如果你打算投资一个正处于困境之中的行业，那么一定要投资那些有能力渡过难关的公司股票，而且一定要等到行业出现复苏的信号。不过，像生产赶马车鞭子和电子管这样的行业是永远没有复苏的希望了。 14．如果你在1只股票上投资1000美元，即使全部亏光也最多不过是亏损1000美元，但是如果你耐心持有的话，可能就会赚到1000美元甚至50000美元。业余投资者完全可以集中投资少数几家优秀公司的股票，但基金经理人则根据规定不得不分散投资。业余投资者持有股票数目太多就会丧失相对于专业机构投资者能够集中投资的优势。只要找到几只大牛股，集中投资，业余投资者一辈子在投资上花费的时间和精力就远远物超所值了。 15．在任何一个行业，在任何一个地方，平时留心观察的业余投资者就会发现那些卓越的高成长公司，而且发现时间远远早于那些专业投资者。 16．股市中经常会出现股价大跌，就如同东北地区严冬时分经常会出现暴风雪一样。如果事先做好充分准备，根本不会遭到什么损害。股市大跌时那些没有事先准备的投资者会吓得胆战心惊，慌忙低价割肉，逃离股市，许多股票会变得十分便宜，对于事先早做准备的投资者来说反而是一个低价买入的绝佳机会。 17．每个人都有投资股票赚钱所需要的知识，但并非每个人都有投资股票赚钱所需要的胆略，有识且有胆才能在股票投资上赚大钱。如果你在股市大跌的恐慌中很容易受别人影响，吓得赶紧抛掉手中所有的股票，那么胆小怕跌的你最好不要投资股票，也不要投资股票型基金。 18．总是会有事让人担心。不要为周末报刊上那些危言耸听的分析评论而焦虑不安，也不要理会最近新闻报道中的悲观预测言论，不要被吓得担心股市会崩盘就匆忙卖出。放心，天塌不下来。除非公司基本面恶化，否则坚决不要恐慌害怕而抛出手中的好公司股票。 19．根本没有任何人能够提前预测出未来利率变化、宏观经济趋势以及股票市场走势。不要理会任何对未来利率、宏观经济和股市的预测，集中精力关注你投资的公司正在发生什么变化。 20．如果你研究了10家公司，你就会找到1家远远高于预期的好公司。如果你研究了50家公司，你就会找到5家远远高于预期的好公司。在股市中总会有让人惊喜的意外发现，那就是业绩表现良好却被专业机构投资者忽视的好公司股票。 21．不研究公司基本面就买股票，就像不看牌就打牌一样，投资赚钱的机会很小。 22．当你持有好公司的股票时，时间就会站在你这一边；持有时间越长，赚钱的机会就越大。耐心持有好公司股票终将有好回报，即使错过了像沃尔玛这样的优秀公司股票前5年的大涨，未来5年内长期持有仍然会有很好的回报。但是如果你持有的是股票期权，时间就会站在你的对立面，持有时间越长，赚钱的机会越小。 23．如果你有胆量投资股票，却没有时间也没有兴趣做功课研究基本面，那么你的最佳选择是投资股票型基金。你应该分散投资于不同的股票基金。基金经理的投资风格可分为成长型、价值型、小盘股、大盘股等，你应该投资几种不同风格的股票投资基金。注意：投资于6只投资风格相同的股票基金并非分散投资。 投资者在不同基金之间换来换去，就会付出巨大的代价，得支付很高的资本利得税。如果你投资的一只或几只基金业绩表现不错，就不要随便抛弃它们，而要坚决长期持有。 24．在过去10年里，美国股市平均投资收益率在全球股市中仅仅排名第八，因此，你可以购买那些投资于海外股市且业绩表现良好的基金，从而分享美国以外其他国家股市的高成长 25．长期而言，投资于一个由精心挑选的股票或股票投资基金构成的投资组合，业绩表现肯定要远远胜过一个由债券或债券基金构成的投资组合，但是投资于一个由胡乱挑选的股票构成的投资组合，还不如把钱放在床底下更安全。 我选择股票的方式基本是固定的。首先我会研究和分析价值被低估的公司，一般来说我会从非热点行业或者部门来寻找这些被低估的公司。在这两年的时间里，我发现，包括默克、雅培、沃尔玛和宝洁在内的蓝筹成长股中并没有价格低廉的。这些受人欢迎的股票所表现的不尽如人意证明了在第7章所介绍的读图技术是起作用的。
