简介

精彩点评

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  田军

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  彼得林奇的接班人，投资界最会翻石头的人T神。大部分投资者关注两个问题：①接下来会发生什么；②价值几何。乔尔认为，“它价值几何”才是一个更重要的问题。一个好的价值投资者，不是在挑战人性，而是在不断地避免人性。●不要情绪化、凭感觉地投资，要耐心、理性地投资。●不要投资不懂的领域，要投资熟知的领域。●不要与不够诚实和精明的人合作，要与诚实、有能力的人合作。●不要投资过时的、易变的、高负债的商业模式，要投资具有强劲资产负债表的、有业绩弹性[插图]的公司。●不要投资爱“讲故事”的公司，要投资那些价格低估、有价值的公司。T神是一个价值型投资者，其选股策略非常简洁明了：小型股、价值型、低波动。投资是一场马拉松，不是和别人比，而是要跑出自己的节奏，强健自己的筋骨，展现自己的风采。①明确你的动机，不要让情绪化影响你的投资决策；②认识到有些事物是不可理解的，你也不能完全理解他人，要聚焦于那些你最了解的领域；③选择诚实守信、能创造独特价值的人合作；④投资那些不会因时代变迁、大宗商品化或过度负债而被摧毁的公司；⑤最重要的是，永远去寻找那些价值远远超越价格的投资机会。

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  圣

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  发现很多投资优秀的大神，都是特立独行的人，价值投资之所以闪亮，是因为它是反人性的，股市本来就是博弈场，收益遵循二八定律。T神投资标准是低市盈率，明确的增长前景，持久的经营周期，低负债或不过度竞争或衰退的行业，即使增长慢点，也能赚取安全边际和均值回归的钱。这种投资方式需要极大的耐心和耐力。T神就是通过不断的翻石头，持有来获取利润的。

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  momo

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  投资的目的就是要有好的收益。市场并没有人能完胜，总的说是市场本身就是一个投机的，想把胜率提高，就必须学会控制风险，不是每一笔交易都适合你，有时候比比耐心，或许有想不到的结果。当然，你买的东西，行业 价格有优势 才能有可能见到好的结果。有耐心才能把握更好的机会。

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  Melinda Hu

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  虽然有点枯燥，但是作为基金经理里的大神T神这本书还是值得细读一下，很多生动的案例。

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  刘阳东@华安家电

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  可能是这本书拉的时间太长，导致很难总结出特异的点，但的确存在很多点进一步强化我对价值/投资的理解，只是他用了不一样的语言和案例，说到这里，不得不说本书的一大特点就是可读性强（得益于作者经验丰富），在阐述自己的投资论点时，往往都会跟上实际案例，便于读者更好地理解作者表述。当然，也有一个没有展开的观点让我很感兴趣，即在举例柯达（化学影像）和惠普（静电复印）时，作者说存在更久的东西往往生命周期更长，比如化学影像存在100多年了，静电复印才存在40多年，他觉得化学复印可能会比静电复印活得更久，还为此与朋友们讨论了一番，我暂时还没想到如何运用到投资中。

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  深圳淑格-林盛标

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  读一本书，哪怕有一句话得到启示，那都是值得的。 不好意思的是，我读这本书经常走神，无法完全深入阅读。应该是自己的阅读能力还不够。不过恰巧，关于杠杆的一段话，使我认识到原先知道，但没有深入了解的杠杆问题。

