简介

精彩点评

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  原青

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  本书是作者对格雷厄姆思想的概论。全书不长，有助于快速了解格雷厄姆的思想。总的来说就是：绝对的低估和绝对的安全边际。格雷厄姆的偏好有高股息，分散投资，低市盈率（成长股不高于20pe）。同时本书还比较了道氏理论和巴菲特思想。巴菲特虽然师承格雷厄姆，但不同的是巴菲特擅长集中持股，也买入成长股。

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  低调

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  以买下整间公司的心态去买股票，看中安全边际、内在价值、择价而不是择时，基本上道出了投资的真谛！

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  Kevin Ho

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  投资，正确态度酝酿酝酿安全边际实现内心价值。尊重科学规律操控市场方显伟大论战中平衡点之强悍。硬 软资产，清算清算净资产榨取现金流持续盈利模式，套利是自然属性；定性需因数，量化需数据，闲聊何时转化山峰草地河谷，众人皆醉趋之若鹜，独醒之处必有高山流水逻辑思维。识时务，需要沉淀生活情趣，为姐姐更需低调行风落雨做使者。

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  活着就该潇洒

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  不愧是经典，只是要理解内涵的东西难度很高。用中国人的话说就是需要“悟性”！ 成功的策略可以借鉴，更重要的是要从失败中总结精髓。

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  阿四

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  在选择投资标的时，巴菲特说他更感兴趣的是股本回报率，而不是资产回报率，他更喜欢那些未来的净资产收益率看起来比今天要高的公司。

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  谢虎

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  该书英文版出版于1997年，当时还没有2000年的互联网泡沫、2008年金融危机，格雷厄姆的选股策略或许还有用武之地。但市场瞬息万变，放在今天来看，基于净资产、运营资产、清算价值的选择策略已然没有获利空间了，不过正如著名财经作家劳伦斯·坎宁安的一本书的书名一样，《向格雷厄姆学思考，向巴菲特学投资》，这本书的价值在于传道，并不是教方法，书中提到的格雷厄姆反复在《聪明的投资者》、《证券分析》中提到的投资的基石：安全边际、内在价值、正确态度（投资而不是投机）、市场先生，这些理念才是核心，如果我们在投资中时刻以这些投资之“道”约束自己，大概率可以取得不俗的投资收益……

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  Bill.Fang

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  格雷厄姆的价值投资还是值得学习的，只是投资方法介绍得有些简单，如果能更详细些会更好

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  kakka

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  实体书阅读完毕。格雷厄姆的学说还是很经典的，虽然有些地方过时了，他本人最大的一笔盈利，即来自于违背自己的分散化原则而得到的——也就是巴菲特的粉丝津津乐道的对GEICO的投资。但是《证券分析》里面的“机遇清单”，足以证明格雷厄姆的眼光，所以格大爷还是你大爷。

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  安全边际

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  不像是一本传授投资经验的书籍，更像是价值投资祖师爷的传奇一生的传记。

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  这个世界太过喧闹

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  借用芒格的口头禅，没有什么好补充的。要补充的话是看巴芒的会更好。