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非推荐
避开热点，在被低估的公司中寻找投资标的。做个有心人，有很多有投资价值的公司是可以在生活中发现的，比如食品、孩子们喜欢买的品牌，等等。认真研读财报，深入了解上市公司的运营情况，否则就是在赌博。还要定期检查，手里的证券，现在还值得持有吗，如果是，什么价位需要出来。但是，最最重要的一点，是要勤奋，勤奋，再勤奋。彼得林奇是这样一个无比勤奋的人，勤奋铸就了他的成功。又有哪个成功人士，是守株待兔，坐享其成的呢！勤奋的基础是热爱，为热爱的事去奋力拼搏吧！
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像华尔街中专业机构投资者得遵守许多这样或那样的限制性规定，在投资中束手束脚，而业余投资者却自由得很，几乎是想怎么做就怎么做。业余投资者，不像专业投资者那样必须分散投资于许多只股票，完全可以集中投资于少数股票，而且可以利用比专业投资者多得多的业余时间来调查研究上市公司。如果一时找不到有吸引力的好股票，业余投资者完全可以空仓，抱着现金等待机会，而专业投资者却没有这样的自由。业余投资者也根本不需要与其他人比较业绩高低，而专业机构投资者每个季度都得公布投资业绩，不得不经常面对与同行比较的巨大压力。业余投资者投资于身边十分熟悉的公司股票往往会有很好的投资回报。他的优势在于自身所具有的独特知识和经验。如果充分发挥你的独特优势来投资于自己充分了解的公司和行业，那么你肯定会打败那些投资专家。
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彼得林奇作为一名传奇的基金经理，写的这本书给我最大启发的有两个地方，一个是他的职业生涯回忆录，基金经理超额收益的来源是勤奋、专注、自律，彼得林奇工作刻苦努力到了这种程度，加上很不错的投资天赋，自然会取得超额收益，可能很多事情都是这样，一分耕耘，一分收获。想要在投资这种聪明人众多而且靠认知差的行当里做到顶尖水平，自然会舍弃掉大多数的生活质量。这也是彼得林奇功成身退的原因，如此高强度的工作终究是难以长期持续的。 第二部分内容就是彼得林奇对各种行业股票的具体分析，彼得林奇分析股票的方式也明显属于价值型，在他这本书中我才真的明白公司股价实际上直接与业绩相关，因为一直在做基金投资，没有涉及个股，所以对这个理解不深，看完这本书我才真的明白公司业绩是支撑公司股价长期抬升的根本动力。竞争优势、商业模式、盈利预测、股票价格，这些要素每一样林奇都会考虑在内。一个均衡型的基金经理，这种投资风格也深得我心。
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作者以叙事的方式呈现自己的投资思路和分析框架，这种方式让我阅读起来很愉快。 读下来之后是很受用的，文章强调投资者应该加强对企业基本面的研究，包括财务报表的分析、现场调研和有关企业各种信息等，这部分在我的投资框架中占比较少，后面会加强这方面的学习！ 再一个，个人觉得对投资的判断和决策很难准确把握，因为很难有准确的衡量标准！
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理财进阶，要点：先了解再买入，了解行业及公司业务，业余选手买5只股票投资组合，做好记录并追踪，6个月定期检查一次；定期定额投资有助于减少情绪影响；不要怕大跌，大跌是购入好公司的好时机；研究好的话，股票收益比债券高，不要买债券基金
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大量的案列分析，并逐一进行投资讲解，反复强调对公司进行实际调研的价值投资理念。
