简介
精彩点评
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阅读游走推荐
概算了一下，如果索罗斯先生在财富积累过程中没有捐献而是全部投入再积累，那么他可能会超越巴菲特。而诡异的是在华尔街的书籍中，绝大部分作者选择性忽略了这个大佬，而巴菲特却是必提，但在金融行为中又或多或少有着反身性的惯性。如果您有同样的疑问，可以阅读此书。 “反身性”理论不仅是证券、期货市场的有效策略，而且是一种哲学理论。索罗斯不仅是个金融大鳄，他也一直通过金融市场在向全世界表达自己的哲学思想，表达着科学是认识自然的有效工具，而反身性作为哲学理论是认识改造社会的有效手段。文章略显晦涩，初始的读速可能会慢一些。 “所有的投资都是有瑕疵的”这是索罗斯投资操作的假设前提，其认为股票价格取决于基本趋势和主流偏见两个因素，这两者又反过来受股票价格的影响。也就是说“股票价格不是单纯的被动的反应，它在一个同时决定股票价格和公司经营状况的过程中发挥着积极的作用”。这彻底否定了股价围绕价值波动的股市假说，而是股价与价值互动。反身性理论在股市，特别是A股中有广泛的使用空间，值得学习。 书中还就反身性在外汇和信贷市场乃至经济的繁荣/萧条循环等逻辑做了分析。并自1985年8月18日（偶然？必然？）至1986年做了一年半实证。在实验中，索罗斯做了详尽的反身性应用过程中主观预判与客观证据互动细节及决策心路的描述，在美元、英镑、马克、日元，美国、外国股票，石油、国债等的多空头仓位及转换，这是本书最精华的部分。大神在于其开放性，将自己的经验教训和应用细节毫无保留开诚布公地布道！（此处有掌声）。 此书在理论与案例的结合论述方面似乎还有提高的空间，整体不够流畅，扣一星。
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浅尝君推荐
若用一句话概要，这是索罗斯在证伪主义下应用耗散理论对市场产生的多重均衡的检验。接下来逐个表述我的理解。 证伪主义：康德之后，西方重新认识了哲学，凭借的正是这句：「因果律不来自于经验」。尼采进一步阐述，「对现实的理解与背后的真相无关」。 既然知识无法通过归纳法获取，量化交易的赢家不过是幸运的傻瓜。进一步可知，“人类所有的结构都是不可靠的”。毕竟，“凡是现实的都是合理的，意味着凡是现存的都应该灭亡”。故而β是可把握的，顿悟者从容收割渐悟者。 耗散理论：趋势即有时滞的正反馈。正反馈是反身性概念的一个子集，远离平衡态后还需考虑与外界能量交换产生的负反馈。判断系统的耗散状态是其关键。试对美股反身性分析：企业债收益率远低于企业利润率的前提下，企业融资回购（或并购）股票→抬高EPS（总利润不变，流通股减少）→继续回购股票的正反馈令股价持续上涨。而标普ETF的税后股息率（Bloomberg ticker: SDY US Equity, DV179）又远高于Libor，加杠杆套息的结果使得NYSE Investor Credit达到次贷危机水平的三倍。今年年初美元Libor迅速逼近一季度季节性回调的ETF股息率，套利资金同时平仓，波动率飙升。二季度后季节性回升的ETF股息率又推动套利者回归，美股再创新高。接下来反身性的关键在于，当利率触及回购正反馈而非仅仅套利者的临界点时，不仅套利者“一跌就买”的负反馈消失，企业“越涨越买”的正反馈也开始转向。两者合力开启的新的正反馈届时会引起美股极大速度和幅度的下跌。 多重均衡：结局决定于过程。这实则是对耗散理论的进一步阐述。颇有黑格尔正反合的思想，第二个正反馈（往往是下跌）不是必然的。这取决于系统能否和外界能量建立维持新的交换方式。如1937-1979年的技术进步和战争需求带来的温和去杠杆环境。 掩卷不禁想起《统计与真理》扉页上的简短又震撼的话语： "All knowledge is, in final analysis, history. All sciences are, in the abstract, mathematics. All judgements are, in their rationale, statistics.”——转自CC的评论。