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  董清沣🏦农行

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  股神巴菲特将自己成功的原因归结为： 我是85%的格雷厄姆和15%的费雪。 格雷厄姆是巴菲特的老师，被人尊称为证券投资之父。 代表作: 《证券分析》《聪明的投资者》 没有读过这两本书的投资者一定要读一下! 尤其《证券分析》很厚很厚的一本书，被称为证券分析的圣经。 本书简单介绍了一下格雷厄姆的投资策略，可以给我们提供一些投资参考: 格雷厄姆的哲学建立在三大基石之上。 投资态度。（投资而非投机） 安全边际。（价格低于价值买入） 内在价值。（注重和判断内在价值） 大道至简，这三点看起来真的很简单 但是实践起来真的是难于上青天! 如果投资真那么容易，中国股市也就不会十个炒股的人，七个亏损两个保本只有一个人盈利。 令我很不解的一点就是，为什么那么多人炒股亏损却不去总结，不去反省，不去学习和改进自己的投资策略？ 我为什么要读格雷厄姆，巴菲特，彼得林奇，约翰博格，索罗斯，罗杰斯，巴鲁克，费雪这些人的著作？ 虽然他们的成功可能无法复制，但是他们的策略和观点必然可以借鉴，这些都是华尔街最顶级的投资精英，不去向他们学习，向谁学习？ 去搜集小道消息？去进股民群？去听所谓投资专家给出的投资建议和牛股名单？ 纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。 为用而学，学以致用。 实践是检验真理的唯一标准，自己的投资策略好不好用，最终体现在投资收益上，如果长期投资亏损那么一定是策略错误。 对于刚开始的普通投资者来说，不要急于入市买卖，读几本书，了解基本的投资知识，知彼知己，百战不殆，如果你对股票一窍不通，却想通过股票赚钱，这不是天方夜谭嘛！ 然后通过适量的资金开始实践，一开始投资就赚钱的人确实是运气好，但是学费还是要交的，而且早交比晚交要好，所以一开始投资有亏损很正常，但是长期一直亏损是不对的，毕竟不投资可以避免亏损。 本书的经典语录很多，摘录如下，以便后来再读时温故知新: 成功的关键在于，要掌握正确的一般原则，并拥有坚持这些原则的品质。 ——格雷厄姆 真正的价值投资者会利用投机大众反复出现的过度乐观和过度忧虑情绪来做投资决策。 ——格雷厄姆 我本以为，任何一个刚开始进入投资领域的人都会关注过去其他人是怎么取得成功的，然后依葫芦画瓢，尝试复制它。但令我感到惊讶的是，很少有人会真正这样做。 ——巴菲特 公众最好记住，当某个特定行业筹集资金变得非常容易时，不公平交易的可能性就会上升，而该行业过度发展的危险性也会上升。 ——格雷厄姆 垃圾债券通常就像是你在旧货市场上能找到的东西一样——价值不好说的陈旧物品。然而，正如善于淘宝的精明购物者所知道的那样，珍宝有可能藏在垃圾堆里。 ——格雷厄姆 对于个人投资者来说，最好的对冲工具就是明智的决策、安全边际和分散化投资。 ——格雷厄姆 显而易见，杠杆本身就带有投机性质，它放大了盈利和损失的可能性。 ——格雷厄姆 当市场快速上涨并创出新高时，人们很容易忘记引擎可能会突然熄火。 ——格雷厄姆 金融界的记忆是出了名的短暂，这太令人沮丧了。 ——格雷厄姆 投机既不犯法，也并不违背道德，但它也不会让人在经济上发胖。 ——格雷厄姆 任何基于对市场走势或预测的买入行为，或是为了在比正常商业周期（3～5年）更短的时间内获利而进行的买入行为，都是投机性的。 ——格雷厄姆 股票不会回报你的忠诚，因为股票不知道它的主人是谁。 ——沃伦巴菲特 对冲是正常投资概念的延伸，它需要知识、技巧和纪律。 ——格雷厄姆 有效市场假说的一些追随者宁愿死在股市里，也不愿放弃自己的信仰。 ——大卫·德雷曼 市场不是一台称重机，不会把每一只证券的价值根据其特性，准确而客观地记录下来。实际上，我们应该说，市场更像是一台投票机器，无数人在上面做出自己的选择。这些选择有的是理性的产物，有的则是感性的产物。 ——格雷厄姆 价值投资者最有利可图的时机就是市场下跌的时候。 ——塞斯·卡拉曼 不要理会市场的情绪波动，市场先生是为你服务的，而不是指导你做决策的。如果他的出价符合你作为投资者的需求，你可以接受他的提议；如果不符合，你可以选择忽略。 ——沃伦巴菲特 市场可能在不断地寻找内在价值，但是它们的做法就像猎犬寻找气味一样，疯狂地围绕线索来回走动、嗅来嗅去。即便这条狗可能找对了方向，但是这个过程可能看起来非常疯狂。 ——珍妮特·洛 市场永远无法摆脱先过热，然然后矫枉过正这样的倾向。 ——格雷厄姆 几乎在所有其他行业中，人们都会在低价时购买更多的商品，然而在股票和债券市场中，人们似乎在价高时购买得更多。 ——詹姆斯·格兰特 大众投资者购买的股票往往是有人想出售给他们的，而推销活动实际上是为了让卖家获利，而非为了买家。 ——格雷厄姆 回购股票是一家公司回报投资者最简单也是最好的方式。 ——彼得林奇 在任何情况下，“安全边际”指的是股票以低于分析师所估计的最低内在价值的折价出售。 ——格雷厄姆 投机性企业的标志性特征是，其所发行的高级证券的规模相对较大，而普通股的规模相对较小。 ——格雷厄姆 截断亏损，让利润奔跑起来。 ——查尔斯·道