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一年的行程达10万英里，也就是一个工作日要走400英里。 早晨6:05他就乘车去办公室，晚上19:15才回家，路上一直都在阅读。 每天午餐他都跟一家公司洽谈。 他大约要听取200个经纪人的意见，通常一天他要接到数十个经纪人的电话，每10个电话中他大约要回一个，但一般只交谈90秒钟，并多次提示一些关键性的问题。 他和他的研究助手每个月要对将近2000家公司调查一遍，假定每打一个电话5分钟，那么就需要每周花上40个小时。
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彼得·林奇的投资法则： （成功投资的一个关键是关注公司，而不是关注股票。） 1. 如果你看歌剧和看球赛的次数之比是3:0，你就应该意识到你的生活肯定有些地方出问题了。 2. 那些偏爱债权的投资人啊，你们可知道不投资股票错过的财富有多大。 3. 千万不要对任何无法用蜡笔将公司业务描述清楚的股票进行投资。 4. 你无法从后视镜中看到未来。 5. 收取申购费的债券基金与不收申购费的债券基金，投资业绩几乎完全一样，根本没必要白白花钱请大提琴家马友友来放演奏会录音。 6. 既然要选择一只基金，就一定要选择一只业绩优秀的好基金。 7. 公司办公室的奢华程度与公司管理层回报股东的意愿成反比。 8. 如果长期国债的投资收益率高出标准普尔500股票指数的红利收益率6个百分点或者更多，那就应该卖出股票而买入长期国债。 9. 并非所有普通股都一样普通。 10. 当你在德国高速公路上驾车时，千万不要从后视镜向后看。 11. 最值得买入的好股票，也许就是你已经持有的那一只股票。 12. 要治疗那些觉得自己股票肯定会大涨的幻想，最好的药方是股价的大跌。 13. 当一家公司即将灭亡时，千万不要押宝公司会奇迹般起死回生。 14. 如果你喜欢一家上市公司的商店，可能你也会喜欢上这家公司的股票。 15. 当你发现公司内部人士买入自家公司股票时，这就是个很好的买入信号，除非这些公司像新英格兰银行那样愚蠢地以过高价格回购股票。 16. 在商场上竞争绝对不如完全垄断。 17. 如果其他条件一样，就选年报中彩色照片最少的那家公司。 18. 分析师都感厌烦之日，正是最佳买入之时。 19. 除非你是沽空投资者，或者是寻觅富婆的诗人，否则悲观毫无裨益。 20. 像人一样，公司因为两个原因而更改名称：要么是结婚了，要么是卷入了某个它们希望公众将会忘却的惨败中。 21. 不管英女王在卖什么，买买买。 1) 好公司经常每年提高分红。 2) 股票投资赔钱只需很短时间，但是赚钱却要花很长时间。 3) 股票投资并非赌博，但前提是你购买股票的依据是你认为公司经营很不错，而不是因为股价很不错。 4) 你能从故事上赚大钱，但也能在故事上赔大钱。 5) 买入任何一家公司股票之前，一定要先做好研究。 6) 投资股票，务必牢记适当分散投资。 7) 你应该分散投资于集中不同的股票，因为在每五只你买的股票之中，可能会有一只表现非常好，有一只非常差，另外3只表现一般。 8) 不要对一只股票固执己见，要保持一个开放的心胸。 9) 不要随便挑一只股票就算了，你得先研究再投资。 10) 买公用事业股很不错，因为分红相当丰厚，但是成长股也能让你赚大钱。 11) 仅仅根据一只股票股价已经下跌，并不能判断它不会进一步下跌。 12) 长期而言，买小公司股票更赚钱。 13) 不要只图股价便宜就买一只股票，买股票的前提应该是你十分了解这家公司。 14) 不要买太多股票，多了你就无法及时了解每一家公司的最新动态。 15) 定期投资。 16) 你应该确定两点：第一，公司的每股销售额和每股收益增长率是否令人满意；第二，股价是否合理。 