简介

精彩点评

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  毛怪帅哥

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  专业教科书，要一定的经济学知识做基础，看难度应该适合做研究生课程学习吧

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  Carney

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  作为全美商学院投资学课程的首选教材，是一本广受赞誉的投资类书籍，它不仅是读者了解投资的入门读物，同时是金融从业人员必备的案前工具书。不过因为是教材，所以免不了枯燥乏味。 整体来上看本书对整个金融市场做了详细的介绍，包括了投资学的基本知识和原理，以及各种投资理财产品。本书涉及了金融学、微观经济学、宏观经济学、会计学、财务管理等课程相关知识，对金融感兴趣的小伙伴值得一读。 本书主要内容：第一部分介绍了当下的金融环境和工具；第二部分介绍了资产组合理论与实践，第三部分介绍了资本市场的一些理论，包括资本资产定价模型、有效市场假说、套利定价理论。第四部分介绍了固定收益证券；第五部分为证券分析；第六部分介绍了各种金融衍生品；最后一部分介绍了如何应用投资组合管理。 本书主要观点： 资产类别配置的重要性远高于证券选择决策的重要性。资产配置是投资组合风险收益特征的首要决定因素，所以在学习投资决策时也应放在首要位置来考虑。 投资是指投入当前资金或其他资源以期望在未来获得收益的行为。 实物资产为经济创造净利润，而金融资产仅仅确定收益或财富在投资者之间的分配。 我们所购买的金融资产的成败最终取决于实物资产的表现。 金融资产通常可以分为三类：固定收益型（如债券）、权益型（如股票）和衍生金融资产（如期权，个人建议少碰）。 实物资产决定了经济中的净财富，金融资产仅代表了人们对实物资产的索取权。但是，金融资产和使金融资产可以得以交易的金融市场在发达经济中起到至关重要的作用。 股价是投资者对公司当前业绩和未来前景综合评价的反映。那些训练有素、聪明、勤奋的专业人士会对这一风口做出独立的判断。股价是各方判断的集中体现。 投资资产可以分为股票、债券、不动产、商品等。投资者在构建投资组合时，需要做出两类决策：资产配置决策和证券选择决策。资产配置决策是指投资者对这些资产大类的选择，证券选择决策是指在每一资产大类中选择特定的证券。 关于行为金融学 一、信心处理方面 信息处理的错误将导致投资者对可能发生的事件的概率以及相关收益率做出错误估计，主要有四个方面的错误：预测错误（过度依赖近期经验）、过度自信、保守主义偏差意味着投资者对最近出现的事件反应太慢（太保守）、忽视样本规模和代表性：代表性偏差是指人们通常不考虑样本规模，理所当然地认为小样本可以像大样本一样代表总体。因而基于小样本过快地推出一种模式，并推断出未来的趋势。 二、行为偏差 框定偏差：面对收益时，人们往往规避风险；面对损失时，人们往往寻求冒险。 心理账户：是框定偏差的一种具体形式，是指人们会将投资决策分成不同部分。 后悔规避：心理学家发现当人们不依惯例进行决策并出现不利结果时则会更加后悔（更加自责）。例如，相对于购买蓝筹股，购买一个不知名的新成立的公司的股票并遭受相同的损失时投资者会更后悔。人们往往将投资蓝筹股造成的损失归咎于坏运气，而非糟糕的投资决策，因此不会太后悔。 三、情感 前景理论：财富越多，满意度（或效用）越高，但是增加速度递减（随着个人财富的不断增加，曲线变得越来越平坦）。那么，1000美元报酬给投资者带来的效用的增加要小于1000美元损失给投资者带来的效用的减少。因此，投资者会拒绝承担不提供任何风险溢价的风险。 任何投资优势都源于投资者卓越的分析能力而非掌握优越的信息。 宏观经济政策的传统工具包括财政政策和货币政策，前者包括政府支出和税收，后者包括控制货币供给。扩张性财政政策可以刺激经济，增加GDP，但是往往会增加利率。扩张性货币政策通过降低利率起作用。 如果你对经济周期状况的评估比其他投资者更准确，那么当你对经济发展较为乐观时，可以选择周期性行业，当对经济发展较为悲观时，可以选择防御性行业。 考察行业结构竞争策略和盈利能力之间的关系。迈克尔·波特着重强调了五个决定性因素：新进入者威胁、现有竞争者威胁、替代品压力、买方议价能力以及供给方议价能力。 权益估值模型：比较估值、内在价值与市场价格、股利贴现模型、市盈率、自由现金流贴现模型、整体股票市场热度。 财务报表分析 利润表：利润表中呈报的净利润传递了大量公司经营前景的信息。当公司公告的盈利高于投资者或市场分析师预测结果时，估价随之上升，进而说明了会计利润的重要性。 资产负债表：利润表衡量的是公司某一时期内的盈利能力，而资产负债表则提供了公司在某一特定时点的财务状况，它列出了公司在那一时点的资产和负债。资产与负债之间的差额是公司净值，被称为所有者权益或股东权益。 现金流量表：包括经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流。现金流量表向人们提供了一家公司是否运转良好的重要证据。利润表和资产负债表均建立在权责发生制的基础上，这意味着收入和费用应在发生时确认，不论款项是否收到或付出。而现金流量表记录的是交易的现金变化。例如，现销售一批货物，60天后付款，利润表在销售发生时确认收入，资产负债表也立即增加一项应收账款，而现金流量表只有当账单被支付并收到现金时才会增加现金流入。 资产收益率、净资产收益率、资本回报率是最常用的盈利能力度量指标。 国际投资的一些风险：汇率风险和政治风险。但整体上来说机会大于风险。 资产分配过程包含以下几步。 （1）明确投资组合包含的资产种类。主要的资产种类包括： 1）货币市场工具（通常称为现金）。 2）固定收益证券（通常称为债券）。 3）股票。 4）固定资产。 5）贵重金属。 6）其他。 避开一项风险意味着遭遇另一项风险；通常最安全的投资回报最低，潜在受益最大的投资可能带来最大的损失。所以要想获得更高的收益，免不了要承受更高一级的风险，就看个人的心理承受能力了。 投资既是一门科学，也是一门艺术，不能光看数据，也不能光凭直觉，所以投资是一场永远都在路上的修行，资本市场上是才华横溢的人聚集地，不断地虚心学习，你才能不被市场淘汰出局。