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彭力推荐
反身性理论：投资者与市场相互影响的关系。投资者当下掌握的信息，以及行动。对投资产生偏差。狙击英镑、泰珠。追求动态平衡。欧亨利的红毛酋长赎金的故事，绑架富豪儿子，富豪和儿子不按常理出牌，儿子高兴闹腾让绑匪休息不好，抱绑金从2000美元到付富豪250美金，实事和认知互相影响的过程。反身性理论在政治和经济的正向影响。如我国近两年房价持续增长有这个原因。投资者对市场产生偏见。为什么会出反身性呢？参与者的影响超过实事，市场扭曲到矫正。启示：市场变化与交易者心理的变化，需要逆向思维或者巅覆性思维，极少有确定性结论和预测，而是理解性框架。复制要考虑综合因素的作用(个别因素是否是关键)，不要轻信参与者(有偏差，知行不合一，人性弱点等等)而是关注市场变化。非线性思维很重要。影响力就是知识的反身性，扩张认知边界。索罗斯认为投资与科学不同，较难用数据量化。
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且慢推荐
如果说读者想要在这本书中去寻找投资的具体方法，那是缘木求鱼。只能说读者自己带着固有的期望来看书，最后发现有种完全不符合期望而被忽悠的感觉。因为大家都知道这个投机大师在全球金融市场赚了太多的钱，所以来读他的书的人（绝大部分）也是奔着“他到底有什么赚钱的方法”来的。最后发现尽是一堆理论叙述，看的云里雾里的。而他“历时实验”，也没给出具体的操作方法，这就让人更气了，看完后心理会觉得“这他妈在忽悠我吧”。 而书中明确说了“反身性作为一个哲学理论”，作为思考概念框架，是索罗斯操作（历时实验）的理论指导。索罗斯把金融市场当做实验场所用于检验自己的理论。金融市场做一个优秀的实验环境，容不下自欺欺人的可能和沉浸在幻想中的人。同时索罗斯可以说把它作为实现人生价值意义的方式。 索罗斯在结束语中写道:“我的出发点是，任何一种人类行为都是有缺陷的。如果坚持因为有缺陷而抛弃每一种选择，我们将一无所有。因此，唯一的办法就是尽人力之所及，否则就只好拥抱死亡（死亡是完美的）。这绝非耸人听闻，死亡的拥抱并不限于一种方式，在各种名义下追求完美和不朽的徒劳努力，都无异于放弃生活选择死亡。逻辑的结论是，生活的意义包含了思想上的以及在实践思想时的各种缺憾，生活本身就是荒谬的沃土。”（这里的慌缪不能以文学意义上的消极意义来理解，以“悖论”一词来理解更好。或者说以罗曼·罗兰话来理解:“世界上只有一种真正的英雄主义，就是认清了生活的真相后还依然热爱它”。） 反射性理论的出发点是以人本身知识不完备性，海森堡的测不准定理，以及哥德尔的不完全性定理。索罗斯师从波普尔，追求也是开放社会。金融市场作为一个开放系统，以均衡理论（线性封闭系统的思维）来理解肯定是有问题的。如果以耗散结构的理论来看待反身性，反身性所形成的动态平衡就可以很好理解了。“非平衡态物理的热力学明确区分了封闭系统和开放系统。生命和社会的结构演化只可能发生在开放系统，它产生的耗散结构靠持续的物质流、能量流和信息流来维持。” 但我总觉得“反身性理论”比不上一张太极图阴阳转化之道，黑白阴阳鱼代表着的大趋势，鱼眼代表着小趋势，小趋势是如何转化成大趋势（小概率概事件变成大概率事件，形成一个动态平衡的大趋势）。有哪位书友对易经和道家哲学有研究的，还请不吝指点一番。 《道德经》一句“后其身而身先，外其身而身存”，可看做股市至理。人多的地方不去，容易被踩踏，大众疯狂的时候就要提前离场。 最近书看了不少，但是实际操作起来何其难也。理论是知道了，怎么实践就是一个很大的问题。具体操作不说分析外部环境，就说根据自己的性格和心理结构，找到适合自己的投资方法。不管是技术分析还是价值投资，或者是赌博还是投机。如何实践出符合自己性情和心理特征的具体操作方法，绝大部分人都要花很长时间。 本书只提供一个理论视角。要想学习投机技巧的，就去拜读“百年股市大空头”利弗莫尔的《股票作手回忆录》和《股票作手操盘术》，我也去看看这个被后世评价“一生伟大，一生疯狂”的人。