17) 最好要认真研究分析公司的财务实力和债务结构，以确定万一出现几年经营糟糕的情况师父会妨碍公司的长期发展。 18) 买入或不买入一只股票的依据应该是，公司成长性是否符合你的要求以及股价是否合理。 19) 理解创造过去销售增长的因素，有助于你准确判断过去的销售增长率在未来能否继续保持下去。 20) 如果你没有信心，你就会在恐慌害怕时抛出，但毫无疑问这时卖出的价格往往是最低或最不划算的。 21) 股市大跌总会发生，也为安然度过股市大跌事前作好准备，如果你看好的股票随其他股票一起大跌了，你就会迅速抓住机会趁低更多地买入。 22) 从理论上讲，在股市上，每个行业最终都有东山再起之日。 23) 根据历史业绩表现来寻找未来业绩表现最好的基金，即使不是全然无用，也肯定非常困难的。投资者应该重点关注于那些表现持续稳定的基金，并坚持长期持有。 24) 具有吸引力的股票：小盘和中盘成长型公司、发展前景正在改善的公司、股价过低的周期型公司、股息收益率较高且不断提高分红的公司以及其他所有真实资产价值被市场忽视或者低估的公司。 25) 如果一家连锁餐饮店在一个地方搞得很成功，它很容易在别的地方顺利地复制在上一个地方很成功的经营模式。 26) 寻找那些有着雄厚的储蓄客户基础，且在贷款上效率很高又很谨慎的商业银行。 27) 事情往往是这样的，当人们刚开始感到投资于股票比较安全的时候，股市就回来一次大调整。 28) 成功投资的一个关键是关注公司，而不是关注股票。 29) 我研究公司的方法，与新闻记者的调查研究方法差不多：大量阅读公开披露信息，从中寻找线索，从分析师和上市公司投资者关系工作人员等这些中间人那里获取更多的线索，然后直接到信息的最原始来源也就是上市公司那里去实地调查。 30) 每次和上市公司相关人士联系后，无论是电话交谈还是见面交谈，我都会在活页本上进行会谈记录，所记的内容包括公司的名称和这家公司股票的当前价格，下面还会记上一两行我听这些人讲述的这家公司有关信息的摘要。我认为，每一个选股者，都会从这样一个记录上市公司有关信息的笔记本中获益很多。如果你不能及时完整地记录你搜集到的上市公司相关信息的话，之后你就会很容易忘记你当初为什么要购买这只股票。 31) 如果你准备投资一家公司的股票，那么你对于自己投资理由的解释，既要简单得能够让五年级的小学生能听懂，又要简单得连五年级的小学生也不会听得厌烦。 32) 第一个发现大牛股并不重要，更重要的是，分析师是否在股价大幅上涨一个阶段后继续推荐买入，否则错失最初低价买入机会的人，就会继续市区在较高价位买入、继续获利的机会。 33) 公司盈利增长，会推动股价相应增长，并且股价增长幅度常常会超过盈利增长幅度，这正是为什么投资者们都愿意为未来增长前景良好的公司股票支付更好股价的原因。 34) 零售业和餐饮业公司不仅增长速度和高科技公司一样快，而且风险普遍要低得多。 35) 和每一次经济衰退结束时一样，周期型股票又开始引领股市创出新高。 36) 股价大跌而被严重低估，才是一个选股者真正的最佳投资机会。 37) 长期而言，让你赚钱最多的股票，往往也是一路上让你磕磕碰碰受伤最多的股票。 38) 投资周期型股票，重要的是要抓住正确时机及时抛出，获利了结，不然好股票都会变成烂股票。 39) 股市崩盘后，最赚钱的股票是成长股，而非周期股。 40) 任何时候都必须持有一定比例的现金。 41) 如果发现公司基本面恶化，不要死死抱住这家公司的股票不放。 42) 一家公司发行的债券下跌程度有多深，往往警示着这家公司的困境严重程度有多大，因为债券市场上的债券投资人通常都是非常保守的投资者，他们非常关注公司的偿债能力。 43) 选股既是一门科学，又是一门艺术，我的选股方法是：艺术、科学加调查研究。 