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  放牛班的王二小

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  虽然作者说本书是《证券分析》和《聪明的投资者》的内容概览，我觉得还应该加一本《彼得·林奇的成功投资》。对于前两本经典，可能读过的人很少(我自己也没读完过)，所以可以将这本简短的书作为了解格雷厄姆思想的开始。 本书内容精简，有些地方可能会让人觉得很傻瓜(比如对于资产、利润的介绍)，但读完却给人一种如获至宝的感觉。读的过程中结合国内外近几年市场行情去看，才发现原来他们的理念如此奏效。 格雷厄姆在书中所提到的那一套选股标准如今已经很难执行(因为现在的市场符合他那一套严格标准的股票基本没有)，但其投资理念依然有效。 另外需要说的是，格雷厄姆偏好投资组合的分散性原则，往往持有几十支股票，这种投资策略其实更像是基于市盈率指标去投资指数基金。而巴菲特不同，他强调的是集中性原则，因此对于公司的选择条件更为苛刻，难度也更大。 在安全边际和内在价值的指引下，原来所谓的价值股和成长股并没有那么泾渭分明，非此即彼。买入，是因为好价格；持有，是因为公司业务仍在增长；卖出，是因为公司成长性要素不再。 坦率来说，我并不是一个价值投资者，但却被这本书的理念所吸引。接下来会考虑再另开一个账户，定期转入部分盈余，开始格雷厄姆式价值投资之旅。

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  素年堇时[太阳]

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  1，投资证券就需要建立安全网，有很多方法能够做到。格雷厄姆通过在以下三个领域寻找优势来建立自己的安全边际：◎ 资产估值◎ 盈利能力估值◎ 分散化投资。 2，格雷厄姆的一种选股策略——净资产价值法，就主要基于对资产负债表的分析。他的另外一种选股策略——盈利能力估值法，则是基于对利润表的分析。 资产负债表中的数字还暗示了公司内在价值的下限——股价低于这个价格时，这个公司就是真正的便宜货。 《华尔街日报》曾举例说明格雷厄姆如何计算账面价值：“一家资产为20亿美元、负债为16亿美元的公司，其账面价值为4亿美元。如果它对外发行了2000万股普通股，则每股账面价值为20美元。所以，格雷厄姆不会以超过每股24美元的价格购买这只股票。” 在今天的市场上，一家典型公司的股票的交易价格可能是其账面价值的3倍。但格雷厄姆曾说，理想股票的售价应低于有形资产账面价值的1.2倍，而且越低越好。 3，在判断一只股票的价值是被高估还是低估时，一种方法是，将其股息率与其他类似公司的股息率进行对比。在安全性、增长及其他因素相同的情况下，股息最高、股价最低的股票是最佳选择。 4，盈利能力可以通过多种方式衡量，格雷厄姆指出，他最爱用营业利润与销售收入的比率来判断公司的强弱。

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  靳岳峰

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  2020年自己在微读读完的第150本，格雷厄姆是价值投资的鼻祖，他给出了一系列的简单且行之有效的投资策略，也定义了投资投机和赌博的区别，而价值投资的方法简单到不能再简单，其实每一个人都可以运用价值投资的方法，在投资领域内有所斩获的！ 本书作者洛，依旧用最简单最通俗的语言还原了格雷厄姆最简单最朴素的投资方法投资智慧，无论任何一个对投资有兴趣的读者，我相信读完这本著作之后，一定会对他有所帮助，这本书一定不会让读者有一个瞬间变富的过程，但是真的把这本书都明白之后，这辈子注定受益无穷，并且能够得到丰厚的回报！

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  宁静致远

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  投资可以是陪伴一生的兴趣，如果带着知识和“正确的态度”去投资，它将会成为你快乐的源泉。