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拿铁推荐
唯一看得懂的事“反身性效应”，按照我的理解就是一种趋势的强化的反应，所谓的周期性吧，这本书太过于高深，比查理芒格的《穷查理宝典》还要晦涩。
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youjuan推荐
金融炼金术本书索罗斯是从哲学和投资理论以及对于社会认知反身性来论述本书，我们投资会基于自身对于世界的认知，社会的认知，人性的认知等不断去完善自身的系统化升级，万物相生相克，皆有两极相冲，投资亦是如此，对于人性的弱点考验，反身性在这一方面从文中所谈及，人对事物的理解，价值观念的转变，心理历程的认知，社会发展趋势前景分析，世界格局的趋势看法都无时无刻不在发生变化着，但市场还是那个市场，而我们都是投资市场参与者，我们的认知也会随着时代变迁而去改变，反身性理论本质也是人性对于自我的认知看清以及对于人心性的磨练。
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潘鸿波推荐
一位美国的金融界大佬——索罗斯，他公开了自身的不足，同时凭借着自身的敏锐洞察力，对金融的认识独具一格：金融源于一国的政治，而在该国军事力量下强大并成长、走出国门走向世界任一区域；离开了政治和军事力量，金融只能是“纸上谈兵”，没有任何实际作用。 当我们认清了金融只不过是一国政治和军事的衍生品后，能否明白唯有顺应政策和经济发展需要的方向，才是值得去投资的，同时我们也会看到资本总是聪明且敏捷地配置到相关行业中。 索罗斯是位投机高手，他投机的成功更加需要顺势而为！虽然他也一样有着许多的误判操作，可他极善于学习并更正；反身性理论的提出便是总结过往经验，述明了金融市场中的人，应该是“反身性”的，克服自身的不足，才能做得更好！
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沧海推荐
第一遍阅读，很多问题没太理解，对反身性有了粗略的认识，如果提前一年阅读，我就会在疫情最严重的去年年初全力加仓股市，来赌美联储和央行的量化宽松。当然，知道是一回事，做到又是另一回事。
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铁剑冬青推荐
对于一个美没有系统学习过金融专业的我来说，这本书带给我就是思维方式认知的提升。索罗斯这套理论很牛很强大，硬套却是不行的。通俗的归纳选择性的吸收。
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George Liang, CPA, Edward Jones推荐
如果你想从这本书中找到操作股票赚钱的方法，你会失望的；如果你想从这本书中体会他所推行的反身性理论，你会困惑的；如果你对80年代里根经济的历史感兴趣，你也许会有意外的收获。 这本书意在革市场原教旨主义的命，撕掉其神圣的面纱。它告诉我们社会科学基本上不能被称为科学。如果一味信奉某种所谓的理论，会在市场上碰的头破血流。 所有的东西都有局限性，没有终极真理。虽然我们是那样地渴望找到它。
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吉昌推荐