44) 判断一只股票的股价是否合理，最简单的方法是看看上市公司的收益线与股价线并列的走势图手册：当股价线平行或者低于收益线时，可以买入股票，当股价线高于收益线时，可以卖出股票。 45) 只专注于了解自己能力所及范围内的几家上市公司，把自己的买入卖出限制在这几只股票之内。了解整个产业以及这家公司在行业内的地位，大致了解经济衰退时这家公司表现如何，哪些因素会影响公司的盈利水平等。 46) 不要把依家公司的发展当成一个个断断续续的个别事件，而要看成一个连续不断的长篇传奇故事，你必须时时重新核查故事的最新发展，不要错过任何新的转折和变化。 47) 一家持续提高股息已成为一项传统的企业，突然表示改变惯例，只是为了省下一笔微不足道的小钱，这是一个危险的警告信号。 48) 零售业选股：耐心观察一家零售连锁店，看他们首先在某一个地区获得成功后，然后开始向全国扩张，并且用事实证明在其他地区同样能够复制原来的成功，这时再决定是否投资。 49) 对于连锁零售业或连锁餐饮业来说，迅速扩张是推动收益增长和股价增长的最重要动力。只要单店营业收入持续增长，企业没有过度举债，并且正在按照公司年报向股东所描述的发展规划进行扩张，那么这只股票就值得长期持有。 50) 判断股价是否高估的一个标准是，市盈率不应超过收益增长率。 51) 一只市盈率较高但收益增长率也较高的股票，终究会胜过市盈率较低但收益增长率也较低的股票。 52) 等到媒体和投资大众普遍认为某个行业已经从不景气恶化到非常不景气时，大胆买入这个行业中竞争力最强的公司的股票的时候到了。 53) 如果存货高于正常水平，可能是管理层通过提高存货来掩饰销售不佳的问题。 54) 当一家过去一直发放股息的公司，现在决定回购股票，并且通过贷款来回购股票时，这样对公司有双重好处：一是贷款利息可以抵税，二是可以减少发放股息的支出（发放股息是用税后利润支付的）。 55) 资产里面包括房地产、设备和存货等，这些资产的真实价值可能和公司账面记录的价值并不符合。 56) 一家企业收购其他公司时，会涉及“商誉“，亦称为无形资产，指企业支付的收购价格时超出被收购公司账面价值的金额。 57) 股东权益至少应该是负债总额的两倍，股东权益越高，而负债越低越好。 58) 考虑负债因素：第一，这些债务是不是短期债务，还有几年才到期；第二，这些债务是不是银行贷款，因为对于负债比例较高、财务杠杆较大的企业，银行借款是相当危险的。 59) 如果存货过多，可能意味着公司是在隐瞒销售不佳的情况，延迟报告亏损，而不是抓紧时间降价处理掉多余的存货。 60) 应付账款高也并不是问题，反而表面公司在尽量延迟支付账单，尽可能把手里的现金利用到最长的时间。 61) 年报中通常会描述公司如何开展经营策略，以提高竞争力和盈利能力，然而大部分企业都只是说说而已，是否真的说到做到，还要用数字说话。 62) 市值高估还是低估：股东权益/流通股数=合理股价。 63) 投资中选择行业时，任何时候我都更喜欢低迷行业而不是热门行业。一个公司能够在一个陷入停滞的市场上不断争取到更大的市场份额，远远胜过另一个公司在一个增长迅速的市场上费尽力气才能保住日渐萎缩的市场份额。 64) 低迷行业的优秀公司的共同特征：公司以低成本著称；管理层节约得像个吝啬鬼；公司尽量避免借债；拒绝将公司内部划分为白领和蓝领的等级制度；公司员工待遇相当不错，持有公司股份，能够分享公司成长创造的财富。 65) 低迷行业的幸存者，一旦竞争对手消失，很快就能时来运转。 66) 从长远来看，听好消息买股票是有益的，只有等待确切的证据，投资的成功率才可以大幅提高。比起听信谣言，虽然等待正式签订合同的消息可能会使你每股少赚1美元，但只要消息是真的，股价就能在将来大幅上涨；反之，如果消息纯属虚构，那么经过等待也有好处，因为风险得到了有效控制。 67) 年终回顾的方法对于股票投资者非常管用：一个一个地检阅你的公司，找出明年会更好的理由。