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  董国胜

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  大钱细思 巴菲特用了10年，“才”让其收益率增长了10倍，23年获得100倍收益率，32年获得1000倍收益率，40年获得10000倍收益率。大家都希望获得1000倍收益率，但罕有人愿意等30年。 价值投资是反人性的，而一个好的价值投资者，不是在挑战人性，而是在不断地避免人性。 投资者区别于投机者的主要特征就是，投资者会收集信息、管理风险以及应对未来的不确定性。 价值投资之父格雷厄姆曾说：投资是经过深入分析，在确保本金安全的前提下，收获满意的回报的活动。 投资应该避开那些容易出现竞争和过时的行业。在投资中要做一个吝啬鬼，不要支付过高价格购买股票。当你听信一些模棱两可的消息而投身市场时，请尽快停下来并离开市场。 无论是长线还是短线，投资时使用杠杆，都会使你的本金遭受沉重打击，最终被市场清扫出局。 法治国家通常会吸引移民和资本。在高度法治的地区，商业关系之间的信任度也更大。在法治程度相对高的国家中，选股策略的最好标准是偏向于市盈率较低的市场，而不是那些近期经济增速较快的市场。 无论何时，水、咖啡因和糖等构成的产品都需要通过宣传才能销售，所以成功的关键是品牌和营销。 如果公司管理层有过犯罪记录或有欺骗投资者的历史，甚至只是感觉可能凌驾于法律之上时，我会立刻停止与他们的合作。骗子不会突然产生责任感，尤其是在利益面前。当有证据可以证明合作者是个坏家伙，但又不那么确定时，我不会考虑投资他。过度夸张的炒作股票通常也是个骗局，我会避开这些股票，因为它们通常定价过高，而且倾向于不断地圈钱。 除了脚注以外，库存和应收账款的异常增长通常也是一个危险信号，即使无法证明公司存在欺诈行为，这两个指标的异常增长也说明公司在销售端存在很大的压力。不断上升的投资、无形资产和其他资产也有类似的警示作用，尤其是对于一家一直开展收购业务的公司来说。 在下跌周期中破产的公司，要么是因为成本过高，要么是因为负债过度，要么两者兼而有之。 如果你把公司看作超长期资产，而且是风险资产，那就应该像日本人那样，完全不加负债地运作。在日本，有超过一半的上市公司，账上现金超过债务，这在发达国家是绝无仅有的。 永远倾向于投资低市盈率的股票，远离高市盈率的股票。实际上，国内生产总值的增长速度并未加快，因此其他行业必定萎缩或增长放缓，而这可能导致市盈率更低。 投资那些可以通过“检查清单”发现价值被低估的股票，这才是我所认可的投资，清单： （1）股票是否有高收益，即低市盈率？ （2）公司是否做了一些独特的事情，让它有更大的概率赚取超额利润？它是否具有护城河？ （3）公司是否能够永续经营，或公司是否面临竞争、衰退、过时或过度负债的风险？ （4）公司的财务状况是否稳定？公司发展的前景是否明朗，是否具有周期性？财务状况、未来发展是否具有确定性？

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  谷霖

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  断断续续看完。老牌投资者，800多只股票和15%的收益率，思路细节估值说的很细，最后两章讲了原则和标准

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  孔令千

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  理念重复，缺少实战意义。接下来会发生什么，价值几何，这两个问题是读完后记下来的，其他的都没有任何印象了

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  JNT杜小白🐶

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  信念决定思想，思想决定语言，语言决定行为，行为决定习惯，习惯决定性格，性格决定命运。

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  郝翠

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  宏观和微观的估值技术结合。估值部分值得看，以后还会再看看一遍。

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  安

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  教会我一点，不要过多思考那些难以判断的宏大的宏观和策略话题，而是聚焦于优秀的企业的成长与护城河

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  董沛

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  这是价值投资领域的又一本佳作。作者虽然没有再为价值投资（公允价值、安全边际、能力圈、护城河、折现现金流模型、对有效市场理论的DISS、买入并持有等经典观点）提出新的观点，但却通过摆事实讲道理的方法给我们的实操提供一些非常有用的建议，比如如何选择一些标的、如何剔除一些标的、如何分析一个公司的公允价值、如何以成长的眼光看待企业等。读来还是颇有收获的，希望想在股市挣钱的大家认真读一读。董沛

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  Ting

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  如何通过投资获得财富？这本书提供了一个框架：思想上谦逊、戒贪戒躁、长期主义，行动上理性、坚持、独立思考。看完觉得自己需要补习会计知识，书中有的、通过会计知识选择公司以及复盘投资的详细讲解看得似懂非懂，而这些或失败或成功的实例，我相信其实是一个在投资世界里的“长寿”实战者最能启发或推动“后进者”进步的礼物。

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  郑啟明针灸博士

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  书名：大钱细思： 如何思考和决断论： 至富耐性，思路开放 灵活变通，集中力量 独立思考，做好决策 堅持到底，如有錯誤 勇气承认，及时止损 绝不固执，实属难得。 分析認为，投資少漲 立即卖出，然後再找 別股入货，䍇乏內性 浪費时间，增加成本 成功之路，长期坚守 价值投資，持续堅定 作者长处， 值得借鉴。 感謝！ 作者：[美]乔尔·蒂林哈斯特 译者：王列敏，朱真卿，郑梓超