不能告诉你怎么做，可以告你诉怎么想 ——一代投资大师的反身哲学 一代大师索罗斯的著作《金融炼金术》，读完后，觉得它既不是理论，因为他没有完整的体系 。它实际上是一个思维模型，不仅适用于金融投资，也适用于人与社会交融的各个方面。大量案例源于上世纪八十年代，思维模型完全实用于今天的国际社会。估计大师一定在用其反身性思维关注分析和演绎中美贸易争端。它也不是什么炼金术，因为他不能告诉你怎么做，凭他赚钱可能也更不靠谱，他只能告诉你怎么想，称之为反身性哲学更为合适。 市场上迷恋巴菲特的人更多，迷恋索罗斯的人很少，因为他的成就和作为可以神化，而不可学。也还因为，他不受一些国家政府欢迎，因为他的天才嗅觉和发现，常常使一些政府的政策和体制缺陷 ，在其金融市场上暴露并演化为惊天动荡，赢利与反身性修正并存。 他的反身性思维模型，其实是行为金融学的范畴。我们市场上的的分析师用的不多，可能是因为这需要极其广泛的知识视野和市场洞察力。也许现在大师的思维，可以运用建模技术，引入人工智能，跟踪不同类别的市场，为机会者发现机会，为监管者发现漏洞。 反身性思维模型可以解释我们的市场为什么永远没有均衡？为什么总是错的？为什么美国股市可以长牛短熊，而我们的股市总是熊长牛短，为什么总是疯牛和恶熊？为什么价值投资者很难在中国市场立足，因为影响市场的主流偏见，其根基不是价值，更不是理论，是参与者群体的认知与思维，有深刻的国情和文化背景，这也包括政策制定者和监管者。 当然，真理和价值只会短期缺席，不会长期缺失.反身性思维可以解释社会问题，可以解释市场行为，不能决定和预见最终结果。
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华推荐
#小紫学小扎# 18-18《金融炼金术》这是很多年后第二次阅读经典，竟然有种从未读过且似曾相识的感觉。记得第一次读的时候囫囵吞枣，记忆里只有反身性的大事罗列，而这次，买的实体书划开划去，花了近三个星期才算咀嚼得差不多。和朋友聊起投资和近期的国际政治经济各种反转时，还会经常提到索罗斯的反身性思考模式。不再瞧不起专家观点的变化无常，因为市场和政策，以及所有参与或者关系市场的人与事，本身就是相互作用，互相影响的，能够模糊地猜中结果的概率低，能够精准地猜中结果的概率更加微乎其微，真的是《随机漫步的傻瓜》了。其中索罗斯用两章的实验账户来验证反身性的过程，还是挺有意思的，看政策与事件如何验证索罗斯之前的预测，有正确的也有错误的预测。虽然他强调“如果觉得枯燥，可以跳过去看下一章”，这老头还挺懂得读者心思，但这两张给我的感触是：再牛的人也没办法次次猜中，随机性倒是还能猜对50%，只能尽量对相对确定的部分做更清晰细致的安排，而当发现方向错误时，能做的还是尽早放弃。后面几章对八十年代后期的经济形势与变化着墨不少，而我这次突然把着眼点放在了日本当时的状况，虽然做世界货币有诸多的优势，索罗斯认为1929年老美逐渐替代日不落，八十年代日本的样子貌似也要替代老美的头把交椅。实际结果，我们穿越回2018年就知道日本和老美目前的地位了，不知道再穿越30年2048年的时候谁是霸主，但只希望中国不要像日本八十年代繁荣后的经济衰退严重现象再次重现
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叶远虑推荐
认识人的经济行为，需要反身性，或者说辩证法，是一个社会实践的总结。
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林伟华推荐
如果要完全看懂这本书，需要经济学，金融学，国际政治，还要研究过哲学。
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杨子推荐
读的好累，专业有限，翻译的好像也不是特别白话。希望过一段时间再读，能够有进步。 索罗斯被称为最成功的投机大师，是很多人的偶像，以前特别反对投机，现在好像有所动摇了。我个人一直认为，做投机成功的人一定是非常厉害的人，天生具备这种能力，天份真的不是靠学习就可以的。索罗斯不是单纯的投机倒把，而是真正的具备战略眼光，宏观分析不是一般经济学家可比拟的，实践是检验唯一真理的方法，实用主义，用结果说话，喜欢