如果找不到这样的理由，下一个问题是：为什么我还要持有这个股票？ 68) 当你购买一个公司的股票时，支付高于净资产的价格常常是不可避免的。这些额外费用体现的一种美好预期，而这种预期的合理性必须得到资产平衡表的支持。 69) 对于任何进行了大量并购的公司，我都会花大量精力在研究现金流状况上。 70) 健康的自由现金流能够赋予公司伸缩性，在行业环境趋好或趋坏时进退自如，如果公司的现金流很充沛，达到负债利息的数倍，这就不成问题。 71) 当经济开始衰退时，精明的资本经营者就开始投资周期性公司。铝业、钢铁业、造纸业、汽车制造业、化工行业还是航空运输业，无不随着经济的繁荣与萧条一波升起又一波落下。 72) 如果周期性公司的市盈率开始变得很低，这可能预示着它们已经接近高潮的尾声。 73) 最大的风险是买入过早，收到挫折后又迫不及待地抛出。 74) 一只股票的原地踏步不构成放弃的鲤鱼，可能反而买进更多才对。 75) 投资周期性公司，要问的首要问题是，公司的资产负债表是否稳健到足以抵御下一轮的低迷时期。 76) 年报中都会将多个主营业务拆分收益后详细列出，把每项业务的收入再乘以一个合理的市盈率（对于周期性公司，收入平稳时取8-10，收入高峰期则取3-4），则可以估算出这项业务的估值。 77) 何时购买汽车股有一个指标，那就是二手车的价格，当二手车价格回升，则是汽车制造商业绩好转的先兆。 78) 如果你选对了行业却选错了公司，那么依然和选错行业一样容易亏钱。 79) 经济不景气时，投资公用事业股。 80) 当国家通过出售股票的方式将企业私有化的时候，选择那些毫无债务的企业，对于买主来说，通常是不错的交易。 81) 一家能超预期发挥的公司，首先其价值必须被严重低估；如果市场上的流行观点都比你的观点悲观，那么你必须不断核实真实情况，确保自己没有盲目乐观。 82) 对于一个有风险但又有前途的股票，有一个关键问题不得不问：如果一切顺利，我能获得多少收益？风险与收益的天平更向哪一边倾斜？ 83) 你必须搞明白持有这只股票的理由究竟是什么。 84) 对于小公司的股票，等到他们开始实现盈利时，再考虑投资也不迟。 85) 当你打算投资一个正处于困境之中的行业，那么一定要投资那些有能力渡过难关的公司，而且一定要等到行业出现复苏的信号。 86) 如果你在一支股票上投资1000元，即使亏光也最多不过是亏损1000元，但是如果你耐心持有的话，可能就会赚到1000元甚至更多。 87) 在任何一个行业，在任何一个地方，平时留心观察的业余投资者就会发现那些卓越的高成长公司。 88) 股市常常会出现大跌，就如同每年冬天会出现暴风雪一样平常，事先做好充分准备，根本不会遭到什么损害，反而是个低价买入的绝佳机会。 89) 每个人都有投资股票赚钱所需要的知识，但并非每个人都有投资股票赚钱所需要的胆略，有识且有胆才能在股票投资上赚大钱。 90) 除非公司基本面恶化，否则坚决不要恐慌害怕而抛出手中的好公司股票。 91) 根本没有任何人能够提前预测出未来利率变化、宏观经济趋势以及股票市场走势。不要理会任何对未来利率、宏观经济和股市的预测，集中精力关注你投资的公司正在发生什么变化。 92) 当你持有好公司的股票时，时间就会站在你这一边；持有时间越长，赚钱的机会就越大。耐心持有好公司股票中将会有好回报。但是如果你持有的是股票期权，时间就会站在你的对立面，持有时间越长，赚钱的机会越小。 93) 我选择股票的方式基本是固定的：首先我会研究和分析价值被低估的公司，一般来说我会从非热点行业或者部门来寻找这些被低估的公司。 94) 股票价格下跌的真正原因是这些股票的价格和它们当前的收益相比已经被远远地高估了。 95) 按照市盈率的计算公式，股票价格不能过多地超前于每股收益。
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个人投资者因为能力边界，能掌握的股票少之又少，我们或许会选择许多支，但能让我们赚钱的可能就一两支，我们需要做的就是找出那一两支股票，并把握住投资机会。
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杨松推荐
Emark20211123: 《战胜华尔街（典藏版）》之林奇投资法则： 1．投资如果不下功夫研究基本面，就会很危险。 2．业余投资者优势在于你自身所具有的独特知识和经验，应投资于自己充分了解的公司和行业。 3．股票市场被一群专业机构投资者所主宰，但业余投资者更容易取得更好的投资业绩。 4．每只股票都代表一家实实在在的公司，必须得弄清楚这家公司是如何经营的。 5．短期而言，如好几个月甚至好几年，一家公司业绩表现与其股价表现毫不相关；但是长期而言，一家公司业绩表现肯定与其股价表现是完全相关的。弄清楚短期和长期业绩表现与股价表现相关性的差别是投资赚钱的关键。同时，这一差别也表明，耐心持有终有回报，选择成功企业的股票方能取得投资成功。 6．必须弄清楚你持股的公司基本面究竟如何，搞明白持有这只股票的理由究竟是什么。 7．想着一旦赌赢就会大赚一把，于是大赌一把，结果往往会大输一把。 8．投资股票也不能太多，太多你就根本照顾不过来！业余投资人最多也只能研究追踪8～12只股票，并只在条件允许的情况下才能找到机会进行买入卖出操作。因此，业余投资者在任何时候都不要同时持有5只以上的股票。 9．如果你怎么也找不到一只值得投资的上市公司股票，那么就远离股市，把你的钱存到银行里，直到你找到一只值得投资的股票。 10．永远不要投资你不了解其财务状况的公司股票。让投资者赔得很惨的往往是那些资产负债表很差的烂股票。在买入股票之前，一定要先检查一下公司的资产负债表，看看公司是否有足够的偿债能力，有没有破产风险。 11．避开热门行业的热门股。冷门行业和没有增长的行业中的卓越公司股票往往会成为最赚钱的大牛股。 12．对于小公司股票来说，最好耐心等待，等到这些小公司开始实现盈利时，再考虑投资也不迟。 13．如果打算投资一个正处于困境之中的行业，那么一定要投资那些有能力渡过难关的公司股票，而且一定要等到行业出现复苏的信号。 14．业余投资者应集中投资少数几家优秀公司，持有股票数目太多就会丧失相对于专业机构投资者能够集中投资的优势。 15．业余投资者在任何一个行业/地方，平时留心观察的就会发现那些卓越的高成长公司，而且发现时间远远早于那些专业投资者。 16．股市中经常会出现股价大跌，如果事先做好充分准备，在其他投资者会吓得慌忙低价割肉时，是一个低价买入的绝佳机会。 17．每个人都有投资股票赚钱所需要的知识，但并非每个人都有投资股票赚钱所需要的胆略，有识且有胆才能在股票投资上赚大钱。如果你在股市大跌的恐慌中很容易受别人影响，吓得赶紧抛掉手中所有的股票，那么胆小怕跌的你最好不要投资股票，也不要投资股票型基金。 18．总是会有事让人担心。不要为周末报刊上那些危言耸听的分析评论而焦虑不安，也不要理会最近新闻报道中的悲观预测言论，不要被吓得担心股市会崩盘就匆忙卖出。放心，天塌不下来。除非公司基本面恶化，否则坚决不要恐慌害怕而抛出手中的好公司股票。 19．根本没有任何人能够提前预测出未来利率变化、宏观经济趋势以及股票市场走势。不要理会任何对未来利率、宏观经济和股市的预测，集中精力关注你投资的公司正在发生什么变化。 20．如果你研究了10家公司，你就会找到1家远远高于预期的好公司。如果你研究了50家公司，你就会找到5家远远高于预期的好公司。在股市中总会有让人惊喜的意外发现，那就是业绩表现良好却被专业机构投资者忽视的好公司股票。 21．不研究公司基本面就买股票，就像不看牌就打牌一样，投资赚钱的机会很小。 22．当你持有好公司的股票时，时间就会站在你这一边；持有时间越长，赚钱的机会就越大。耐心持有好公司股票终将有好回报，即使错过了像沃尔玛这样的优秀公司股票前5年的大涨，未来5年内长期持有仍然会有很好的回报。但是如果你持有的是股票期权，时间就会站在你的对立面，持有时间越长，赚钱的机会越小。 23．如果你有胆量投资股票，却没有时间也没有兴趣做功课研究基本面，那么你的最佳选择是投资股票型基金。应该分散投资于不同的股票基金。基金经理的投资风格可分为成长型、价值型、小盘股、大盘股等，你应该投资几种不同风格的股票投资基金。 24．在过去10年里，美国股市平均投资收益率在全球股市中仅仅排名第八，因此，你可以购买那些投资于海外股市且业绩表现良好的基金，从而分享美国以外其他国家股市的高成长。 25．长期而言，投资于一个由精心挑选的股票或股票投资基金构成的投资组合，业绩表现肯定要远远胜过一个由债券或债券基金构成的投资组合，但是投资于一个由胡乱挑选的股票构成的投资组合，还不如把钱放在床底下更安全。 26．股票的挑选是一个动态的过程。 27．我选择股票的方式基本是固定的。首先我会研究和分析价值被低估的公司，一般来说我会从非热点行业或者部门来寻找这些被低估的公司。
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董沛推荐
这是一本价值投资的好书，对价值投资的方法论探讨可谓深刻。林奇作为传奇投资人，以勤奋和13年年化28%的业绩封神，他的观点却是平易近人的。如果你信奉价值投资，可以好好读读这本书。 其实在两年前，我就已经完全抛弃了价值投资的理念，转向了科学交易。原因是，我对价值投资的底层隐含假设产生了深深的怀疑。①上市公司的价值是价格的锚吗？②价值投资者真的能通过基本面分析搞清楚一家公司的大致价值吗？③巴菲特、林奇可以复制吗？……当然，还有很多其他疑问。综合来说，我认为价值投资是一种信仰，就像基督教一样。……我只相信科学，可价值投资的逻辑并不能给我统计学意义上的确定性。 对于科学交易者，这本书没有什么参考价值了。 要想持续稳定地盈利，在二级市场以交易为生，既不能靠技术分析，也不能靠基本面分析，唯一正确的方法是要成为一个科学交易者。 交易不过是一个概率游戏，要在一个游戏中成为赢家，我们必须正确地认识市场和客观地认知自己。市场是一个适应性的进化着的动态过程，任何经验法则都有可能失效，没有万无一失的因果逻辑，只有一次次的不确定性。同时，在交易中我们不是一个客观的决策者。基因和文化把我们塑造成了生存的王者，也让我们充满主观和偏见、臆断和情绪。我们要想在这样的游戏中获胜，就要避免自己的这些决策缺陷。 科学交易就是以科学为依据，建立属于自己的科学交易系统，并按照系统要求机械地执行交易系统，赢该赢的钱，输该输的钱，长期下去，概率和时间会站在我们一边，复利效应会让我们成为长胜将军。 一个科学交易系统大致涵盖如下部分：①用统计学的方法确定头寸规模，避免破产风险；②只关注价格变化，用概率论的方法为价格变化建模，创建科学地交易策略；③遵循心理学的法则，正确的贯彻执行交易策略；④不断复盘提高自己的系统理解力和执行力，并改善自己的交易策略和执行能力，以使这个策略更加适应市场变化和自己的性格。 概率统领，科学下注，系统决策，长期思维，久赌必赢。这就是关于科学交易的一切。
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Amber推荐
我知道这本书是经典，也看过林奇别的书觉得确实不错，但这本真的看不下去…… 散户确实有可能比机构做得更好，受到的限制少，但绝不像书中说得那么轻描淡写，需要付出大量的时间和精力进行钻研。 至于书中提到那群孩子的选股理由，更是只能看看，真要是因为“人人都吃麦当劳”“股价太便宜”“分红多”之类的理由选股，只能祈祷运气了。